Bagaman ang S&P 500 Index (SPX) ay nakikipagkalakalan malapit sa lahat ng oras, mataas ang bilang ng mga tagapamahala ng pamumuhunan na ang apat na pangunahing negatibong mga kadahilanan ay sumasamantala sa mga prospect para sa karagdagang mga natamo sa pagtatapos ng 2019. Nag-aalala sila na maaari kaming itakda para sa isang replay ng ang sitwasyon halos eksaktong isang taon na ang nakalilipas nang lumubog ang S&P 500 sa huling bahagi ng Setyembre, pagkatapos ay sumabog ng halos 20% sa susunod na tatlong buwan.
Ang apat na negatibong mga kadahilanan na ito ay: ang napabagsak na digmaang pangkalakalan ng US-China, patuloy na pagkasira sa pananaw para sa kita ng korporasyon, pagpapahina ng data sa pang-ekonomiya, lalo na sa pagmamanupaktura, at pagbulusok ng mga nagbubunga ng bono, ayon sa isang detalyadong ulat sa The Wall Street Journal tulad ng nakabalangkas sa ibaba. Si Oliver Jones, senior market economist sa Capital Economics, inaasahan na ang S&P 500 ay magtiis ng isang "malaking pagbagsak" bago matapos ang 2019. Si Jonathan Golub, ang punong estratehikong strategist ng US sa Credit Suisse, ay nagsabi sa Journal, "Sobrang nag-aabang ako sa huling anim na taon, at ito ang pinaka-maingat na matagal ko nang matagal."
Mga Key Takeaways
- Apat na mga pangunahing negatibo ang tumuturo sa isang pagbagsak sa merkado ng stock sa unahan.Ang tumataas na digmaang pangkalakalan ng US-China ay isang malaking negatibo.Ang iba pang mga negatibo ay ang pagtanggi ng mga kita at aktibidad sa pagmamanupaktura.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
"Hindi mo dapat paniwalaan ang isang pag-urong ay nasa sulok upang maniwala na ang mga pagtatantya ng mga kita ay kailangang bumaba nang kaunti pa, " ipinahiwatig ni Jones sa Journal. Siya ay kabilang sa mga naniniwala na ang mga pagtatantya ng pagsang-ayon sa paglago ng kita ng kumpanya sa 2020 ay masyadong maasahin sa mabuti. Tulad ng tungkol sa Golub, ipinaliwanag niya, "hindi sa pagtawag ko sa merkado upang iwasto sa isang pangunahing paraan, at hindi sa pagtawag ko para sa isang pag-urong, ngunit nakikita ko ang isang pagkabulok sa pinagbabatayan na data na sa palagay ko ay isang pagpabagsak sa merkado ng pasulong."
"Ang overhang pangkalakalan ay isang malaking kadahilanan, " tala ni Rebecca Felton, senior portfolio manager at punong opisyal ng peligro sa RiverFront Investment Group. Sa katunayan, ayon sa isang timeline ng huli na 2018 market tumble na pinagsama ng FactSet Research Systems, ang banta ni Pangulong Trump na magpataw ng mga bagong taripa sa mga pag-import mula sa China ay isang pangunahing maagang kaganapan. Samantala, ang Septiyembre 2019 ay nagsimula sa isang bagong pag-ikot ng mga taripa na aktwal na nagaganap.
Tungkol sa mga kita ng corporate, dumulas sila sa huling pagkahulog, na may mahinang mga ulat mula sa nangungunang mga kumpanya ng industriya ng Caterpillar Inc. (CAT) at 3M Co (MMM) na mga pangunahing katalista para sa isang stock market selloff. Ngayon, ang S&P 500 na kita ay nagtitiis ng kanilang pinakamahabang panahon ng pagtanggi mula noong 2016, bawat data na naipon ng FactSet.
Kaugnay ng sektor ng industriya ng US, ang ISM Manufacturing Index ay tumanggi noong Agosto sa kauna-unahang pagkakataon sa tatlong taon. Sa mga huling buwan ng 2018, ang bumabagsak na aktibidad ng pagmamanupaktura ay nakarehistro sa Europa at Asya, bawat peryodiko. Ang pagbasa ng Agosto ng 49.1 ang pinakamababa mula noong Enero 2016, sa ibaba ng halaga ng cutoff na 50 na karaniwang nagpapahiwatig ng isang matatag na ekonomiya, isang haligi sa mga tala sa Financial Times.
Sa wakas, ang ani sa benchmark 10-Year US Treasury Note ay nag-crash mula sa halos 3.2% noong Oktubre 1, 2018 hanggang sa mababang sukat na 1.4% sa mga nakaraang linggo, bawat CNBC. Ang pagbagsak ng mga nagbubunga ng bono ay maaaring magpahiwatig ng pagtaas ng mga inaasahan ng isang pang-ekonomiyang pag-urong sa hinaharap. Sa katunayan, ang Federal Reserve ay binaligtad ang kurso mula sa pagtaas sa pagbaba sa rate ng pederal na pondo sa isang pagtatangka upang mapukaw ang ekonomiya, batay sa sarili nitong mga alalahanin tungkol sa pagtaas ng mga panganib sa pag-urong.
Tumingin sa Unahan
"Sa isang pag-urong ng kita, sinubukan ng mga kumpanya na gupitin ang mga namamatay na gastos, " binalaan ni Michael Wilson, punong strategist ng equity ng US sa Morgan Stanley, tulad ng sinipi sa kolum ng FT "Ngunit hindi nila ito basta-basta gupitin nang sapat dahil ang demand din ay nagpapabagal, " he idinagdag. Ang mga maagang target ng naturang paggupit sa gastos ay may posibilidad na isama ang pamumuhunan ng kapital, at iyon ay idagdag sa mga pagtanggi ng kita sa mga sektor tulad ng mga industriya at materyales, at marahil sa teknolohiya ng impormasyon.
Ang isang magkakaibang pananaw ay tininigan ng Dev Kantesaria, isang portfolio manager at tagapagtatag ng equity hedge fund na Valley Forge Capital. "Ang mas mababang mga rate ng interes ay, mas kapana-panabik na ito ay nagmamay-ari ng mga pagkakapantay-pantay sa mahabang panahon, " sinabi niya sa Journal. Idinagdag niya, "Patuloy ang kaguluhan sa kalakalan, ngunit ang average na kumpanya ng S&P 500 ay talagang kaakit-akit sa mga pagpapahalagang ito."
