Ano ang isang Lumipat?
Ang isang switch, na kilala rin bilang "rolling forward, " ay isang diskarte sa kalakalan ng futures na kinasasangkutan ng pagsara ng isang malapit na buwan ng kontrata at pagbubukas ng isang kontrata sa ibang buwan sa mga nalikom. Ang paglipat ay hindi pareho sa pagkalat ng kalakalan. Sa isang switch, ang negosyante ay nagmamay-ari lamang ng isang posisyon sa bawat oras. Sa isang pagkalat, ang negosyante ay sabay-sabay pareho ng isang mahabang kontrata at maikli ang isang magkakaibang ngunit may kaugnayan na kontrata.
Paano Gumagana ang isang Lumipat
Ang mga negosyante ay gumagamit ng isang switch kapag nais nilang mapanatili ang kanilang kasalukuyang mga posisyon at pagkakalantad sa mga kontrata na malapit na mag-expire. Ang namumuhunan ay maaaring manatiling bullish o bearish sa partikular na merkado na lampas sa pag-expire ng petsa ng kanilang mga hawak. O, maaaring nais nilang pahabain ang pag-areglo upang maiwasan ang mga gastos sa paghahatid, mga bayarin, at iba pang mga gastos.
Halimbawa ng isang Lumipat
Halimbawa, sabihin natin na ito ay kasalukuyang Enero 2018, at isang kumpanya ng enerhiya na magkakaroon ng 500, 000 bariles ng langis upang ibenta noong Hunyo 2020 na nais na i-hedge ang posisyon nito. Gayunpaman, hindi binibili ng kumpanya ang kontrata ng futures ng Hulyo 2020 dahil itinuturing nila na hindi masyadong marunong ang kontrata na ito at payat na ipinagpalit. Ang perpektong kontrata ay may panahon ng paghahatid ng hindi hihigit sa 13 buwan nang maaga.
Samakatuwid, ang isang posibleng diskarte sa pag-harang para sa kumpanya ay magbenta ng maikli sa naaangkop na bilang ng mga kontrata ng Hulyo 2019. Pagkatapos, noong Hunyo 2019, maaari itong isara ang posisyon ng Hulyo 2019 at lumipat sa kontrata ng Hulyo 2020.
Iba pang mga Porma ng Paglipat
Gumagamit din ang mga pagpipilian ng mga negosyante ng switch, dahil tulad ng mga futures, ang mga pagpipilian na ito ay may mga petsa ng pag-expire. Ang paglipat ay hindi posible sa merkado ng mga pagkakapantay dahil ang mga stock ay hindi mag-expire. Para sa parehong isang futures at isang switch ng pagpipilian, pareho ito ng isang "roll over" o "roll forward." Karaniwan, ang negosyante ay nagpapalawak ng petsa ng pag-expire para sa kanilang pagkakalantad sa merkado.
Para sa mga pagpipilian, maaaring baguhin ng mangangalakal ang presyo ng welga para sa bagong posisyon. Ang pagsasara ng kasalukuyang posisyon ng pagpipilian at pagbubukas ng isang bagong kalakalan sa isang mas mataas na presyo ng welga, at marahil sa isang huling pag-expire ng petsa. Ang paggamit ng isang mas mataas na welga at kalaunan ay tinatawag na "pagulung-gulong." Ang pagsasara ng kasalukuyang posisyon ng mga pagpipilian at pagbubukas ng isang bagong posisyon sa isang mas mababang presyo ng welga, at marahil sa isang huling pag-expire ng petsa, ay tinatawag na "pag-roll down."
Mga panganib ng Paglipat
Ang pinakamalaking panganib na kinukuha ng isang tagapagpalit ay ang posibilidad ng pagpapalawak o pagkontrata ay kumakalat sa pagitan ng buwan ng kontrata at binili ang buwan ng kontrata. Halimbawa, kung ang pagkalat sa pagitan ng kasalukuyang kontrata ng buwan at ang mga sumusunod na kontrata ay lumawak malapit sa oras ng paglilipat, mas malaki ang gastos sa pagbili sa susunod na buwan kaysa sa mga natanggap na mula sa malapit na buwan. Ang pag-ikot ng isang maikling posisyon sa mas matagal na pag-expire ay makikinabang sa tulad ng pagpapalawak ng pagkalat.
Ang mga pagkalat ay maaaring lumawak ng maraming kadahilanan, mula sa simpleng pana-panahong panustos at hinihiling sa mga exogenous factor, tulad ng isang pansamantalang kakapusan ng pinagbabatayan na kalakal dahil sa isang pagsasara ng pasilidad ng produksyon o digmaan.
