Ano ang Sterilisasyon?
Ang pag-isterilisasyon ay isang anyo ng aksyon na pananalapi kung saan ang isang sentral na bangko ay naglalayong limitahan ang epekto ng mga pag-agos at pag-agos ng kapital sa suplay ng pera. Ang pag-iisilisasyon ay madalas na nagsasangkot sa pagbili o pagbebenta ng mga pinansiyal na mga ari-arian sa pamamagitan ng isang sentral na bangko, at idinisenyo upang mai-offset ang epekto ng interbensyon ng foreign exchange. Ang proseso ng isterilisasyon ay ginagamit upang manipulahin ang halaga ng isang domestic pera na may kaugnayan sa isa pa, at sinimulan sa merkado ng palitan ng dayuhan.
Pag-unawa sa Sterilisasyon
Ang pag-iisilisasyon ay nangangailangan ng isang sentral na bangko upang tumingin sa labas ng pambansang hangganan nito sa pamamagitan ng pagsangkot sa dayuhang palitan. Bilang halimbawa, isaalang-alang ang pagbili ng Federal Reserve ng isang dayuhang pera, sa kasong ito ang yen, at ang pagbili ay ginawa gamit ang mga dolyar na nakuha ng Fed sa mga reserba nito. Ang pagkilos na ito ay nagreresulta sa pagkakaroon ng mas kaunting yen sa pangkalahatang merkado - inilagay ito sa mga reserba ng Fed - at maraming mga dolyar, dahil ang mga dolyar na nasa reserba ng Fed ay nasa bukas na merkado. Upang i-sterilize ang epekto ng transaksyon na ito, ang Fed ay maaaring magbenta ng mga bono ng gobyerno, na nag-aalis ng dolyar mula sa bukas na merkado at pinapalitan ang mga ito ng isang obligasyon ng gobyerno.
Mga Key Takeaways
- Ang pag-isterilisasyon ay gawaing pang-pananalapi na ginagamit ng mga sentral na bangko upang matiyak ang mga negatibong epekto na lumilitaw mula sa mga capital inflows o pag-agos mula sa ekonomiya ng isang bansa. Ang klasikal na isterilisasyon ay nagsasangkot sa mga sentral na bangko na nagsasagawa ng mga operasyon ng pagbili at nagbebenta sa mga bukas na merkado.Usually, binago ng mga sentral na bangko ang klasikal na isterilisasyon sa pamamagitan ng pagsasama ng mga hakbang sa patakaran ng piskal upang malampasan ang mga problema tulad ng inflation.
Mga problema sa Sterilisasyon
Sa teorya, ang klasikal na isterilisasyon, tulad ng inilarawan sa itaas, ay dapat pumalit sa mga negatibong epekto ng mga pag-agos ng kapital. Gayunpaman, hindi maaaring palaging ito ang kaso sa pagsasanay.
Ang isang gitnang bangko ay maaari ring mamagitan sa mga pamilihan ng dayuhang palitan upang maiwasan ang pagpapahalaga sa pera sa pamamagitan ng pagbebenta ng sariling pera kapalit ng mga ari-arian na denominasyong pera ng dayuhan, sa gayon ang pagbuo ng mga reserbang dayuhan bilang isang masayang epekto. Dahil ang sentral na bangko ay nagpapalabas ng higit pa sa pera nito sa sirkulasyon, lumalawak ang supply ng pera. Ang kuwarta na ginugol sa pagbili ng mga dayuhang pag-aari sa una ay napupunta sa ibang mga bansa, ngunit sa lalong madaling panahon ay natagpuan ito pabalik sa domestic ekonomiya bilang pagbabayad para sa mga pag-export. Ang pagpapalawak ng suplay ng pera ay maaaring magdulot ng inflation, na maaaring mabura ang pagiging mapagkumpitensya ng pag-export ng isang bansa tulad ng nais ng pagpapahalaga sa pera.
Ang iba pang problema sa isterilisasyon ay ang ilang mga bansa ay maaaring hindi magkaroon ng mga tool upang epektibong isagawa ang isterilisasyon sa mga bukas na merkado. Ang isang bansa na hindi ganap na isinama sa ekonomiya ng mundo ay maaaring nahihirapan itong magsagawa ng mga operasyon sa bukas na merkado. Halimbawa, ang mga umuunlad na bansa ay maaaring walang sopistikadong mga instrumento sa pananalapi upang mag-alok ng pamumuhunan sa mga dayuhang mamumuhunan. Ang mga sentral na bangko ay maaari ring humarap sa mga pagkalugi sa operating dahil kinakailangan silang magsagawa ng mga transaksyon sa mga dayuhang pera para sa kanilang portfolio ng mga assets. Ang problemang ito ay maaaring lalo na malaki para sa pagbuo ng mga bansa dahil sa kawalan ng timbang sa mga rate ng palitan.
Upang malampasan ang mga problemang ito, ang mga bansa ay madalas na gumagamit ng mga diskarte na pinagsasama ang klasikal na isterilisasyon sa iba pang mga hakbang. Halimbawa, maaari nilang mapagaan ang mga kontrol ng kapital at mga kinakailangan sa pagreserba sa mga institusyong pinansyal ng domestic upang hikayatin ang pagbagsak at magdala ng balanse sa ekonomiya. Maaari rin silang magsagawa ng mga palitan ng dayuhan sa pamamagitan ng pagbebenta ng dayuhang pera laban sa lokal at nangangako na bilhin ito pabalik sa ibang araw. Ang iba pang mga tool sa arsenal ng isang sentral na bangko ay naglilipat ng mga deposito ng pampublikong sektor mula sa mga komersyal na bangko hanggang sa gitnang bangko at ginagawang mahirap para sa pangkalahatang publiko na ma-access ang kredito.
Halimbawa ng Sterilisasyon
Ang mga umuusbong na merkado ay maaaring mailantad sa mga kapital na pag-agos kapag bumili ang mga mamumuhunan ng mga domestic pera upang bumili ng mga domestic assets. Halimbawa, ang isang namumuhunan sa US na naghahanap upang mamuhunan sa India ay dapat gumamit ng dolyar upang bumili ng mga rupees. Kung ang maraming mga namumuhunan sa US ay nagsisimulang bumili ng mga rupees, ang pagtaas ng rate ng palitan ng rupee ay tataas. Sa puntong ito ang gitnang sentral na bangko ay maaaring hayaang magpatuloy ang pagbabagu-bago, na maaaring magmaneho ng presyo ng mga pag-export ng India, o maaari itong bumili ng dayuhang pera kasama ang mga reserba nito upang maibagsak ang rate ng palitan. Kung ang sentral na bangko ay nagpasya na bumili ng dayuhang pera, maaari nitong subukang i-offset ang pagtaas ng mga rupees sa merkado sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga rupee na denominated na mga bono ng gobyerno.
