Ang malupit na ekonomiya ng panahon ng streaming ay nangangahulugan na ang isang maliit na mga kumpanya lamang ang pinakamahusay na nakaposisyon upang mapanalunan ang magastos na mga telebisyon sa streaming sa TV. "Karamihan sa mga ito ay hindi mabubuhay, " tulad ni Alexia Quadrani, isang analyst ng media kasama si JPMorgan, sinabi sa detalyadong ulat ni Barron sa ibaba. "Ang ekonomiya ay hindi napapanatiling, " idinagdag niya.
Inihahula ng artikulo na malamang na ang mga nagwawagi ay kinabibilangan ng Comcast Corp. (CMCSA), The Walt Disney Co (DIS), Discovery Inc. (DISCA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple inc. (AAPL), at Amazon.com Inc. (AMZN). Inaasahan na ang Netflix Inc. (NFLX), Roku Inc. (ROKU), CBS Corp. (CBS), at Viacom Inc. (VIAB) ay magpupumilit.
Mga Key Takeaways
- Ang streaming ng video ay isang lalong masikip na larangan.Disney, Comcast, Discovery, Amazon, Apple, at Alphabet ay mukhang malakas.Netflix, CBS, Viacom, at Roku ay maaaring magpumiglas.Netflix ay may mataas na cash burn, nawawalan ng nilalaman, at humaharap sa presyur ng pagpepresyo.A malamang ang pagkakalaban ng shakeout.
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Nagustuhan ni Quadrani ang Disney, na nagsasabing, "Makikita mo ang mga napakalaking numero nang mabilis pagkatapos ilunsad." Ang bagong serbisyo ng Disney + ay iguguhit sa mga aklatan ng Pixar, Marvel, at Star Wars, habang nagdaragdag din ng mga bagong nilalaman. Inaasahan ng kumpanya na ang serbisyo ay masira kahit na sa halos 5 taon. Nag-aalok din ito ng Hulu at ESPN +.
Ang Discovery ay ang pagpili ni John Maloney, CEO ng M&R Capital Management. Kasama sa mga katangian nito ang Food Network at HGTV. Ang stock nito ay mura, sa isang pasulong na P / E ratio na halos 8 beses na inaasahang kita.
Ang Comcast ay nakikipagkalakalan sa isang makatuwirang 14 beses na pasulong na kita, at inilulunsad ang serbisyo ng streaming ng Peacock noong Abril 2020, na may isang halo ng bago at lumang nilalaman. Sa Europa, mayroon itong Sky at Now TV, isang nangunguna sa tuktok (OTT) player. Ang Comcast ay may kalamangan na maging isang nangungunang serbisyo ng cable at provider ng koneksyon sa internet. Ang Xfinity Flex service nito ay libre sa broadband-only na mga customer.
Nag-aalok ang Amazon ng isang malawak at pagpapalawak ng library ng video streaming lalo na bilang isang libreng perk para sa mga madalas na mamimili sa Amazon Prime. Nag-aalok ang Alphabet ng YouTube TV, ngunit ang serbisyo sa pagbabahagi ng video sa YouTube nito ay "isang walang katapusang minahan ng ginto, " bawat Barron's. Ang Apple ay gumulong sa Apple TV + na may orihinal na nilalaman, ngunit maaaring ito ay lalo na idinisenyo upang madagdagan ang mga benta ng aparato, na bahagi sa pamamagitan ng pag-bundle.
Ang stock ng Netflix ay bumaba ng halos 25% mula sa rurok nito sa 2018, dahil ang mga namumuhunan ay lalong nag-aalinlangan tungkol sa mga negosyo na nasusunog ng cash. Sinunog nito ang higit sa $ 5 bilyon na cash sa huling 3 taon, na tumataas sa halos $ 7 bilyon para sa 3 taon na nagsisimula sa 2019. Ang mga Studios, lalo na ang Disney, ay kumukuha ng nilalaman, tumataas ang mga gastos sa produksiyon, at ang bagong kumpetisyon ay naglilimita sa pagtaas ng presyo.
Ang CBS at Viacom ay may nakabinbing pagsasama. Ang CBS ay may isang opsyon sa OTT para sa pagtingin sa Showtime, at ang Viacom ay mayroong Nickelodeon, MTV, Comedy Central, kasama ang mga pelikula mula sa Paramount. Ang parehong mga kumpanya ay nagkakahalaga ng mura 5 hanggang 6 na beses na kita, na nagsasaad ng kakulangan ng sigasig ng mamumuhunan, at isang pananaw para sa katamtaman na paglaki.
Ang stock ng Roku ay tumaas ng halos 9-lipat mula noong IPO nitong Septyembre 2017, ngunit ito ay nakakakuha sa pagkilala sa pangalan at nilalaman. Halimbawa, ang website ng Roku kamakailan ay nagbigay ng nangungunang pagsingil sa orihinal na pelikulang Terminator mula 1984.
Tumingin sa Unahan
Inihula ni Alexia Quadrani na ang mga manonood sa TV sa hinaharap ay bibilhin ang mga bundle ng mga serbisyo ng pangunahing streaming, kasama ang mga serbisyo ng angkop na lugar na katulad ng mga bundle ng cable na magagamit na ngayon. Gayunpaman, napagmamasid niya na mayroon nang napakaraming mga pagpipilian, na humahantong sa kanyang hula na ang karamihan ay mawawala.
"Ang mababang-nakabitin na prutas ng mga batang streamer ay na-ani, " bawat John Maloney. "Mayroong isang tulad ng isang serbisyo ng mga serbisyo na maaaring mas lamig ng mga matatandang manonood at sasabihin, 'Malalaman ko iyon sa ibang pagkakataon, '" dagdag niya.
