DEFINISYON ng Nakuha na Nakuha
Ang nakuhang ani ay isang sukatan ng di-collateralized, independiyenteng pagbabalik ng isang bono o warrant matapos na tinanggal ang lahat ng mga insentibo at tampok sa pananalapi. Sinusukat ng mga nakuhang pagbubunga ang pagbabalik sa bahagi lamang ng utang ng isang bono o warrant.
Ang natanggal na ani ay tinatawag ding soberanong ani.
PAGTATAYA NG BADONG Nakagapos
Ang natanggal na ani ay ang pagbabalik sa isang bahagi ng bono matapos ibawas ang pagbabalik sa equity o pagpipilian na bahagi ng instrumento mula sa presyo ng merkado.
Brady Bonds
Tungkol sa Brady bond, ang nakuhang ani ay ang ipinahiwatig na soberanong ani ng isang bono, o ang teoretikal na ani ng di-collateralized na bahagi ng isang bono. Sa madaling salita, ang natanggal na ani ay ang ani hanggang sa kapanahunan (YTM) sa pinakamataas na daloy ng panganib sa cash flow. Ang mga semi-taunang pagbabayad ng kupon sa mga bono ng Brady ay collateralized na may mga seguridad sa merkado ng pera, habang ang pangunahing pagbabayad na dapat bayaran sa petsa ng pag-agaw ng bono ay nakolekta sa mga bond ng zero-coupon ng US Treasury. Ang isang namumuhunan na bumibili ng bono na ito ay epektibong namuhunan sa isang kumbinasyon ng mga mataas na marka ng mga instrumento sa pamilihan ng pera, isang zero-coupon bond, at mga daloy ng cash mula sa matataas na bayad sa interes. Ang karaniwang pagkalkula ng YTM ng ganitong uri ng bono ay isang timbang na average ng mapanganib na ani ng soberanong mga pagbabayad ng daloy ng cash at walang peligro na ani ng collateral. Gayunpaman, sa isang natanggal na ani, ang pagkalkula ng ani ay nalalapat lamang sa mga daloy ng cash na sensitibo sa sangkalang kredito ng kredito.
Sa pamamagitan ng pag-alis ng mga karagdagang tampok na interes, ang mga namumuhunan ay maaaring matukoy ang makabuluhang paghahambing sa pagitan ng mapapalitan at di-mapapalitan na mga security at mga instrumento sa utang. Halimbawa, sa pamamagitan ng pag-alis ng built-in na mga tampok ng interes at mga garantiyang punong-guro na naroroon sa mga lumang bono ng Brady, ang mga mamumuhunan ay maaaring suriin ang soberanong panganib na nauugnay sa mga bono ay dapat magkaroon ng isang default sa bahagi ng naglalabas na bansa. Ang pagsusuri sa natanggal na ani ay kapaki-pakinabang din sa pagtatasa ng marami sa mga seguridad ngayon sa utang, na nagtatampok ng mga pagpipilian sa naka-embed na tawag, "stepped" (pagtaas) ng mga kupon at iba pa.
Ang natanggal na ani ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagtanggal ng collateral na bahagi ng bono. Upang makalkula ang natanggal na ani, unang presyo ang punong sangkap ng Brady bond sa mga tuntunin ng halaga ng isang US zero coupon na may kaparehong kapanahunan. Ginagawa ito sa pamamagitan ng pag-bawas ng halaga ng mga daloy ng collateral cash sa rate ng Treasury ng US. Ibawas ang presyo na ito mula sa presyo ng bono ng Brady upang makuha ang presyo ng pinakamataas na daloy ng cash at, sa wakas, gamitin ang nakuha na presyo upang makalkula ang ani.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng natanggal na ani at ang ani ng Treasury ng US ay tinatawag na kumalat na pagkalat ng ani. Ang natanggal na pagkalat ay tiningnan bilang isang mas mahusay na tagapagpahiwatig ng pagiging kredensyal ng tagapagbigay ng Brady kaysa sa pagkalat ng ani-hanggang-kapanahunan na karaniwang ginagamit sa paghahambing sa mga isyu sa korporasyon ng US sa kayamanan.
Ginustong Mga Pagbabahagi
Ang mga namumuhunan na bumibili ng mga ginustong pagbabahagi ay madalas na bumili ng mga pagbabahagi na may ipinahiwatig na accrued dividend. Ang bilang ng mga araw na interes na kinita sa mga ginustong pagbabahagi mula sa araw na ang huling dibidendo ay binabayaran sa araw na binili ang pagbabahagi ay kumakatawan sa naipon na dividend. Halimbawa, ipinapalagay na ang isang ginustong ibahagi ay ang pangangalakal ng $ 40 at pagbabayad ng 5% dividend. Ang halaga ng dolyar ng dibidendo, sa gayon, ay 5% x $ 40 = $ 2 bawat bahagi bawat taon. Ang isang namumuhunan ay bumili ng mga namamahagi sa isang oras kung kailan ang huling pagbabayad ng dibidendo ay 90 araw bago. Ang accrued dividend ay maaaring kalkulahin bilang $ 2/365 x 90 = $ 0.49.
Upang mahanap ang presyo ng dalisay na bahagi ng utang sa seguridad, ang naipon na dibidendo ay binawi mula sa presyo ng merkado ng ginustong bahagi. Sa madaling salita, ang mga karapatan ng dibidendo ay nakuha mula sa ginustong bahagi, na naghihiwalay sa pagmamay-ari sa pagitan ng stock at anumang dividend sa stock na hindi pa mababayaran. Sa aming halimbawa sa itaas, ang natanggal na presyo ng ginustong stock ay $ 40 - $ 0.49 = $ 39.51.
Ang natanggal na ani ay ang taunang dibidendo ng dolyar ng isang ginustong stock na hinati sa pamamagitan ng kanyang natanggal na presyo. Ang pagpapatuloy sa aming halimbawa, $ 2 / $ 39.51 = 5.06% ay ang nakuhang ani.
