Ang Securitization ay ang magarbong pamagat para sa pagbebenta ng isang pool ng mga assets sa isang tiwala, na lumiliko at pinansyal ang pagbili sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga security sa merkado. Ang mga security na ito ay sinusuportahan ng orihinal na mga pag-aari.
Ang isang namumuhunan na bumibili ng stock ng kumpanya ay may paghahabol sa mga ari-arian ng kumpanya at daloy ng cash sa hinaharap. Katulad nito, ang isang namumuhunan na bumili ng isang securitized na produkto ng utang ay may paghahabol laban sa hinaharap na pagbabayad ng mga pinagbabatayan na mga instrumento sa utang (na isang pag-aari sa kasong ito).
Karamihan sa mga security securities ay mga pautang, na karaniwang bumubuo ng mga papel na papel ng karamihan sa mga bangko. Gayunpaman, ang anumang pag-aari na pinansyal na nakabatay sa utang na suporta ay maaaring suportahan ang isang seguridad sa utang. Ang iba pang mga porma ng pinagbabatayan na mga asset ay kasama ang mga natatanggap sa kalakalan, mga natanggap na credit card o lease.
Mayroong palaging isang minimum ng apat na mga partido sa proseso ng pag-secure ng utang. Ang una ay ang nangutang, na orihinal na kumuha ng pautang at nangakong magbayad. Ang pangalawa ay ang pinanggalingan ng pautang, na tumatanggap ng paunang pag-angkin sa mga pagbabayad ng borrower. Ang pinagmulan ng pautang ay maaaring mapagtanto, agad, karamihan o lahat ng halaga ng kontrata ng pautang sa pamamagitan ng pagbebenta nito sa isang ikatlong partido, karaniwang isang tiwala. Ang tiwala ay pinansyal sa pamamagitan ng pag-secure ng kontrata ng pautang at ibenta ito sa mga namumuhunan, na ang ika-apat na partido. Kung susundin mo ang kadena, ang isang nai-secure na produkto ng utang sa kalaunan ay nagpapadala ng mga pagbabayad sa pautang sa isang ika-apat na partido sa anyo ng mga pagbabalik ng pamumuhunan.
Ang Kasaysayan ng Utang Securitization
Ang unang korporasyon ng mercantistista ay nagsilbing mga sasakyan ng pinakapangyarihang pag-secure ng utang para sa British Empire noong huling bahagi ng ikalabing siyam at unang bahagi ng ika-18 siglo. Ang pananaliksik mula sa Texas Christian University (TCU) ay nagpakita kung paano muling inayos ng Britanya ang utang nito sa pamamagitan ng pag-offload sa mga korporasyon na may pampulitika, na kung saan ay ibenta ang mga pagbabahagi ng mga asset.
Ang prosesong ito ay napakalawak na, noong 1720, ang South Sea Company at East India Company ay humawak ng halos 80 porsyento ng pambansang utang sa bansa. Ang mga korporasyong ito ay mahalagang naging mga espesyal na sasakyan ng layunin (SPV) para sa kaban ng Britanya. Sa kalaunan, ang pag-alala tungkol sa kahinaan ng mga namamahaging kumpanya na humantong sa British na tumigil sa pag-secure at tumuon sa isang mas maginoo na merkado ng bono.
Ang Pagbabagong-buhay ng Securitization ng Utang noong 1970s
Ang merkado ng seguridad sa utang ay mahalagang hindi umiiral sa pagitan ng 1750 at 1970. Sa panahon ng 1970, ang pangalawang merkado ng mortgage ay nagsimulang makita ang unang mga security mortgage (MBS) sa Estados Unidos. Ang prosesong ito ay hindi maiisip nang wala ang Government National Mortgage Association (GNMA o Ginnie Mae), na ginagarantiyahan ang unang mortgage pass-through security.
Bago ang Ginnie Mae, ipinagpalit ng mga namumuhunan ang buong pautang sa pangalawang merkado. Dahil ang mga mortgage na ito ay hindi nai-secure, kakaunti ang mga namumuhunan na nais na tanggapin ang panganib ng default o pagbabago sa rate ng interes. Nagdulot ito sa merkado sa pangkalahatan ay hindi nakakaintriga.
Ang mga pass-through-government-backed ay naging isang paghahayag sa mga negosyante sa pangalawang mortgage. Kasunod ni Ginnie Mae na sinundan ng dalawang iba pang mga korporasyong na-sponsor ng gobyerno, sina Fannie Mae at Freddie Mac. Noong 2000, ang merkado ng MBS ay anim na trilyong dolyar na malakas, at patuloy na umakyat sa higit sa 10 trilyong dolyar sa 2016.
Sinunog ni Fannie Mae ang apoy nang ilabas nito ang unang collateralized mortgage obligasyon (CMO) noong 1983. Doble ang pagdoble ng Kongreso sa mga CMO nang nilikha nito ang Real Estate Mortgage Investment Conduit (REMIC) upang mapadali ang pagpapalabas ng mga CMO.
