Habang ang digmaang pangkalakalan ng US-China ay patuloy na tumaas, ang merkado ng bono ay inaasahan ang pag-urong, na may curve ng ani sa utang sa Treasury ng US na muling lumipat sa 2019. Ang ani sa 3-buwang T-Bills ngayon ay lumampas na sa 10-taon Ang mga T-Tala sa pamamagitan ng pinakamalawak na margin mula noong 2007, ang taon kung saan nagsimula ang huling pag-urong ng US, iniulat ng Bloomberg. Samantala, ang merkado ng pondo ng Fed futures ay pagtataya ng tatlong pagbawas sa rate ng interes ng 25 na batayan ng puntos bawat isa sa pamamagitan ng Federal Reserve sa pagitan ng ngayon at sa katapusan ng 2020, sa mga inaasahan na ang gitnang bangko ay higit na nababahala tungkol sa pag-urong ng ekonomiya kaysa sa inflation.
"Ang overarching na tema ng mas mabagal na pag-unlad ng global, ang inflation na hindi pagpindot sa marka ng mga target sa sentral na bangko, at ang kawalan ng katiyakan ng isang negatibong digmaang pangkalakalan ay lahat ay nag-aambag sa rally na iyon, " bilang Tano Pelosi, isang manager ng portfolio sa Australia-based asset management firm na Antares Ang kabisera, na nangangasiwa ng katumbas ng $ 22 bilyon, sinabi sa Bloomberg. "Nakikita ko ang US 10-taong magbubunga patungo sa 2% kung ang presyon mula sa digmaang pangkalakalan, " dagdag niya.
Ang mga detalye sa mga pagbaluktot ng curve ng ani sa 2019 ay naitala sa talahanayan sa ibaba.
Muli ang Mga curve Inverts Muli sa 2019
(Batay sa 3-Buwan kumpara sa 10-Taong Mga Yuta)
- Ang nakaraang pag-ikot ay tumagal mula Marso 22 hanggang Marso 28Mga pinakamalawak na pagkalat sa pag-iikot ng Marso: 5 mga batayan na puntos Ang pinakaunang pag-iikot ay nagsimula noong Mayo 23Sabay sa Mayo 30 malapit: 16 na batayang puntos
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Ang mga nagbabalik na curve ng curve ay karaniwang tiningnan bilang maaasahang mga prediktor ng paparating na mga pag-urong, at madalas na pag-urong, ngunit hindi palaging, ang mga spark bear market sa mga stock. Gayunpaman, mayroong ilang debate tungkol sa nangungunang tagapagpahiwatig na ito.
"Hindi lahat ng pag-ikot ay sinundan ng pag-urong, " ang pag-angkin ng kompanya ng pananaliksik sa pananalapi na si Bespoke Investment Group, na napag-alaman din na ang S&P 500 Index (SPX) sa kasaysayan ay nakarehistro ng malakas na mga natamo sa unang 12 buwan pagkatapos ng pag-iikot. Samantala, sinabi ng macro investment analytics firm na Bianco Research na ang mga pagbabalik ay nagiging maaasahang mga prediksyon ng urong kung tatagal sila ng 10 araw o higit pa, bawat isang ulat sa Barron's.
Si Morgan Stanley ay nakabuo ng isang "nababagay" na curve ng ani na sumusubok na salain ang mga epekto ng quantitative easing (QE) at quantitative tightening (QT) ng Fed. Ang "nababagay" na curve ng ani na ito ay na-likha mula noong Disyembre 2018, "na nagmumungkahi ng panganib sa pag-urong ay mas mataas kaysa sa normal, " bawat bawat kasalukuyang ulat ng Weekly Warm Up mula sa koponan ng diskarte sa equity ng Morgan Stanley na pinamumunuan ni Mike Wilson. "Mukhang maaaring ito sa ilalim ng ilalim na kung saan ay karaniwang simula ng pagtatapos para sa ikot ng ekonomiya, " dagdag nila.
"Ang pagpapahalaga at pag-aalala ng dumadaloy na naging sanhi sa amin na mag-alala tungkol sa posibilidad ng isang pag-urong pabalik noong Abril ay mananatili sa lugar, " bilang Lori Calvasina, punong strategist ng equity ng US sa RBC Capital Markets, sinabi sa isang tala sa mga kliyente na sinipi ng Barron. ang pagtanggi sa mga stock "ay banayad kumpara sa karamihan ng mga panahon ng pagsasama na naganap sa loob ng rally ng 2010, 2011, at 2016, " dagdag niya. Nakita ni Morgan Stanley na tumaas ang panganib na ang S&P 500 ay maaaring mahulog sa 2, 400, o 13.9% sa ibaba ng Mayo 30 malapit.
Tumingin sa Unahan
"Ipinakikita ng kasaysayan na ang mga bansa na nagkakasalungatan ay nakakita na ang mga kaguluhan na ito ay madaling mawala sa kanilang kontrol at maging kakila-kilabot na mga digmaan na ang lahat ng mga partido, kasama na ang mga pinuno na nakakuha ng kanilang mga bansa, ay labis na ikinalulungkot, " Ray Dalio, ang bilyunaryong nagtatag ng pondong pag-aari Bridgewater Sinulat kamakailan ng mga Associate, tulad ng sinipi ni Bloomberg.
