Ang isang kamakailang ulat ng The Financial Times ay nagmumungkahi na ang digmaan ng presyo sa mga pondo na ipinagpalit ng salapi (ETF) ay pareho na patuloy na tumindi at kumalat sa buong industriya. Ang BlackRock, Inc. (BLK) ay kamakailan ay nabawasan ang mga gastos na nauugnay sa halos $ 50 bilyon na halaga ng mga ETF nito, at ibinuhos ng mga mamumuhunan ang mga asset sa pinakamurang mga pagpipilian sa larangan. Ang mabilis na paglaki ng industriya at ang tendensiyang ito sa mga namumuhunan ay hinimok ang mga gastos na nauugnay sa pamumuhunan sa mga ETF pababa hanggang sa kung ano ang lumitaw na isang lahi hanggang sa ibaba. Ano ang pinakabagong mga pag-unlad sa digmaan ng presyo ng ETF, at bakit ito patuloy na salot sa industriya?
Virtuous cycle para sa mga pangunahing Player
Ang mga pangunahing tagabigay ng ETF tulad ng BlackRock at iba pa ay paulit-ulit na pinutol ang mga presyo sa kanilang mga pondo para sa mga customer. Marami sa mga pinakamalaking manlalaro ang nasisiyahan sa isang mabuting ikot kung saan, sa pamamagitan ng pagputol ng mga bayarin, nakakuha sila ng karagdagang interes at mga pag-aari ng customer. Ang pinakamalaking pondo ay ang pinaka-malamang na makita ang pinakamalaking mga daloy, at dahil mayroon silang mga pinaka-likidong pagbabahagi, nagawa nilang ipasa ang mga ekonomiya ng scale sa kanilang mga kliyente. Sa kabilang panig ng labanan, bagaman, ang mas maliit na mga tagabigay ng ETF ay maaaring hindi magkakaroon ng luho ng mga gastos sa pagbubuhos, at maaari itong makibalita sa kanila.
Direktor ng ETF at pananaliksik sa pondo ng isa't isa sa CFRA Todd Rosenbluth na inilarawan ang sitwasyon bilang "isang patuloy na labanan sa presyo, " pagdaragdag na "ang ilan sa mga produktong ito ay mahalagang libre ngayon." (Para sa higit pa, tingnan ang: Paano gumagana ang Mga bayarin sa ETF .)
Gastos ng Ratios Drop
Ayon sa pananaliksik ng Investment Company Institute, ang average ratio ng gastos na may timbang na gastos ng US equity ETF ay bumaba ng isang buong 10 mga puntong mga batayan (bps) sa nakaraang dekada. Sa pagtatapos ng 2017, ang average na ratio ng gastos ay tumama sa isang record na mababa sa 21 bps. Ang mga pondo ng Mutual ay nag-cut din ng mga gastos para sa mga namumuhunan, ngunit nabigo sila upang makasabay sa mga ETF - ang average na pondo ng mutual na pondo nang dalawang beses hangga't sa average na ETF sa puntong ito.
Ang ilan sa mga pinakamalaking tagabigay ng serbisyo sa industriya ay nagtakda ng bilis para sa mga pagtanggi sa gastos. Ang desisyon ng BlackRock mas maaga sa buwang ito na gupitin ang mga presyo sa 11 sa mga ETF nito ay nakita ang ilang mga bayarin na bumaba ng halos 70%. Si VanEck, isa pang tagabigay ng ETF, ay gumawa ng isang katulad na paglipat sa pagsasaalang-alang sa kanyang $ 4.6 bilyong umuusbong na bono ng ETF ng merkado, ang paggupit ng mga gastos sa pamamagitan ng isang-katlo at pagbaba ng ratio ng gastos sa 30 bps.
Dapat isaalang-alang ng mga customer ang isang bilang ng mga kadahilanan kapag ang pamumuhunan sa mga ETF bilang mga panandaliang sasakyan, na may gastos lamang ng isang pagsasaalang-alang. Ang SPDR S&P 500 ng ETF Trust (SPY) ng State Street, ang pinakamalaking ETF sa buong mundo, ay pinanatili ang isang ratio ng gastos na 9.5 bps, na mas mataas kaysa sa marami sa mas maliit, mas kaunting likido na katunggali.
Gayunpaman, ang murang pamumuhunan ay isang mahalagang pagsasaalang-alang para sa maraming mga potensyal na kliyente. Nakita nina Vanguard at BlackRock ang kanilang mga bersyon ng nakakuha ng tanyag na ETF ng Estado Street, na malamang sa kadahilanang ito. Marahil ito ang pangunahing dahilan kung bakit ang mga digmaan sa presyo ay nagpatuloy sa pag-agaw sa mga nakaraang buwan - kasama ang mga namumuhunan na naglalagay ng mga ari-arian sa mga magagamit na mga ETF at marami sa pinakamalaking mga tagabigay ng serbisyo na makikinabang nang higit pa mula sa karagdagang pansin ng customer kaysa sa pagpapanatiling mas mataas ang mga gastos, makatuwiran lamang ito para sa mga tagapagbigay ng serbisyo na makapag-tiyan ng mga pagbawas upang maputol ang mga bayarin nang mas mababa hangga't maaari.
Ang digmaan ng presyo ay naging mas matindi sa malaking binuo na merkado ng equity, ngunit sa huli, lumawak ito sa maraming iba pang mga lugar. Nagbigay ang GraniteShares ng isang mas maliit na gintong ETF, ang GraniteShares Gold Trust (BAR), noong 2017, nag-aalok ng isang gastos sa gastos ng 20 bps, at sa buwang ito, ang mga ari-arian ng pondo sa ilalim ng pamamahala (AUM) ay tumalon ng 10 beses. Kasabay nito, ang SPDR Gold Shares (GLD) ng State Street, ang pinakamalaking gintong ETF, na may halagang 40 bps, ay bumagsak ng halos $ 3 bilyon mula sa mataas na punto nito mas maaga sa taong ito. (Para sa karagdagang pagbabasa, tingnan: Ang Fee War ay Gumagawa ng Daan nito sa Mga Gold ETF .)
