Bilang ang bull market at ang pagpapalawak ng ekonomiya ng US, ang mga oso ay lalong nag-aalala. Ang isyu sa mga pesimist ay si Tobias Levkovich, punong strategist ng equity ng US sa Citigroup. "Ang mga siklo sa negosyo ay hindi namatay sa katandaan; pinaslang sila ng Fed o ilang napakalaking pagkabigla, "nakita niya sa isang kamakailang tala sa mga kliyente, tulad ng sinipi ng Barron's. Sinusuportahan ni Levkovich ang apat na pangunahing pag-angkin ng mga oso, tulad ng naitala sa talahanayan sa ibaba.
4 Mga Bagay na Mali Ang Tungkol sa
- "Ang kasalukuyang pagpapalawak ay tiningnan bilang 'mahaba sa ngipin' at sa gayon mahina laban sa isang pag-urong" Ang pagtaas ng sahod ay malulubha ang mga margin ng kitaAtatayo mula sa mga muling pagbabahagi ng kumpanya, ang mga pag-agos sa stock ay mababa ang mga pagpapahalaga sa stock ng Stock.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Tulad ng nabanggit sa itaas, ang Levkovich ay tumatagal ng isyu sa paniniwala na ang mga logro ng isang pag-urong ay tumaas bilang isang pagpapalawak ng pang-ekonomiya ay tumatagal. Ang maalamat na tagapamahala ng pamumuhunan na si Bill Miller kamakailan na sulat sa mga kliyente ay nag-aalok ng kanyang sariling mga kadahilanan kung bakit dapat na malayo ang merkado ng toro. Tinatanggihan din niya ang paniwala na ang expansions ay namatay sa pagtanda, na binabanggit ang katotohanan na ang Australia ay nasa ika-28 taon ng paglago nito, habang pinapansin din ang ilang mga pangunahing lugar ng lakas sa ekonomiya ng US na hindi tila sa pag-iwas ng pagbalik.
Sa epekto ng pagtaas ng sahod sa mga margin ng kita, sumulat si Levkovich: "Ang mga pasahod ay hindi naging sanhi ng pagtanggi ng margin sa nakaraang 35 taon ngunit ang mga natapos na mga variant ng pagsipsip ng gastos sa itaas. Kung ang mga kumpanya ay maaaring itulak ang anumang tumataas na gastos ng empleyado sa mga customer (na tila nangyayari), ang pag-aalala tungkol sa kakayahang kumita ay maaaring mapuspos."
Tungkol sa mga pag-agos sa mga stock, natatala niya na ang mga pagbili ng mga buyback ay may pangunahing driver ng demand para sa mga pagkakapantay-pantay sa buong kasalukuyang merkado ng toro. "Hindi kami sigurado na ang tinaguriang mga daloy ng tingi ay ang lakas ng pagmamaneho na tulad ng pagtingin na iyon sa 1980s at 1990s, " obserbahan niya. Bawat data mula sa EPFR Global na binanggit ng Financial Times, ang mga pondo na namuhunan sa mga equities ng US ay nakarehistro ng dalawang magkakasunod na linggo ng mga net inflows, sa kauna-unahang pagkakataon na nangyari ito mula noong unang bahagi ng Sept. 2018.
"Ang pagsusuri ay regular na binanggit bilang isang mapagkukunan ng pagkabalisa ngunit ang mababang inflation ay nagbibigay-daan sa mga ranggo ng P / E na mag-hover sa saklaw ng kita ng 18x na trailing kung ang kasaysayan ay anumang gabay. Ang aming na-normalize na pagsusuri ng agwat ng kita ng kita ay patuloy pa rin para sa S&P 500 na natamo sa susunod na 12 buwan na may posibilidad na 88%, "assert ni Levkovich. Si Bill Miller ay gumagawa ng isang katulad na obserbasyon, na pinagtutuunan na ang mga pagkakapantay-pantay ay mura kung ihahambing sa mga bono.
Habang ang naiulat na mga kita para sa 1Q 2019 hanggang ngayon ay tinatantya ang mga pagtatantya ng mga analyst, ang mga bear ay ituturo sa katotohanan na ang mga beats ng kita ay nahuli, tulad ng inilarawan nang detalyado ng MarketWatch. Nag-aalala ito sa mga nakakakita ng mga kita bilang isang mas pangunahing tagapagpahiwatig ng kalusugan sa korporasyon.
Gayunpaman, ang mga ulat ng kita ng korporasyon ay nagpadala ng parehong S&P 500 at ang mga index ng Nasdaq Composite sa mga bagong high-record na mataas na tala sa Abril 23, ipinapahiwatig ng The Wall Street Journal. Sinabi nito na "ang mga inaasahan ay maaaring ibinaba nang labis" nang maaga sa panahon ng pag-uulat, at idinagdag na ang gabay ng korporasyon para sa natitirang bahagi ng 2019 ay umuurong paitaas.
Tumingin sa Unahan
Ang debate sa pagitan ng mga toro at mga oso ay hindi nagtatapos, at ang bawat panig ng mga katotohanan ng marshals upang suportahan ang kanilang kaso. Samantala, mayroong patunay na patunay na ang mga malalaking mamumuhunan, ang tinatawag na matalinong pera, ay pinuputol ang kanilang mga expose ng equity, sa bawat isa pang kuwento sa Journal. Kung sino ang tama ay nananatiling makikita.
