Ang ratio ng presyo-to-earnings, o ratio ng P / E, ay marahil isa sa mga pinaka-sinipi at kilalang mga sukatan ng pagpapahalaga sa pagsusuri sa equity. Bilang isang patakaran ng hinlalaki, ang mga namumuhunan sa halaga ay may posibilidad na maghanap ng mga kumpanya na may mababang mga ranggo ng P / E. Inireseta ng Benjamin Graham sa Security Analysis ang isang P / E na mas mababa sa 16 para sa nagtatanggol na mamumuhunan, habang ang mga agresibong mamumuhunan na naghahanap ng paglago ay maaaring tumanggap ng mga kumpanya na may mas mataas na P / Es. Dahil sa kalakihan at katanyagan nito sa pangunahing pagsusuri sa equity, kinakailangan na maunawaan at makalkula ng namumuhunan na namumuhunan ang mga ratio ng P / E para sa anumang stock. Ang artikulong ito ay tututuon sa pagkalkula ng trailing-labindalawang-buwan na P / E (TTM), pasulong P / E, at pagsusuri ng P / E patungkol sa Apple Inc. (AAPL) at mga katunggali nito.
Pagsakay sa Labindalawang-Buwan (TTM) P / E
Ang numerator ng ratio ay ang kasalukuyang presyo ng stock (P), habang ang denominator (E) ay ang kita-per-share o EPS. Ang EPS ay isang ratio sa at ng kanyang sarili at kumakatawan kung magkano ang halaga ng pera sa netong kita ng isang kumpanya na naipakita sa isang batayan sa bawat bahagi. Ito ay karaniwang kinakalkula tulad ng sumusunod:
(netong ginustong mga dibisyon) / timbang na average na bilang ng mga natitirang pagbabahagi = EPS.
Sama-sama, ang presyo na nahahati sa ratio ng EPS ay gumagawa ng P / E, na kung saan ay isang ratio ng multiple na sumasalamin din kung magkano ang mga mamumuhunan na handang magbayad bawat isang dolyar ng kita ng isang kumpanya. Ang bahagi ng presyo ay sapat na madaling - kailangan ng isa na hilahin lamang ang presyo ng Apple sa anumang naibigay na araw. Kapag nakamit ang numumerador, oras na upang makalkula ang denominador. Sa kabutihang palad, sa halip na kalkulahin ang EPS sa pamamagitan ng kamay, ang mga kumpanya ay inatasan ng SEC upang iulat ang ratio na ito sa kanilang quarterly Form 10-Qs at taunang 10-Ks.
Kung isinasaalang-alang ang mga kita sa bawat bahagi ay maaaring maraming mga caveats na dapat tandaan. Ang mga kumpanya ay madalas na ayusin ang kanilang mga natitirang pagbabahagi sa pamamagitan ng mga bagong pagbabahagi ng pagbabahagi, pagbili at mga paghahati ng stock. Ang aktibidad na ito ay makakaapekto sa mga kita bawat bahagi ng paglago at ang ratio ng PE. Kinakalkula ng mga kumpanya ang mga kita bawat bahagi sa isang nababagay na batayan at isang batayang GAAP. Ang mga nababagay na halaga ay madalas na pinakamalakas at karaniwang iniulat ng media. Ang mga halaga ng GAAP ay madalas na ginagamit ng mga tagapagbigay ng data kaya maaari itong maunawaan ng pareho. Gayundin, iniuulat ng mga kumpanya ang pangunahing at diluted na kita. Ang natunaw na kita ay karaniwang ang default para sa pagkita ng bawat mga kalkulasyon sa pagbabahagi at kumakatawan sa lahat ng mga namamahagi ng isang kumpanya kasama na ang mga nababalitang pagbabahagi, lahat ng mga natitirang pagpipilian sa stock, warrants, at mababago na stock at bono na maaaring maisagawa kapag pinatunayan ang bilang ng average na pagbabahagi.
Ngayon, tingnan natin ang nababagay / naiulat na EPS ng Apple para sa huling apat na quarter sa 2018.
Q318 2.34
Q218 2.73
Q118 3.89
Q417 2.07
TTM 11.03
Ang pagtipon ng mga ito ay nakakakuha kami ng $ 11.03, at tumatanggap ng presyo ng AAPL noong Oktubre 12, 2018, ng $ 218.98, na naghahati nito ng EPS ($ 218.98 / 11.03), nakakakuha kami ng isang PE na 19. Ipinapakita nito na ang halaga ng stock ay 19 beses na kita nito bawat ibahagi at na ang mga namumuhunan ay handang magbayad ng $ 19 para sa bawat $ 1 ng kita ng Apple.
Ipasa ang P / E
Habang ang mga kalkulasyon ng TTM P / E ay mga layunin na hakbang batay sa makasaysayang data, ang pasulong na P / Es ay mga pagkalkula ng subjective habang isinasaalang-alang nila ang inaasahang paglaki ng kita ng isang kumpanya. Ang rate ng paglago ay maaaring ibawas sa maraming paraan, tulad ng gabay ng pamamahala, mga rate ng paglago ng kasaysayan, mga prospect ng industriya at mga modelo ng paglago batay sa mga pundasyon, tulad ng pagbabalik sa kapital. Ang lahat ng mga pamamaraan na ito ay lampas sa saklaw ng artikulong ito, at alang-alang sa kadalian, gagamitin namin ang mga rate ng paglago ng pinagkasunduan na tinantya ng maraming mga analyst na sumasaklaw sa AAPL.
Ang paggamit ng pasulong PE kasabay ng TTM PE ay madalas na pinakamahalagang pagsusuri para sa pag-unawa sa mga sukatan ng PE ng isang kompanya. Nagtalaga ang Morningstar ng isang pasulong na PE na 16 sa Apple na nagbibigay sa inaasahan na kita sa bawat bahagi ng $ 13.68. Tandaan na ang pasulong na PE ay gumagamit din ng kasalukuyang presyo ng stock sa pagkalkula nito. Ang Yahoo Finance ay nagmumungkahi ng isang matibay na pagtatantya para sa mga kita ng 2018 bawat bahagi ng 12.5, na nagreresulta sa isang pasulong na PE na 17.52.
Upang matukoy ang isang taon na hinaharap na paglago ng isang kumpanya ng maraming mamumuhunan ay ihahambing ang TTM PE sa hinaharap na PE at gumamit din ng makasaysayang taunang PE sa isang iba't ibang mga tagal ng panahon. Makakatulong ito upang makilala ang isang saklaw na maaaring magamit bilang isang maramihang para sa mga pag-asa sa hinaharap.
Sa kasong ito, ang saklaw ay magiging 19 (TTM) hanggang 16 (pasulong). Ito ay nagpapahiwatig na ang presyo ay maaaring bumaba, ang mga kita ay tumataas, ang kumpanya ay inihayag ng isang namamahagi ng pambihirang pagbabago o anumang pagsasama ng mga sitwasyong ito. Anuman, ipinapahiwatig ng pasulong na PE na ang mga mamumuhunan ay handang magbayad ng mas kaunti para sa $ 1 ng mga kita sa hinaharap ang lahat ng mga bagay na pantay.
Sa kasong ito, ang 12 na buwan na kita bawat bahagi ay inaasahang tataas, mula 11.03 hanggang 13.68. Kung ang stock ay nagpapanatili ng kanyang 19 PE, kung gayon ang isang taon na presyo ay maaaring maging $ 270.86. Pangkalahatan mula noong ang TTM at pasulong na pagbabago ng PE kasama ang nagbabago ng denominador ngunit ginagamit ang parehong numerator, ang sentro ng pagtatasa ng halaga ng PE sa paligid ng kinakalkula at tinantyang kita bawat bahagi. Sa pangkalahatan, ang pagtatasa na ito ay maaari ring matapat para sa lahat ng mga uri ng mga pasulong na ratios kasama ang mga ratio tulad ng P / B o P / S. Nagbibigay ang ratio ng halaga ng merkado na handang magbayad bawat $ 1 sa halaga ng libro o benta.
Ang mga namumuhunan sa institusyon na may mas malaking pag-access sa data ng merkado ay madalas na gumawa ng mas masusing pagsusuri ng mga ratio ng stock na tinitingnan ang mga antas ng makasaysayang bawat taon sa nakaraang limang o 10 taon. Ang isang limang- o 10 taong taunang averageized average ng Apple ng PE ay magbibigay ng isang mas malawak na saklaw para sa pagsusuri sa halaga ng bawat dolyar na kinikita na nais bayaran ng mga namumuhunan.
Pagsusuri
Ang paghahambing ng isang PE sa mga kapantay nito ay mahalaga din para sa pag-unawa kung paano ang presyo ng presyo ng merkado. Sa ibaba ay titingnan namin ang Apple at PE forward ng Apple kung ihahambing sa pangkat ng stock ng FAANG.
Dito makikita natin na ang Netflix ay may pinakamataas na PE, sa gayon ang mga mamumuhunan ay handang magbayad ng pinakamataas na halaga bawat $ 1 ng mga kita. Ang mga pasulong na antas ng PE ay nagpapakita na ang lahat ng mga kumpanyang ito ay maaaring asahan ang pagtaas ng mga kita bawat bahagi na humantong sa pagbaba ng pasulong na PE. Batay sa pagsusuri ni Benjamin Graham, ang lahat ng mga kumpanyang ito ay karaniwang nasa labas ng saklaw ng mga napili ng isang halaga ng namumuhunan sa mga PE sa itaas 16. Mula sa isang pananaw sa teknikal na merkado, gayunpaman, ang Apple ay maaaring magkaroon ng mas maraming silid na tatakbo dahil ang TTM PE nito ang pinakamababa. ng listahan.
Ang Bottom Line
Ang P / E ay maaaring lumikha ng higit pang mga katanungan kaysa sa mga sagot at nagsisilbing isang panukat para sa kasipagan sa pamumuhunan. Sa huli, dapat tanungin ng mamumuhunan kung nakakakuha ba sila ng halaga sa isang kumpanya kumpara sa pagkuha ng isang murang produkto na na-diskwento para sa isang kadahilanan. Dahil dito, ang P / E ay hindi dapat maging tanging pagsukat sa pagsukat sa halaga ng isang kumpanya. Gayunpaman, ang pagsusuri ng PE ay maaaring magsilbing isang kapaki-pakinabang na pundasyon kung saan bubuo ng isang mas malalim na pag-unawa sa kasalukuyan at inaasahang halaga ng isang kumpanya.
