Ang pag-secure ng mga subprime mortgage sa mortgage na suportado ng mortgage (MBS) at mga collateralized na mga obligasyon sa utang (CDO) ay isang pangunahing kadahilanan na nag-aambag sa krisis sa subprime mortgage. Ang mga subprime MBS at CDO ay kaakit-akit sa mga namumuhunan dahil sa mas mataas na rate ng interes na inaalok nila laban sa mga assets na nai-back sa pamamagitan ng prime mortgages. Ang mga nanghihiram sa subprime na may mas mababa sa perpektong kredito ay may mas mataas na rate ng interes sa kanilang mga utang dahil sa tumaas na panganib ng default. Dagdag pa, maraming mga pautang na may adjustable-rate mortgages ay ginawa na sa paglaon ay nagdagdag ng isang malaking deal ng gasolina sa mortgage krisis.
Sa panahong ito, ang mga nagpapahiram ay nag-pool ng mga subprime mortgages sa MBS at mga CDO. Ang mga produktong pinansiyal na ito ay madalas na nakatanggap ng mataas na rating mula sa mga ahensya ng credit. Ang mga sanga ng mga security na ito ay pagkatapos ay naibenta sa hindi naniniwala sa mga namumuhunan, na hindi alam ang panganib na nauugnay sa kanila. Ang mas mababang kalidad na mga sanga ay nag-aalok ng mas mataas na rate ng interes ngunit hinihigop ang mga unang pagkalugi na nauugnay sa pag-default ng mga mortgage bago ang mga senior tranches.
Ang subprime lending ay nagdulot ng isang dramatikong pagtaas sa magagamit na mortgage credit. Maraming mga pautang ang ginawa sa mga nangungutang na dati ay nahihirapan sa pagkuha ng mga utang dahil sa mababang-average na mga marka ng kredito. Ang mga pribadong nagpapahiram ay gumawa ng maraming pera sa pamamagitan ng pooling at pagbebenta ng mga subprime mortgages. Gayunpaman, ang panganib ng foreclosure ay nadagdagan sa nakakarelaks na mga pamantayan sa kredito. Ang mga nagpapahiram at mga mamimili ay hindi wastong ipinapalagay na ang mga halaga ng real estate ay hindi malinaw sa isang pagbagsak. Nagbigay ang pribadong label ng MBS ng maraming kinakailangang kapital para sa mga subprime mortgages. Halos 80% ng mga subprime loan ay ginawa gamit ang mga pribadong label na MBS noong 2006. Noong Marso 2007, ang halaga ng mga subprime mortgage ay nagkakahalaga ng humigit kumulang $ 1.3 trilyon. Ang mga pagkakautang na inilabas ng mga pribadong nagpapahiram ay may mas malaking panganib dahil hindi sila suportado ng gobyerno, tulad ng sa Freddie Mac at Fannie Mae.
Ang merkado ng real estate ay tumaas, na may higit pang mga mamimili na nag-aalok ng mga presyo ng magagamit na mga bahay. Ang mga merkado ng real estate sa Florida, Arizona at Las Vegas area ay sobrang init sa oras na ito. Sa una, ang mga subprime borrowers na nahulog sa likuran ay maaaring magbayad muli ng kanilang mga utang batay sa mas mataas na mga halaga ng pag-aari o maaaring magbenta ng mga bahay nang may kita. Ang halaga ng panganib para sa mga subprime mortgages ay hindi isang isyu sa oras na ito.
Kapag ang mga halaga ng ari-arian ay nagsimulang tanggihan ang mga isyu ay nagsimulang lumitaw. Ang nababagay-rate na mga mortgage ay nagsimulang mag-reset sa mas mataas na rate, at ang mga pagkalugi sa mortgage ay lumago nang malaki. Ang default sa mga subprime mortgages ay humantong sa higit pang mga problema. Sa pamamagitan ng Agosto 2008, sa paligid ng 9% ng lahat ng mga utang sa US ay default. Ang mga MBS at CDO ay nagsimulang mawalan ng halaga sa mas mataas na default na rate. Sina Freddie Mac at Fannie Mae ay inagaw ng gobyerno noong 2008 nang magsimula silang makitungo sa malaking pagkalugi. Ang mga pagtataya at repossessions ay nadagdagan, na may higit pang mga pag-aari na inilalagay sa merkado habang tinangka ng mga bangko na likido ang kanilang mga imbentaryo. Ito nalulumbay halaga ng ari-arian kahit na higit pa, na humahantong sa isang pababang spiral para sa merkado ng real estate. Sinubukan ng ilang mga nagpapahiram ng maikling benta para sa kanilang mga pag-utang sa ilalim ng dagat, ngunit madalas nilang nahahanap ang mga nagpapahiram na mahirap magtrabaho o ayaw pumayag.
Tagapayo ng Tagapayo
Paul McCarthy, CFA
Kisco Capital, LLC, New York, NY
Maaari akong magsulat ng isang libro tungkol sa paksang ito dahil nagtrabaho ako sa negosyo sa loob ng maraming taon at nagkaroon ako ng malaking pagkukulang sa aking sarili sa isang pondong pang-halamang pinagtatrabahuhan ko sa krisis sa pananalapi.
Ang Securitization ay ang packaging ng mga pautang o pagpapaupa at naging mula pa noong 1980s. Ang Securitization talaga ay naganap noong 1990s at sumabog noong 2000s sa mga tuntunin ng dami ng pagpapalabas. Ginamit nang matalino, ito ay isang napaka-epektibong anyo ng financing para sa mga underwriters ng mga pautang at pagpapaupa (auto, mortgage, credit card, atbp.).
Pag-aari ng mga securitizations ang mga subprime mortgage loan na kalaunan ay na-default at nagdulot ng isang krisis sa pagbabangko. Ang bilang ng mga pautang na nagmula sa panahon ng 2000-2006 ay hindi pangkaraniwan na malaki dahil mayroon kaming bubble ng real estate sa Estados Unidos. Ang mga bangko na gaganapin ang mga securitizations bilang pamumuhunan nawala ang sampu-sampung bilyong dolyar na halos sanhi ng pagbagsak ng sistema ng pagbabangko ng US. Ang kuwarta ng bailout na ibinigay ng gobyernong US ay napreserba ang sistema ng pagbabangko na mayroon tayo ngayon.
