Sa isang matalim na pag-ikot mula sa mas maaga sa taong ito, ang pagganap ng stock para sa mga bagong pampublikong kumpanya ay ang pinakamasama nito mula nang hindi bababa sa 1995. Ang kalakaran na ito ay humantong sa maraming mga kumpanya na maantala o muling pag-aralan ang kanilang mga plano sa IPO. "Hindi ako nakakakita ng maraming deal na malamang na lumabas sa taong ito, " sabi ni Rick Kline, co-chair ng Goodwin Procter LLP capital market practice, ayon sa isang detalyadong kwento sa Wall Street Journal na nakabalangkas sa ibaba. "Ang damdamin ng merkado ay nagbago."
Mga Market ng IPOs Lag
Ang mga startup ng Tech at iba pang mga kumpanya na nagpunta sa publiko noong 2019 ay nakita ang kanilang pagbabahagi sa pagbabahagi tungkol sa 5% sa itaas ng kanilang mga presyo sa oras ng kanilang mga IPO habang ang S&P 500 ay bumalik sa halos 18% taon-sa-petsa (YTD) hanggang Lunes, bawat Dealogic, tulad ng binanggit ng Journal. Ang trailing IPO na pagganap ay isang pagbabalik mula sa mas maaga sa 2019, nang ang mga stock ng IPO ay mga dramatikong outperformer.
Ang underperformance ng isang beses na inaasahang unicorn IPOs ay hinimok ng pagtaas ng mga pananaw ng bearish para sa mga kumpanya tulad ng Uber Technologies Inc. (UBER), at Lyft Inc. (LYFT). Ang iba pang mga bagong pampublikong kumpanya na minsan ay hindi napapabago ng merkado, tulad ng Slack Technologies Inc. (GAWA), ngayon ay bumaba, salamat sa lumalagong pag-aalala tungkol sa napataas na mga pagpapahalaga at hindi tiyak na mga daanan sa kakayahang kumita. Ayon kay Goldman, ang mga IPO sa taong ito ay nasa track upang maging hindi bababa sa kita mula pa sa paglaki ng teknolohiya.
Mga IPO Woes ng WeWork
Ito ay ang pag-mount ng mga pagkalugi at pagtaas ng pag-aalinlangan mula sa mga namumuhunan na sinenyasan ang We Co., magulang ng kumpanya ng co-working network na WeWork, upang pigilin ang mga plano nito para sa isang IPO matapos ang pagpapatalsik ng tagapagtatag at CEO na si Adam Nuemann.
Ang lumulubhang pananaw para sa mga IPO ay darating sa isang oras na karaniwang isa sa mga pinaka-abala para sa mga bagong isyu, bawat Journal. Maaari itong lumikha ng isang epekto ng ripple sa pamamagitan ng merkado, na bumababa ng pribadong pondo dahil ang mga mamumuhunan ay hindi magagawang mag-cash out ng mga startup na natalo sa pagkawala sa pamamagitan ng pagkuha sa kanila ng publiko.
Mga Hindi Mapakinabang na Kumpanya
"Ang ilang mga kumpanya ay naging kumbinsido na ang pampublikong merkado ay malugod na tatanggapin sa kanila na may mataas na cash burn at mahabang runway sa kakayahang kumita, " sabi ni Paul Hudson, tagapagtatag at Chief Investment Officer ng Glade Brook Capital Partners LLC. "Ang katotohanan ay ang pampublikong merkado ay gantimpalaan ang mga kumikitang mga kumpanya na gumawa ng mga daloy ng cash bilang karagdagan sa paglago." Bilang resulta, mas maraming mga kumpanya ang pumipili na kumuha ng isang alternatibong ruta sa isang IPO, alinman sa pananatiling pribado o pagpunta para sa isang mas mura direktang listahan. Sa loob ng nakaraang mga linggo, ang Endeavour Group Holdings Inc. at ADC Therapeutics SA ay sumali sa pakikipaglaban sa We Co. at ipinagpaliban ang kanilang mga listahan.
Ang Airbnb ay naiulat na nagpaplano ng isang direktang listahan sa 2020, kasunod ng mga kumpanyang tulad ng Slack at Spotify Technology SA (SPOT), na kung saan ay nasimulan ang pampublikong pagsisiyasat at underwriting fees.
Anong susunod
Upang maging sigurado, hindi lahat ng mga IPO ng 2019 ay tumaas. Nakita ng Social platform Inc. (PINS) na ang mga namamahagi nito ay tumalon nang higit sa 40% mula sa kanilang paunang presyo sa IPO, at ang tagagawa ng vegan na pagkain na Beyond Meat Inc. (BYND) ay maraming beses na mas mataas. Gayundin, maaaring mapanatili nito ang mga presyo para sa mga kumpanya na nagpaplano na dumating sa publiko sa 2020, na lumilikha ng mga pagkakataon sa pagbili, ayon sa Journal. "Nakikita ko ang maraming mga kapana-panabik na mga kumpanya na naghahanda para sa unang kalahati ng 2020, " sabi ni G. Kline ng Goodwin Procter.
