Ano ang mga Soft Dollars
Ang mga malambot na dolyar ay isang paraan ng pagbabayad ng mga kumpanya ng broker para sa kanilang mga serbisyo sa pamamagitan ng kita ng komisyon, kumpara sa pamamagitan ng normal na direktang pagbabayad (hard-dollar fees). Ang pampublikong namumuhunan ay may kaugaliang negatibong pag-unawa sa mga kaayusan ng malambot na dolyar, dahil naniniwala sila na ang mga buy-side firms ay dapat magbayad ng mga gastos sa kanilang kita, sa halip na mula sa bulsa ng mga namumuhunan. Tulad nito, ang paggamit ng matapang na dolyar ay nagiging mas karaniwan.
BREAKING DOWN Mga malambot na Dolyar
Halimbawa, ang isang kapwa pondo ay maaaring mag-alok upang magbayad para sa pananaliksik mula sa isang firm ng broker sa pamamagitan ng pagpapatupad ng mga trading sa broker. Ipagpalagay na nais ng isang malaking-cap na pondo ng halaga na bumili ng ilang pananaliksik mula sa XYZ Brokerage Firm. Ang pondo ay maaaring sumang-ayon na gumastos ng hindi bababa sa $ 10, 000 sa mga komisyon para sa mga serbisyo sa broker bilang kapalit ng pananaliksik; ito ay kumakatawan sa isang pagbabayad ng malambot na dolyar. Bilang kahalili, kung ang pondo ay nais lamang na bumili ng pananaliksik at hindi sumasang-ayon sa anumang uri ng bayad na malambot na dolyar, maaaring bayaran nito ang firm ng broker na $ 7, 000 sa mga hard dolyar (cash) para sa serbisyo.
Paano gumagana ang isang Soft-Dollar Transaction
Ang komisyon para sa isang kalakalan na maaaring bayaran ng isang namumuhunan sa institusyon ng firm ng broker ay 6 sentimo bawat bahagi, ngunit ito ay nagkakahalaga lamang ng 3 sentimos bawat bahagi. Ang iba pang mga 3 cents ay ginagamit para sa soft-dollar rebate. Sa ilalim ng pag-aayos na ito, ang namumuhunan sa institusyonal ay obligado na idirekta ang mga negosyong hinaharap sa kompanya ng broker. Wala sa mga ito ang nagtatanghal ng isang problema para sa Seguridad at Exchange Commission (SEC) hangga't ang mamumuhunan ay tumatanggap ng pinakamahusay na pagpapatupad at ang komisyon ay hindi makatuwirang magkakaiba sa kung ano ang sinisingil ng iba pang mga kumpanya.
Ang Mga Walang Batayang Problema Sa Mga Malambot na Dolyar
Ang mga gastos sa pananaliksik at iba pang mga serbisyong ibinibigay sa malambot na dolyar na transaksyon ay mahalagang dala ng kapwa namumuhunan ng pondo, subalit hindi sila isiwalat ng pondo. Ang mga ito ay simpleng itinayo sa gastos ng mga kalakalan, na nakakaapekto sa pangmatagalang pagganap ng pondo.
Sa teknikal, ang kapwa pondo ay ibubunyag ang mahirap na gastos ng pananaliksik sa pamamahala sa bayad. Gayunpaman, kapag binabayaran ito ng malambot na dolyar, hindi ito binabayaran mula sa singil sa pamamahala nito. Ang mga tagapamahala ng pondo ay nagtaltalan na ang mga namumuhunan sa institusyonal sa huli ay tumatagal ng lahat ng mga gastos. Gayunpaman, ang paggamit ng malambot na dolyar upang magbayad para sa pananaliksik ay hindi pinapayagan ang kapwa namumuhunan ng pondo na magsagawa ng isang tumpak na pagsusuri sa gastos kapag pumipili ng pondo.
Ang mga halaga ng malambot na dolyar ay hindi matukoy, at hindi rin sila katumbas. Ang natanggap ng isang manager ng pamumuhunan sa anyo ng mga serbisyo ay maaaring naiiba sa natanggap ng ibang manager. Binubuksan nito ang pintuan para sa mga salungatan at pang-aabuso, at ang mga namumuhunan sa kapwa pondo ay hindi alam kung anong bahagi ng mga gastos sa kanilang transaksyon ang inilalapat sa malambot na serbisyo o ang kanilang aktwal na pamumuhunan.
Kahit na ang mga transaksyon ng malambot na dolyar ay malawakang ginagamit, mayroong isang lumalagong kilusan upang maalis ang mga ito, lalo na dahil ang reporma sa pananalapi at mga isyu ng transparency ay nangibabaw sa industriya.
Mga Pang-abuso sa Mga Malambot na Dolyar
Ang panganib ng malambot na dolyar ay nagawa ang kasanayan na isinasagawa sa maling paggamit ng mga propesyonal sa pamumuhunan at pagsusuri ng SEC. Sa isang kaso noong 2013, ipinagkaloob ng SEC ang parusa laban sa firm ng New York brokerage na Instinet LLC para sa hindi pag-flag ng mga pagbabayad na higit sa $ 400, 000 sa malambot na dolyar sa tagapayo na nakabase sa San Diego na si JS Oliver Capital Management sa kabila ng malinaw na mga palatandaan na ginamit sila para sa mga mapangahas na layunin at hindi maayos isiwalat sa mga kliyente. Natagpuan ng SEC na ang mga kasama sa JS Oliver Capital ay ginamit ang mga malambot na dolyar na pagbabayad patungo sa mga gastos sa diborsyo, pagbabayad ng upa at gastos na may kaugnayan sa isang personal na pagbabahagi. Sa huli, pinasiyahan ng SEC na hindi napansin ng Instinet ang maling paggamit ng malambot na dolyar at nanirahan sa kumpanya sa halagang $ 800, 000.
