Ano ang Ratio ng Presyo-To-Book?
Anong presyo ang dapat mong bayaran para sa pagbabahagi ng isang kumpanya? Kung ang layunin ay upang mabuo ang mga kompanya ng mataas na paglaki na nagbebenta sa mga presyo ng mababang paglago, ang ratio ng presyo-to-book (P / B) ay nag-aalok ng mga mamumuhunan ng isang madaling gamiting, kahit na krudo, diskarte sa paghahanap ng mga napababang mga kayamanan. Gayunpaman, mahalaga na maunawaan nang eksakto kung ano ang maaaring sabihin sa iyo ng ratio at kapag hindi ito maaaring isang angkop na tool sa pagsukat.
Mga kahirapan sa Pagtukoy ng Halaga
Ano ang Ratio ng Presyo-To-Book?
Ano ang Ratio ng Book-to-Book (P / B)?
Mayroong isang madaling paraan upang masukat ang halaga. Ang halaga ng presyo-to-book (P / B) ay ang ratio ng halaga ng merkado ng mga namamahagi (pagbabahagi ng presyo) ng isang kumpanya sa halaga ng pagiging makatarungan ng libro. Ang halaga ng aklat ng katarungan, sa turn, ay ang halaga ng mga ari-arian ng isang kumpanya na ipinahayag sa sheet sheet. Ang bilang na ito ay tinukoy bilang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng mga assets ng libro at ang halaga ng mga pananagutan ng libro.
Ang ekwasyon ay lilitaw tulad ng sumusunod:
Ratio ng Presyo-to-Book = Kabuuang Mga Asset - Mga PananagutanStock Presyo
Ipagpalagay na ang isang kumpanya ay may $ 100 milyon sa mga ari-arian sa sheet ng balanse at $ 75 milyon sa mga pananagutan. Ang halaga ng libro ng kumpanyang iyon ay $ 25 milyon (100 - 75). Kung mayroong 10 milyon na namamahagi, ang bawat bahagi ay kumakatawan sa $ 2.50 ng halaga ng libro. Kung ang bawat bahagi ay nagbebenta sa merkado sa $ 5, kung gayon ang ratio ng P / B ay magiging 2 (5 รท 2.50).
Ano ang Sasabihin sa Amin ng Price-to-Book (P / B)?
Ang pagtatasa ng ratio ng AP / B ay isang mahalagang bahagi ng isang pangkalahatang diskarte sa pamumuhunan. Ang ganitong diskarte ay ipinapalagay na ang merkado ay hindi epektibo at, sa anumang naibigay na oras, may mga kumpanya ng kalakalan para sa makabuluhang mas mababa kaysa sa kanilang aktwal na halaga. Para sa P / B ratio, ang mas mababang mga halaga, lalo na sa ibaba ng 1, ay isang senyas sa mga namumuhunan na ang isang stock ay maaaring mabawasan.
Para sa halaga ng mga namumuhunan, ang ratio ng P / B ay isang sinubukan at tunay na pamamaraan para sa paghahanap ng mga stock na may mababang presyo na napabayaan ng merkado. Kung ang isang kumpanya ay nangangalakal ng mas kaunti kaysa sa halaga ng libro nito (o mayroong P / B mas mababa sa isa), ipinapalagay ng mga namumuhunan ang isa sa dalawang bagay: Alinman sa merkado ang naniniwala na ang halaga ng pag-aari ay overstated, o ang kumpanya ay kumikita ng isang napakahirap (kahit na negatibo) bumalik sa mga ari-arian nito.
Kung ang dating ay totoo, kung gayon ang mga namumuhunan ay dapat tanggihan ang pagbabahagi ng kumpanya dahil mayroong isang pagkakataon na ang halaga ng asset ay haharap sa isang pababang pagwawasto ng merkado na nag-iiwan ng mga namumuhunan na may negatibong pagbabalik. Kung ang huli ay totoo, mayroong isang pagkakataon na ang mga bagong pamamahala o mga kundisyon ng bagong negosyo ay mag-udyok ng pag-ikot sa mga prospect at magbibigay ng malakas na positibong pagbabalik. Kahit na hindi ito nangyari, ang isang kumpanya ng pakikipagkalakalan nang mas mababa sa halaga ng libro ay maaaring masira para sa halaga ng pag-aari nito, na kumita ng kita ng isang shareholders.
Ang isang kumpanya na may isang mataas na presyo ng pagbabahagi na may kaugnayan sa halaga ng pag-aari nito, sa kabilang banda, ay malamang na isa na kumita ng mataas na pagbabalik sa mga pag-aari nito. Ang anumang karagdagang mabuting balita ay maaaring accounted para sa presyo.
Bukod dito, ang P / B ay nagbibigay ng isang mahalagang suriin sa katotohanan para sa mga namumuhunan na naghahanap ng paglago sa isang makatwirang presyo. Ang P / B ay madalas na tinitingnan kasabay ng pagbabalik sa equity (ROE), isang maaasahang tagapagpahiwatig ng paglago. Ang mga malalaking pagkakaiba-iba sa pagitan ng P / B at ROE ay madalas na isang pulang bandila. Ang labis na pagpapahalaga ng mga stock sa paglago ay madalas na nagpapakita ng isang kumbinasyon ng mga mababang ROE at mataas na mga ratio ng P / B. Kung ang ROE ng isang kumpanya ay lumalaki, ang ratio ng P / B na ito ay dapat na gawin ang pareho.
Ang Mga Kahinaan ng P / B Ratio
Sa kabila ng pagiging simple nito, ang P / B ay may mga kahinaan. Una sa lahat, ang ratio ay talagang kapaki-pakinabang lamang kapag inilalapat sa mga negosyo na may malalaking kapital, tulad ng mga kumpanya ng enerhiya o transportasyon, malaking alalahanin sa pagmamanupaktura, o mga pinansiyal na negosyo na may maraming mga pag-aari sa mga libro. Salamat sa mga panuntunan sa konserbatibong account, ang halaga ng libro ay ganap na hindi pinapansin ang mga hindi nasasalat na mga ari-arian tulad ng pangalan ng tatak, mabuting kalooban, mga patente at iba pang intelektuwal na pag-aari na nilikha ng isang kumpanya. Ang halaga ng libro ay hindi nagdadala ng maraming kahulugan para sa mga kumpanya na nakabase sa serbisyo na may kaunting nasasabing mga assets. Halimbawa, ang karamihan sa halaga ng pag-aari ng Microsoft ay natutukoy ng intelektwal na pag-aari nito sa halip na sa pisikal na pag-aari nito; ang mga namamahagi nito ay bihirang ibenta nang mas mababa sa sampung beses na halaga ng libro. Sa madaling salita, ang halaga ng pagbabahagi ng Microsoft ay may kaunting kaugnayan sa halaga ng libro nito.
Ang halaga ng libro ay hindi nag-aalok ng pananaw sa mga kumpanya na nagdadala ng mataas na antas ng utang o napapanatiling pagkalugi. Ang utang ay maaaring mapalakas ang mga pananagutan ng isang kumpanya sa puntong pinupuna nila ang karamihan sa halaga ng libro ng mga matigas na ari-arian nito, na lumilikha ng mga halagang P / B na halaga ng artipisyal. Ang mga matataas na kumpanya na na-leverage - mga cable at wireless na mga kumpanya ng telecommunication, halimbawa - ay mayroong mga ratiyang P / B na magbawas ng kanilang mga ari-arian. Para sa mga kumpanya na may isang pagkalugi, ang halaga ng libro ay maaaring negatibo at, samakatuwid, walang kahulugan.
Sa likod ng mga eksena, ang mga isyu na hindi nagpapatakbo ay maaaring makaapekto sa halaga ng libro nang sa gayon ay hindi na sumasalamin sa totoong halaga ng mga pag-aari. Una, ang halaga ng libro ng isang pag-aari ay sumasalamin sa orihinal na gastos nito, na hindi impormatibo kapag ang mga assets ay tumatanda. Pangalawa, ang halaga ng mga pag-aari ay maaaring lumayo nang malaki mula sa halaga ng merkado kung ang kapangyarihan ng kita ng mga pag-aari ay tumaas o tumanggi mula nang sila ay nakuha. Ang inflation lamang ay maaaring matiyak na ang halaga ng libro ng mga assets ay mas mababa kaysa sa kasalukuyang halaga ng merkado.
Kasabay nito, maaaring mapalakas o bawasan ng mga kumpanya ang kanilang mga reserbang cash, na, sa katunayan, nagbabago ng halaga ng libro ngunit walang pagbabago sa mga operasyon. Halimbawa, kung pipiliin ng isang kumpanya na kumuha ng cash off ang sheet sheet, ilagay ito sa mga reserba upang pondohan ang isang plano ng pensyon, bababa ang halaga ng libro nito. Ang mga pagbili muli ay nagbabawas din sa ratio sa pamamagitan ng pagbabawas ng kapital sa sheet ng balanse ng isang kumpanya.
Ang Bottom Line
Tanggapin, ang ratio ng P / B ay may mga pagkukulang na dapat kilalanin ng mga namumuhunan. Gayunpaman, nag-aalok ito ng isang madaling gamitin na tool para sa pagkilala sa ilalim o labis na pagpapahalaga ng mga kumpanya. Para sa kadahilanang ito, ang ugnayan sa pagitan ng presyo ng pagbabahagi at halaga ng libro ay palaging nakakaakit ng pansin ng mga namumuhunan.
