Ang isang paglubog na pondo ay isang paraan ng pagbabayad ng mga pondong hiniram sa pamamagitan ng isyu ng bono sa pamamagitan ng pana-panahong pagbabayad sa isang tagapangasiwa na nagretiro ng bahagi ng isyu sa pamamagitan ng pagbili ng mga bono sa bukas na merkado. Ang probisyon na ito ay talagang isang pondo lamang ng pera na itinakda ng isang korporasyon upang makatulong na mabayaran ang mga nakaraang isyu.
Paano gumagana ang Pagbabayad ng Bono
Karaniwan, ang mga kasunduan sa bono (tinatawag na mga indenture) ay nangangailangan ng isang kumpanya na gumawa ng panaka-nakang bayad sa interes sa mga bondholders sa buong buhay ng bono, at pagkatapos ay gantihan ang pangunahing halaga ng bono sa pagtatapos ng habang buhay.
Halimbawa, sabihin natin na ang Cory's Tequila Company (CTC) ay nagbebenta ng isyu sa bono na may $ 1, 000 na halaga ng mukha at isang sampung taong tagal ng buhay. Ang mga bono ay malamang na magbabayad ng mga bayad sa interes (tinatawag na pagbabayad ng kupon) sa kanilang mga may-ari bawat taon. Sa huling taon ng isyu ng bono, kailangang bayaran ng CTC ang pangwakas na pag-ikot ng mga pagbabayad sa kupon at bayaran din ang buong $ 1, 000 na punong halaga ng bawat natitirang bono.
Maaaring magdulot ito ng isang problema dahil kahit na napakadali para sa CTC na kumita ng medyo maliit na $ 50 na pagbabayad ng kupon bawat taon, ang pagbabayad ng $ 1, 000 ay maaaring maging sanhi ng ilang mga problema sa daloy ng cash, lalo na kung ang CTC ay nasa mahirap na kalagayan sa pananalapi kapag darating ang mga bono. Pagkatapos ng lahat, ang kumpanya ay maaaring nasa maayos ngayon, ngunit mahirap hulaan kung magkano ang ekstrang cash ng isang kumpanya ay magkakaroon ng sampung taon.
Ano ang Mga Dahilan sa Paglikha ng Pondong Lumubog?
Upang mabawasan ang panganib ng pagiging maikli sa cash sampung taon mula ngayon, ang kumpanya ay maaaring lumikha ng isang paglubog na pondo, na kung saan ay isang pool ng pera na nakalaan para sa muling pagbili ng isang bahagi ng umiiral na mga bono sa bawat taon. Sa pamamagitan ng pagbabayad ng isang bahagi ng utang nito sa bawat taon sa pondo ng paglubog, haharapin ang kumpanya ng isang mas maliit na pangwakas na pangwakas sa pagtatapos ng 10-taong panahon.
Bilang isang mamumuhunan, kailangan mong maunawaan ang mga implikasyon na maaaring makuha ng paglubog ng pondo sa iyong binalik na bono. Ang mga paglalaan ng pondo ng pondo ay karaniwang pinapayagan ang kumpanya na muling bilhin ang mga bono nang pana-panahon at sa isang tinukoy na presyo ng paglubog ng pondo (karaniwang halaga ng halaga ng mga bono) o ang umiiral na kasalukuyang presyo ng merkado. Dahil dito, ang mga kumpanya ay karaniwang gumastos ng dolyar sa kanilang mga nalulumbay na pondo upang mabawi ang mga bono kapag bumagsak ang mga rate ng interes (na nangangahulugang ang presyo ng merkado ng kanilang mga umiiral na mga bono ay tumaas), dahil maaari nilang mabawi ang mga bono sa tinukoy na presyo ng paglubog ng pondo, na kung saan ay mas mababa kaysa sa presyo ng merkado.
Maaaring kapareho ito ng tunog sa isang matawag na bono, ngunit may ilang mahahalagang pagkakaiba na dapat malaman ng mga namumuhunan. Una, may limitasyon kung magkano ang isyu ng bono na maaaring muling bilhin ng kumpanya sa presyo ng paglubog ng pondo (samantalang ang mga probisyon sa tawag sa pangkalahatan ay pinahihintulutan ng kumpanya na muling bilhin ang buong isyu sa pagpapasya nito). Gayunpaman, ang mga presyo ng paglubog ng pondo na itinatag sa mga indenture ng bono ay karaniwang mas mababa kaysa sa mga presyo ng pagtawag, kaya kahit na ang bono ng mamumuhunan ay maaaring mas malamang na mabawi sa pamamagitan ng isang paglalagay ng pondo sa paglalaan kaysa sa isang probisyon ng tawag, ang may-hawak ng bono kasama ang paglubog ng pondo ay nakatayo sa mawalan ng mas maraming pera kung ang totoong paglalagay ng pondo ng paglubog ay talagang mangyari.
Ang Bottom Line
Tulad ng nakikita mo, ang isang paglalaan ng pondo ng paglubog ay gumagawa ng isyu sa bono nang sabay-sabay na mas kaakit-akit sa isang mamumuhunan (sa pamamagitan ng nabawasang peligro ng default sa kapanahunan) at hindi gaanong kaakit-akit (sa pamamagitan ng panganib sa muling pagbili na nauugnay sa presyo ng paglubog ng pondo). Dapat suriin ng mga namumuhunan ang mga detalye ng paglalaan ng pondo sa paglubog sa indenture ng isang bono at matukoy ang kanilang sariling mga kagustuhan bago pamumuhunan ang kanilang pera sa anumang corporate bond.
(Para sa karagdagang pagbabasa, tingnan ang Mga Corporate Bonds: Isang Panimula sa Panganib sa Credit. )
