Tulad ng mga stock, pagkatapos ng pagpapalabas sa pangunahing merkado, ang mga bono ay ipinagpalit sa pagitan ng mga namumuhunan sa pangalawang merkado. Gayunpaman, hindi tulad ng mga stock, karamihan sa mga bono ay hindi ipinagpalit sa pangalawang merkado sa pamamagitan ng mga palitan.
Sa halip, ang mga bono ay ipinagpalit sa counter (OTC). Mayroong maraming mga kadahilanan kung bakit ang karamihan sa mga bono ay ipinagpalit ng OTC, ngunit ang pinuno sa kanila ay ang kanilang pagkakaiba-iba.
Mga Uri ng Stock at Impluwensya
Ang mga stock ay may dalawang uri lamang, karaniwang stock o ginustong stock, at limitado sa ilang mga katangian. Ang mga bono, sa kabilang banda, ay may iba't ibang mga katangian, pagkahinog, at ani. Ang kinalabasan ng pagkakaiba-iba na ito ay higit pang mga nagbigay, at mga isyu ng mga bono na may iba't ibang mga katangian, na nagpapahirap sa mga bono na ipagpalit sa mga palitan. Ang isa pang dahilan kung bakit ipinagpalit ang mga bono sa counter ay ang kahirapan sa paglista ng mga kasalukuyang presyo.
Ang mga presyo ng stock ay apektado ng mga kaganapan sa balita, ang P / E ratio ng isang kumpanya at, sa huli, ang supply at demand ng mga namamahagi, na makikita sa pang-araw-araw na presyo ng stock. Sa kaibahan, ang mga presyo ng bono ay apektado sa pamamagitan ng pagbabago ng mga rate ng interes at mga rate ng kredito. Dahil ang oras ng kalakalan sa pagitan ng mga isyu ay maaaring huling linggo o kahit na buwan, mahirap ilista ang kasalukuyang mga presyo para sa isang partikular na isyu sa bono, na mahihirapan itong mag-trade sa mga bono sa stock market.
Anong Mga Uri ng Mga Bono Ang Karaniwang Nakatutubil sa Lupa?
Karamihan sa mga corporate bond na inisyu ng mga pribado at pampublikong korporasyon ay ipinagpalit ng OTC sa halip na sa mga palitan. Bukod dito, marami sa mga transaksyon na kinasasangkutan ng mga bono na ipinagpalit ng palitan ay ginagawa sa pamamagitan ng mga merkado ng OTC.
Ang mga bono sa korporasyon ay inisyu ng mga kumpanya upang itaas ang kapital upang pondohan ang iba't ibang mga paggasta. Ang mga ito ay kaakit-akit sa mga namumuhunan dahil nagbibigay sila ng mas mataas na ani kaysa sa mga bono na inisyu ng gobyerno. Gayunpaman, ang mas mataas na ani na ito ay sinamahan ng mas mataas na peligro. Ang pamumuhunan sa mga bono sa korporasyon ay pangunahin mula sa mga pondo ng pensiyon, magkaparehong pondo, mga bangko, kumpanya ng seguro, at mga indibidwal na namumuhunan.
Ang mga bono na ipinagpalit sa mga merkado ng OTC ay pinaka-kapaki-pakinabang sa pagkatubig na ibinibigay nila. Ang pagkatubig na ito ay nagbibigay ng maraming proteksyon sa mga namumuhunan na naghahanap upang magbenta ng mga bono bago ang kapanahunan. Kasabay ng pagkatubig na ito, ang mga bono sa korporasyon na ipinagpalit ng OTC ay nagbibigay ng isang matatag na stream ng kita at seguridad dahil ang mga ito ay na-rate batay sa kasaysayan ng kredito ng nagpalabas na kompanya.
Gayunpaman, ang mga bono na ito ay hindi perpektong pamumuhunan, at kasama ang mga pangunahing panganib, tulad ng panganib sa kredito at panganib sa pagtawag. Maaaring lumitaw ang panganib sa kredito kapag ang isang nagbigay ay hindi mapanatili ang mga pagbabayad sa bono o kung ang isang rating ng korporasyon ay nagpapababa sa rating ng kredito ng nagbigay. Ang panganib ng tawag ay nangyayari kapag ang isang nagbigay ay nagbabalik sa isyu bago ang kapanahunan, na iniiwan ang namumuhunan na may mas kaunting mga posibilidad na mamuhunan.
Bakit Ang Mga Transaksyon ng OTC Maaaring Makita Bilang Kontrobersyal
Maraming mga analyst at pundits ang nagsasabing ang mga transaksyon sa over-the-counter (OTC) at mga instrumento sa pananalapi, lalo na ang mga derivatibo, ay nagdaragdag ng sistematikong peligro. Sa partikular, ang mga alalahanin tungkol sa katapat na peligro ay lumago kasunod ng krisis sa pananalapi noong 2007-2009, nang ang mga credit-default swap sa merkado ng mga derivatives ay natanggap ang masisisi sa malaking pagkalugi sa sektor ng pananalapi.
Ang mga transaksyon sa pamilihan sa pananalapi ay alinman ay nakaayos sa mga palitan, tulad ng New York Stock Exchange at Nasdaq o naganap sa over-the-counter. Ang isang kalakalan ng OTC ay isinasagawa nang direkta sa pagitan ng dalawang partido at hindi pinangangasiwaan o sumasailalim sa mga patakaran ng mga pangunahing palitan. Ang mga trade off-exchange na ito ay isinasama ang lahat ng mga uri ng mga pag-aari na nakikita sa mga palitan, kabilang ang mga kalakal, mga pagkakapantay-pantay, at mga instrumento sa utang.
Ang mga derivatives ay maaaring gawin ng anumang pag-aari at kumakatawan lamang sa mga kontrata batay sa halaga ng pinagbabatayan ng mga assets ng pananalapi. Ang mga kontrata sa futures, mga pasulong na kontrata, mga pagpipilian, at mga swap ay lahat ng mga hinango. Ang pangangalakal ng derivatives ay bumubuo ng isang malaking bahagi ng mga pandaigdigang merkado at lalong lumalawak dahil sa mga pagpapabuti sa teknolohiya ng computing.
Ang kontrobersya tungkol sa mga transaksyon sa OTC ay nakasentro sa kakulangan ng pangangasiwa at impormasyon. Ang mga pangunahing palitan ay may malaking insentibo upang kontrolin at ayusin ang mga trading na nagaganap sa kanilang panonood. Ang mga mangangalakal ng OTC ay nagbabantay sa kanilang sarili sa isang mas mataas na antas. Iyon ay sinabi, ang panganib ng pagkawala ng pananalapi ay tunay na tunay sa mga palitan pati na rin, at walang garantiya ang pakikipagpalitan ng palitan ay mas peligro kaysa sa kalakalan ng OTC.
Sa pangkalahatan, ang mga transaksyon sa OTC ay walang magkakaparehong mga patakaran tungkol sa pagpapatupad ng kontrata bilang karamihan sa mga palitan. Ang panganib ng isang partido na hindi sumunod sa mga obligasyong ito sa kontraktwal ay madalas na tinatawag na counterparty na panganib, kahit na kung minsan ay tinutukoy ito bilang default na panganib. Habang ang panganib sa counterparty ay umiiral sa anumang kontrata, ito ay nakikita bilang isang mas malaking banta kapag ang mga kontrata ay ginawa sa counter.
