Isa sa mga mahahalagang bagay upang magsaliksik kapag nagsasagawa ng masigasig na pamumuhunan sa isang bono ay upang suriin ang ani o pagbabalik ng bono. Ang pagsusuri na ito ng pagbabalik o ani ng isang bono ay maaaring isagawa sa isang iba't ibang mga pamamaraan at dapat na para sa iba't ibang uri ng mga bono ng bono na umiiral para sa mga corporate at government bond, ayon sa ASX (2014). Ang iba't ibang mga uri ng mga nagbubunga ng bono ay kasama sa iba pa, ang tinatawag na tumatakbo na ani, nominal na ani, ani hanggang sa kapanahunan (YTM), ani upang tumawag (YTC) at magbunga sa pinakamalala (YTW).
Napakahalaga para sa anumang mamumuhunan na malaman ang kanilang target na pagbabalik pati na rin ang panganib na nais nilang isinasaalang-alang (panganib / pagbabalik profile). Kapag tinukoy ang isang tinatayang ani ng target para sa mga nakapirming kita na pamumuhunan, malinaw na makabuluhan upang matiyak na maunawaan ang iba't ibang uri at sukat ng mga magbubunga ng bono. (Para sa higit pa, tingnan ang: Ang Nangungunang 5 Mga ETF na Mga High-Yield Bond para sa 2016. )
Ang Iba't ibang Mga Uri ng Mga Nagbubunga ng Bono
Ang tumatakbo na ani ay isang pagsukat ng pagbabalik o ani ng bono bawat taon bilang kinakatawan bilang isang porsyento ng kasalukuyang halaga ng merkado o presyo ng bono. Ito ay isang medyo simpleng pagsukat na nagsasabi sa mga mamumuhunan kung ano ang maaari nilang asahan para sa isang pagbabalik sa kasalukuyang merkado. Kapag ginamit upang ilarawan ang isang portfolio, ang isang tumatakbo na ani ay tumutukoy sa pinagsama-samang pagbabalik o ani ng lahat ng mga pamumuhunan na kasalukuyang hawak sa loob ng portfolio na iyon. Maaaring medyo kapareho ito sa isang ani ng dibidendo, ngunit sa halip na ilarawan ang mga indibidwal na pag-aari, inilalarawan nito ang buong pangkat na kinakatawan sa loob ng portfolio sa kabuuan. Karaniwan, ang pagpapatakbo ng mga ani ay naiisip bawat taon, ngunit maraming mga mamumuhunan ang kinakalkula ito nang mas madalas kaysa dito.
Ang nominal na ani ay ang pagbabalik ng isang bono na tinukoy ng porsyento ng halaga ng mukha na taunang halaga ng pagbabayad ng kupon sa. Nangangahulugan ito na ang nominal ani ay epektibong rate ng kupon ng bono. Ang rate na ito ay maaaring o hindi maaaring magbago depende sa uri ng bono:
- Nakapirming Rate ng Bono: Ang rate ng kupon o nominal na ani ay maaayos at hindi magbabago sa buong buhay ng bono. Lumulutang na Mga Bono ng Mga Lumulutang: Ang mga pagbabayad ng kupon / nominal na ani ay magbabago sa buhay ng bono bilang idinidikta ng mga pagbabago sa naitala na rate ng interes. Nai-index na Mga Bono: Ang mga pagbabayad ng kupon / nominal na ani ay magbabago bilang tugon sa kilusan sa loob ng nakapailalim na index.
Inilarawan ng YTM (ani hanggang sa kapanahunan) ang average na ani o pagbabalik na maaasahan ng isang mamumuhunan mula sa isang isyu sa bawat taon kung binibili nila ito sa halaga ng merkado nito at (2) hawakan ito hanggang sa ito ay tumanda. Natutukoy ang halagang ito gamit ang pagbabayad ng kupon, ang halaga ng isyu sa kapanahunan, at anumang mga kapital o pagkalugi na natamo sa habang buhay ng bono. Ang mga pagtatantya ng YTM, karaniwang ipinapalagay na ang lahat ng mga pagbabayad ng kupon ay muling namuhunan (hindi ipinamamahagi) sa loob ng bono. Ang figure na ito ay karaniwang ginagamit upang ihambing ang iba't ibang mga bono ang isang mamumuhunan ay sinusubukan na pumili sa pagitan, at ito ay isa sa mga pangunahing figure kumpara sa pagitan ng mga bono. Ito ay dahil sa katotohanan na nagsasama ito ng higit na variable kaysa sa iba pang mga maihahambing na mga numero. Halimbawa, ang paghahambing sa nominal na ani ng dalawang magkakaibang magkakaibang nakatutulong lamang kapag ang mga bono ay may kaparehong gastos, kaparehong haba ng buhay at parehong pagbabalik. Gayunpaman, kung ang alinman sa mga ito ay naiiba, ang panukalang YTM ay nagiging isang mas epektibong tool sa paghahambing.
Ang YTC (ani upang tumawag) ay tumutukoy lamang sa ani ng bono sa oras ng pagtawag nito. Ang halaga na ito ay hindi hahawak kung ang bono ay pinananatili hanggang sa kapanahunan, ngunit inilarawan lamang ang halaga sa petsa ng tawag, na kung bibigyan, ay matatagpuan sa prospectus ng bono. Ang halagang ito ay tinutukoy ng rate ng kupon ng bono, ang presyo ng merkado nito at ang haba ng petsa ng tawag. (Para sa higit pa, tingnan ang: Naghahawak ng Mga Mahuhulaan na Powers ang Mga Bangko ng Yelo ng Pag-aani .)
Ang YTW (ani sa pinakamasama), tulad ng iminumungkahi ng pangalan, ay naglalarawan ng pinakamasamang posibleng posibilidad na posible para sa isang bono nang walang nagbigay ng default. Natutukoy ito ng mga namumuhunan sa pamamagitan ng pag-iisip ng mga pinakamasamang kaso na sitwasyon para sa isyu. Kasama sa mga sitwasyong ito ang lahat ng mga probisyon na kasama sa bono tulad ng isang tawag, prepayment o paglubog ng pondo - anumang bagay na negatibong makakaapekto sa ani ng bono. Sa pamamagitan ng pag-alam ng pinakamasamang ani na posible, makikita ng mga namumuhunan kung paano maaapektuhan ang kanilang kita at maging sapat na upang isaalang-alang ang isyu. Ang mga kalkulasyon ng YTW ay natutukoy para sa lahat ng posibleng mga petsa ng pagtawag upang magbigay ng mas maraming impormasyon hangga't maaari sa mga namumuhunan. Laging ipinagpapalagay ang lahat ng mga kundisyon o probisyon na maaring maisagawa upang bawasan ang ani ay isasagawa, tulad ng halimbawa ay naglalagay ng mga probisyon upang bawasan ang rate ng kupon batay sa mga kondisyon ng merkado. Ipinapalagay din nito na walang pagkalkula ang naganap sa pabor ng mamumuhunan.
Ang Bottom Line
Kahit na ang ani ay hindi lamang makabuluhang kadahilanan upang isaalang-alang kapag tinukoy kung aling seguridad o isyu ang mamuhunan, gayunpaman ito ay isang mahalagang. Ang mga tuntunin at kundisyon na may kasamang isang bono ay madalas na hindi gaanong mahalaga pagdating sa ani at samakatuwid ay dapat na suriin nang mabuti kapag nagsasagawa ng angkop na sigasig bago magpasya kung aling bono ang mamuhunan. Ang isa pang makabuluhang isyu na nakakaapekto sa ani ng bono ay ang katotohanan ng panganib kumpara.balik. Tulad ng lahat ng mga pinansyal na seguridad, ang trade-off para sa mas malaking seguridad ay hindi gaanong bumalik. Samakatuwid, ito ay palaging nakasalalay sa panganib / pagbabalik profile ng mamumuhunan pagdating sa pagtatakda ng isang target na ani. Sa bawat at bawat kaso, kung ang isang potensyal na mamumuhunan ay pinipili na bumili ng mas mataas na magbubunga o mga bono na grade-investment o isang halo ng pareho, kinakailangan ang isang malalim na propesyonal na pagsusuri ng bawat seguridad.
