Mahahalagang Stock at Daloy
Ang pagkakaunawaan ng pagkakaiba-iba sa pagitan ng mga variable at stock variable ay mahalaga sa pag-unawa at pagsusuri ng data sa pananalapi at pang-ekonomiya. Ang matematika na nagsasalita, ang isang variable na daloy ay isang vector, isang pagsukat ng dalawang dimensional. Ang isa sa mga sukat na ito ay oras. Ang iba pang ay ang dami ng variable na pinag-uusapan na na-tab sa tinukoy na panahon. Sa pamamagitan ng kaibahan, ang isang stock variable ay isang one-dimensional na panukala. Ito ay isang agarang panukala, kinuha sa isang tumpak na sandali sa oras. Bilang isang resulta, ang mga variable ng stock ay madalas na tinutukoy bilang mga halaga ng snapshot.
Ang mga pahayag ng kita ay mga koleksyon ng mga variable na daloy. Ang mga sheet ng balanse ay naglalaman ng mga variable na stock.
Ang Elemento ng Oras
Yamang ang mga pinansiyal na pahayag sa pananalapi ay karaniwang ginagawa sa parehong quarterly at taunang batayan, ito ang pinaka-karaniwang mga sukat ng oras na nakatagpo sa pagharap sa mga variable ng daloy sa pananalapi. Para sa mga layunin ng pag-uulat sa panloob na pamamahala; gayunpaman, ang mga ulat sa pananalapi ay madalas na ginawa sa isang buwanang, lingguhan at kahit na pang-araw-araw na batayan. Sa katunayan, sa karamihan ng industriya ng serbisyo sa pananalapi, lalo na sa mga firm ng seguridad, ang pang-araw-araw na pagsasara ng mga libro ay kaugalian, higit sa lahat dahil sa mga kinakailangan sa regulasyon.
Ang pagtukoy sa dimensyon ng oras na nauugnay sa isang ibinigay na variable na daloy ay kritikal sa tamang interpretasyon nito, kasama na ang paggamit ng data ng makasaysayang upang makabuo ng mga pagtataya sa pananalapi at mga pag-asa para sa mga tagal ng hinaharap.
Dahil ang mga variable ng stock ay isang punto sa mga obserbasyon sa oras, ang kanilang mga halaga ay maaaring hindi kinatawan ng normal na posisyon sa pananalapi ng isang kumpanya sa mas mahabang panahon, tulad ng sa isang buong quarter ng piskal o taon ng piskal. Maaari itong maging sanhi ng alinman sa mga random na kaganapan o sa sinasadyang pagmamanipula ng mga resulta sa pananalapi ng kumpanya; isang proseso na tradisyonal na tinutukoy bilang pagbibihis ng window. Maaari nitong isama ang pansamantalang pag-alis ng ilang mga utang o pautang mula sa sheet ng balanse ng kumpanya tulad ng petsa ng pag-uulat, sa gayon pinapahusay ang maliwanag na lakas ng pananalapi ng kompanya. Ang paggamit ng punto sa mga variable ng oras ng stock sa isang sheet ng balanse sa gayon ay may potensyal na seryosong mga limitasyon bilang mga tagapagpahiwatig ng kondisyon sa pananalapi.
Halimbawa ng Apple Inc.
Ang Apple Inc. (AAPL) ay nag-ulat ng $ 233.7 bilyon na kita sa kita ng benta sa pahayag ng kita para sa taon ng piskal 2015, na natapos noong Septiyembre 26, 2015 (bawat pahina 39 ng 2015 Form 10-K, tulad ng makikita sa mamumuhunan ng Apple pahina ng relasyon). Tulad ng dapat mangyari sa mga variable na daloy sa mga pahayag ng kita, ang bilang na ito ay katumbas ng kabuuan ng mga numero ng netong benta ng kita sa apat na quarterly financial statement para sa parehong piskal na taon:
74.6 + 58.0 + 49.6 + 51.5 = $ 233.7 bilyon
Paalala, gayunpaman, na ang mga na-auditing na numero sa taunang ulat ng isang kumpanya ay maaaring hindi katumbas ng kabuuan ng dating pinakawalan na hindi pinigilan na quarterly data para sa parehong taon ng piskal. Ang mga pagsasaayos na ginawa ng mga auditor ay maaaring makagawa ng mga pagkakaiba-iba. Sa kaso ng pag-uulat ng Apple sa 2015, ang mga auditor ay hindi mukhang gumawa ng anumang mga pagsasaayos ng materyal, hindi bababa sa mga numero na bilugan sa pinakamalapit na milyong dolyar. Ang mga numero ng pahayag ng kita sa hindi narinig na quarterly na ulat ay nagdaragdag sa mga numero sa na-audit na taunang ulat.
Ang pag-on sa mga variable ng stock sa sheet ng balanse ng Apple, kumuha ng pangmatagalang utang bilang isang halimbawa. Ang isang figure na $ 53.463 bilyon ay ang snapshot na kinunan noong Setyembre 26, 2015. Ang parehong figure na ito ay naiulat sa 10-K at 10-Q na ulat ng Apple para sa puntong iyon sa oras. Ang halaga ng pagsasara para sa piskal 2014 ay $ 28.987 bilyon. Ang pagkakaroon ng isang average na halaga ng pang-matagalang utang para sa piskal 2015 ay maaaring gawin ng dalawang paraan.
Ang isang mabilis na pamamaraan ay isang dalawang puntos na average ng mga pagsasara ng mga halaga para sa mga piskal na taon 2014 at 2015:
(28.987 + 53.463) / 2 = $ 41.225 bilyon
Ang isang mas detalyadong pamamaraan ay isang limang puntos na average, na isinasaalang-alang din ang mga pagsasara ng mga halaga para sa tatlong intervening fiscal quarters:
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = $ 40.489 bilyon
Kahit na ang huli na pamamaraan na ito, na gumagamit ng tatlong karagdagang mga puntos ng data, ay pinakamainam na isang pagtatantya. Tulad ng average na two-point, ipinangangako ng limang-average na average na ang halaga ng libro ng pang-matagalang utang ng Apple ay lumago nang maayos sa pagitan ng mga obserbasyon, na maaaring o hindi maaaring maging aktwal na kaso. Gayunpaman, sa kawalan ng magagamit na data ng publiko na nagpapakita ng aktwal na mga pagbabago sa pang-araw-araw, ito ang pinakamahusay na mga pagtatantya na maaaring gawin ng isang analista.
Data ng Pang-ekonomiya
Ang mga oras ng oras ng isang taon at isang quarter quarter ay karaniwang para sa karamihan ng mga variable na daloy. Hindi tulad ng mga variable na daloy ng pananalapi, kapag ang mga variable na daloy ng pang-ekonomiya ay iniulat para sa mga tagal ng mas mababa sa isang taon ng kalendaryo, ang mga bilang ay karaniwang taunang at nababagay sa pana-panahon.
Halimbawa, tulad ng iniulat ng Bureau of Economic Analysis (BEA) ng US Department of Commerce, Gross Domestic Product (GDP) para sa taong kalendaryo 2014 ay $ 17.348 trilyon. Ang quarterly GDP figure para sa 2014, din sa mga trilyon, ay $ 16.984, $ 17.270, $ 17.522 at $ 17.616, ayon sa pagkakabanggit. Ang taunang figure ng GDP para sa 2014 sa gayon ay ang average, kaysa sa kabuuan ng apat na quarterly na numero:
(16.984 + 17.270 + 17.522 + 17.616) / 4 = $ 17.348 trilyon
Ang mga pana-panahong pag-aayos ay tinanggal ang epekto ng paulit-ulit na mga pattern sa aktibidad sa pang-ekonomiya na nagpapakita ng kanilang mga sarili nang halos parehong oras bawat taon. Karamihan sa mga kapansin-pansin, ang pang-ekonomiyang aktibidad sa US ay hindi gaanong kahinaan sa unang quarter quarter. Sa partikular, ang mga benta ng tingi ay dumaranas ng malaking pagkahulog pagkatapos ng Christmas shopping season, at ang aktibidad sa konstruksiyon ay napinsala ng panahon ng taglamig sa halos lahat ng bansa. Tulad ng ipinaliwanag sa Federal Reserve Bank ng San Francisco Economic Letter "The Puzzle of Weak First-Quarter GDP Growth, " sa mga nagdaang mga taon na hindi nababagabag na GDP ay may gawi na bumagsak ng halos 10% sa unang quarter at tumaas ng halos 20% sa ikalawang quarter. Ang pag-alis ng pana-panahong pagbabagu-bago na paulit-ulit bawat taon ay idinisenyo "upang ipakita ang pinagbabatayan na mga paggalaw ng siklo at kalakaran sa ekonomiya."
Panahon sa Apple
Ang pagbabalik sa pagtatasa ng Apple Inc. sa itaas, maaari mong makita ang isang halata na pattern ng pana-panahon sa net netong kita. Ang unang piskal quarter ng 2015, na natapos noong Disyembre 27, 2014, ay gumawa ng 32% ng na kita sa benta ng taon na pananalapi ($ 74.6 milyon mula sa $ 233.7 milyon), na nagpapahiwatig ng kahalagahan ng Christmas shopping season sa kumpanyang ito ng mga produktong consumer. Sa katunayan, ang pagsusuri ng quarterly net sales revenue para sa piskal 2013 hanggang 2015 ay nagpapakita ng isang napaka-matatag na pattern ng pana-panahong paninda:
32% ng taunang kabuuan sa unang quarter ng bawat taon
25% sa ikalawang quarter ng bawat taon
20% hanggang 21% sa ikatlong quarter
22% hanggang 23% sa ikaapat na quarter
Ang Bottom Line
Sa pagtatrabaho sa data sa pananalapi o pang-ekonomiya, kritikal na maunawaan kung ang panukalang pinag-uusapan ay isang stock o variable na daloy, pati na rin ang punto sa oras o oras na nauugnay sa pagsukat nito. Bilang karagdagan, ang mga variable na daloy ng ekonomiya ay madalas na naiulat bilang pana-panahong nababagay na taunang mga rate, na may pangunahing mga implikasyon para sa interpretasyon nito.
