Ano ang Patakaran sa Trade-o-Fade?
Ang panuntunan sa kalakalan-o-fade ay isang panuntunan sa palitan ng pagpipilian na nangangailangan ng tagagawa ng merkado na magkatugma sa isang mas mahusay na bid na matatagpuan sa ibang merkado o makipagkalakalan sa tagagawa ng merkado na nag-aalok ng mas mahusay na pag-bid. Ang panuntunan ng trade-or-fade ay pinagtibay upang maiwasan ang mga trade-throughs, na kung saan ay pinoproseso ang mga trading sa mga di-optimal na presyo, dahil magagamit ang isang mas mahusay na presyo. Kalaunan ay binago ito sa patakaran ng quote.
Ipinaliwanag ang Patakaran sa Trade-o-Fade
Sa ilalim ng panuntunang ito, kung ang isang mas mahusay na bid ay nai-post sa isa pang palitan para sa isang pagpipilian, at ang isang tagagawa ng merkado ay hindi nagnanais o hindi maaaring tumugma ito para sa isang order ng kliyente, maaaring mag-alok ang tagagawa ng merkado upang makipagkalakalan sa ibang gumagawa ng merkado. Ang tagagawa ng merkado na nag-aalok ng mas mahusay na presyo ay dapat tanggapin ang alok at kalakalan sa presyo na inaalok, o kung hindi man ayusin ang bid.
Mga Key Takeaways
- Sinasabi ng patakaran na trade-or-fade na ang isang tagagawa ng pamilihan ay kailangang makipagkalakalan sa pinakamainam na pag-bid na posible.Walang bahala kung saan, o sa pamamagitan ng kung saan ang tagagawa ng merkado, ang bid ay inaalok, ang kalakalan ay dapat tumugma sa pinakamahusay na bid.Ang trade-or-fade ang panuntunan, na inilaan upang maiwasan ang mga trade-throughs, ay may sapat na pagkukulang na binago ito ng SEC noong 2001.
Ang patakaran ng trade-or-fade ay inilatag ng Securities and Exchange Commission (SEC) noong 1994 ng mga palitan ng pagpipilian ng US upang matulungan ang pangangalakal. Iyon ay, upang maiwasan ang mga trade-throughs. Ang mga trade-through ay ang mga order na lumilitaw sa "kalakalan sa pamamagitan" sa mas mahusay na mga bid na hindi totoo. Kaya, upang maiwasan ang hitsura ng mga trade-throughs, ang tagagawa ng merkado na may isang mas mahusay na quote ay dapat na ikalakal sa presyo na iyon o baguhin ang kanilang quote. Noong 2001, binago ng SEC ang panuntunan sa kalakalan-o-fade sa isang matatag na panuntunan ng quote. Ang pagbabago ng patakaran sa kalakalan-o-fade ay dahil sa malaking bahagi sa bilang ng mga klase ng pagpipilian na nakalista at ipinagpalit sa mga palitan.
Ang panuntunan sa kalakalan-o-fade ay hindi direktang mapabuti ang kahusayan sa merkado, dahil mayroong mga workarounds, tulad ng mga quote ng phantom.
Mga Pagkakulangan ng Tr ade-o-Fade Rule
Sa kabila ng ipinakilala upang makitungo sa mga trade-throughs, ang panuntunan ay humarap sa pagtulak mula sa mga kalahok sa merkado. Ang pinakamalaking isyu ng mga negosyante ay na ang panuntunan ay pumipigil sa mahusay na pag-access at paggamit sa lahat ng mga merkado. Mayroon ding ideya na ang panuntunan ay hindi nagbibigay ng anumang insentibo upang mamili para sa isang mas mahusay na quote.
Ang panuntunan ng trade-or-fade ay ipinakilala upang maiwasan ang mga trade-throughs, ngunit ipinakilala ng mga kalahok ang mga workarounds. Kasama dito ang mga quote ng phantom, na lumilikha ng isang merkado ng dalawang baitang upang magpresenta ng mga presyo depende sa bumibili.
