Ano ang isang Total Return Swap?
Ang isang kabuuang pagbabalik ay isang kasunduan sa pagpapalit kung saan ang isang partido ay gumagawa ng mga pagbabayad batay sa isang itinakdang rate, alinman man naayos o variable, habang ang iba pang partido ay gumagawa ng mga pagbabayad batay sa pagbabalik ng isang pinagbabatayan na pag-aari, na kinabibilangan ng parehong kita na binubuo at anumang kapital mga nadagdag. Sa kabuuang pagbabalik, ang pinagbabatayan na pag-aari, na tinukoy bilang sanggunian na sanggunian, ay karaniwang isang equity index, pautang, o mga bono. Ang pag-aari ay pag-aari ng partido na natatanggap ang pagbabayad ng itinakdang rate.
Kabuuang Pagbabalik
Pag-unawa sa kabuuang Return Swaps
Pinapayagan ng isang kabuuang pagpapalit ng pagbabalik ang partido na natatanggap ang kabuuang pagbabalik upang makakuha ng pagkakalantad at makinabang mula sa isang sanggunian na sanggunian nang hindi talaga pagmamay-ari nito. Ang mga swap na ito ay sikat sa mga pondo ng bakod dahil nagbibigay sila ng pakinabang ng isang malaking pagkakalantad na may isang minimal na cash outlay. Ang dalawang partido na kasangkot sa isang total return swap ay kilala bilang ang kabuuang nagbabayad ng nagbabayad at ang kabuuang tagatanggap ng pagbabalik.
Ang isang kabuuang pagpapalit ng pagbabalik ay katulad ng isang bullet swap; gayunpaman, sa isang pagpapalit ng bala, ang pagbabayad ay ipinagpaliban hanggang sa matapos ang pagpapalit o ang posisyon ay magsara.
Mga Key Takeaways
- Sa isang kabuuang pagpapalit, ang isang partido ay gumagawa ng mga pagbabayad ayon sa isang itinakdang rate, habang ang isa pang partido ay gumagawa ng mga pagbabayad batay sa rate ng isang pinagbabatayan o sangguniang assets.Total return swaps pinapayagan ang partido na natanggap ang kabuuang pagbabalik upang makinabang mula sa sangguniang pag-aari nang hindi nagmamay-ari. ito.Ang natatanggap na partido ay nangongolekta din ng anumang kita na nabuo ng asset ngunit, kapalit, ay dapat magbayad ng isang itinakdang rate sa buhay ng swap.Ang tumatanggap ay tumatanggap ng mga sistematikong panganib at kredito, samantalang ang nagbabayad ay walang ipinapalagay na panganib sa pagganap ngunit tumatagal sa kredito ang pagkakalantad sa tatanggap ay maaaring napapailalim sa.
Mga Kinakailangan para sa Kabuuang Pagbabalik ng Mga Pagbabago
Sa isang kabuuang pagpapalit, ang partido na tumatanggap ng kabuuang pagbabalik ay nangongolekta ng anumang kita na nabuo ng asset at mga benepisyo kung ang presyo ng asset ay nagpapahalaga sa buhay ng pagpapalit. Bilang kapalit, ang kabuuang tatanggap ng pagbabalik ay dapat magbayad ng may-ari ng asset sa itinakdang rate sa buhay ng pagpapalit. Kung ang presyo ng asset ay bumagsak sa buhay ng swap, ang kabuuang tatanggap ng pagbabalik ay kinakailangan na bayaran ang may-ari ng asset ang halaga kung saan bumagsak ang asset. Sa isang kabuuang pagpapalit, ipinagpapalagay ng tatanggap ang sistematikong, o merkado, peligro at panganib sa kredito. Sa kabaligtaran, ang nagbabayad ay nawala ang panganib na nauugnay sa pagganap ng sanggunian ng sanggunian ngunit tumatagal sa pagkakalantad sa kredito kung saan maaaring sumailalim ang tatanggap.
Kabuuang Halimbawa ng Pagpalit ng Pagpalit
Ipagpalagay na ang dalawang partido ay pumasok sa isang isang taon na kabuuang pagpapalit ng pagbabalik kung saan ang isang partido ay tumatanggap ng London Interbank Offered Rate, o LIBOR, bilang karagdagan sa isang nakapirming margin ng 2%. Ang ibang partido ay tumatanggap ng kabuuang pagbabalik ng Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) sa isang punong-punong halaga ng $ 1 milyon.
Matapos ang isang taon, kung ang LIBOR ay 3.5% at ang S&P 500 ay pinahahalagahan ng 15%, ang unang partido ay nagbabayad ng pangalawang partido 15% at tumatanggap ng 5.5%. Ang pagbabayad ay naka-net sa dulo ng swap kasama ang pangalawang partido na tumatanggap ng bayad na $ 95, 000, o. Sa kabaligtaran, isaalang-alang na sa halip na pahalagahan, ang S&P 500 ay bumagsak ng 15%. Ang unang partido ay makakatanggap ng 15% bilang karagdagan sa rate ng LIBOR kasama ang nakapirming margin, at ang pagbabayad na nakuha sa unang partido ay $ 205, 000, o.
