Matapos ang pakikipagkalakalan sa tandem para sa karamihan ng 2019, ang mga indibidwal na paggalaw ng stock ngayon ay nagsisimula nang magkakaiba nang masakit. Ang ugnayan ng stock, isang sukatan kung paano nakikipagkalakalan ang mga indibidwal na stock na may kaugnayan sa bawat isa, ay bumaba sa isang anim na buwang mababa at sa ibaba ng limang taong average. Iyon ang isang senyas na ang macroeconomic tensions ay easing at ang mga stock ay hinihimok ng higit sa mga idiosyncratic factor ng mga indibidwal na kumpanya, isang mainam na kapaligiran para sa mga mamimili ng stock, ayon sa isang kwento sa Wall Street Journal tulad ng nakabalangkas sa ibaba.
"Ito ay nagiging pagtaas ng merkado ng tagapili ng stock, kung saan mas mahalaga ang mga pundasyon, " si John Linehan, manager ng portfolio at punong opisyal ng pamumuhunan (CIO) ng equity sa T. Rowe Presyo.
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Ang average na tatlong buwang pag-ugnay na ugnayan para sa mga indibidwal na stock ay nahulog sa 0.23 sa pagtatapos ng nakaraang linggo, halos kalahati ng antas ng 0.42 sa pagtatapos ng Oktubre, ayon sa data mula sa Goldman Sachs, bawat Journal. Ang kasalukuyang antas ay nasa ibaba ng limang taong average ng 0.30 at ang pinakamababang mula noong Mayo 10, bago ang mga stock ay nakaranas ng isang matalim na pagbebenta sa mga takot sa isang pagtaas ng digmaang pangkalakalan.
Mga Key Takeaways
- Ang mga correlation ng stock ay bumagsak sa ibaba ng 5-taong average. Ang mga pagsasaayos sa pinakamababang antas mula noong unang bahagi ng Mayo.Macroeconomic tensions ay nagsisimula sa subside.Company na mga panimulang simula na mas mahalaga kaysa sa mga kadahilanan ng macro.
Ang pagtingin sa mga indibidwal na sektor ng stock ay nagsasabi ng isang katulad na kuwento. Ang average na tatlong-buwan na pag-ugnay na ugnayan sa mga 11 na sektor ng S&P 500 ay nahulog sa 0.56 mula sa isang antas ng 0.81 sa katapusan ng Oktubre. Ang ugnayan ng sektor ay lumubog sa ilalim ng 0.50 sa unang kalahati ng Mayo bago umakyat din sa gitna ng pagtaas ng mga tensiyon sa pandaigdigang kalakalan.
Ang isang ugnayan ng 1.0 ay nagpapahiwatig na ang mga stock ay kalakalan sa perpektong pagkakaisa, kung saan ang isang ugnayan ng 0.0 ay nangangahulugang walang kaugnayan sa pagitan ng mga paggalaw ng mga indibidwal na stock. Ang isang ugnayan ng -1.0 ay nangangahulugang ang mga stock ay gumagalaw sa pamamagitan ng parehong halaga, ngunit sa kabaligtaran ng mga direksyon.
Kung ang mga stock ay sama-sama na nangangalakal sa pangkalahatan ay isang senyas na ang mga mamumuhunan ay nakatuon sa mas malawak na mga kadahilanan ng macroeconomic. Ang pagpapalakas ng mga tensyon sa kalakalan at takot sa pag-urong ay pangunahing halimbawa. Ngunit ang mga alalahanin ng namumuhunan ay nagsisimula na humina habang ang US at China pulgada na malapit sa isang trade deal, ang Federal Reserve ay nag-sign ng isang wait-and-see stance patungo sa patakaran sa pananalapi, at ang data ng pang-ekonomiya ay nagpapabuti.
Mabuti iyon para sa mga aktibong tagapamahala na binabayaran upang mas malaki ang merkado sa pamamagitan ng pagtaya sa mga indibidwal na stock. Ang isang pag-aaral ng mga malalaking pondo ng Barron ay nagsiwalat na isang kulang na 22% ng mga na aktibong pinamamahalaan ang nagbago ng taunang pagbabalik ng S&P 500 ng 13.35% sa nakaraang sampung taon hanggang Nobyembre 21. Karamihan sa mga iyon ay mga pondong paglago. Lamang limang malaking pondo ng halaga sa labas ng isang pangkat na 241 matalo ang malawak na index. Ngunit sa pagbagsak ng mga pag-ugnay ng stock, maaaring maghanap ang mga bagay para sa mga aktibong tagapili ng stock sa maikling termino. "Inaasahan namin ang mabubuting aktibong tagapamahala na may mahusay na kasanayan na magkaroon ng isang mas madaling oras sa paghanap ng mga pagkakataon, " Sheedsa Ali, pinuno ng dami ng mga equity sa PineBridge Investments, sinabi sa Journal.
Tumingin sa Unahan
Kumpiyansa si Morgan Stanley na ang konteksto ng macro ay lumiliwanag at hindi gaanong sigurado sa 2020 habang nagpapatatag ang paglago ng ekonomiya ng US at nagsisimulang lumago muli ang mga kita. Sa isang kamakailan-lamang na ulat ng Equity Strategy ng US sa pananaw para sa 2020, ipinahiwatig ng bangko na magkakaroon pa rin ng kawalan ng katiyakan, ngunit lalo na ito ay tatahan sa antas ng mga indibidwal na mga pundasyon ng kumpanya, at ang mga hindi pagkakapantay-pantay na US ay mukhang mas mahusay kaysa sa mga US.
