Sinusukat ng utang ng isang kumpanya / EBITDA ratio ang kakayahang bayaran ang natapos nitong utang, na kritikal para sa mga junk bond. Ito ay isang kapaki-pakinabang na tool para sa mga namumuhunan na tinatantya kung paano malamang na matugunan ng isang nagpalabas ang mga obligasyon nito. Ang EBITDA ay nangangahulugan ng mga kita bago ang interes, buwis, pag-urong, at pag-amortisasyon, kaya ang utang / EBITDA ratio ay maaaring magbigay ng ibang larawan kaysa sa kita lamang.
Taliwas sa karaniwang maling akala, ang EBITDA ay hindi kumakatawan sa mga kita sa cash.
Ang Utang / EBITDA Ratio at Pag-rate ng Credit
Ang Utang / EBITDA ay isa sa nangungunang mga sukatan sa pananalapi na ginagamit ng mga ahensya ng rating ng kredito upang matukoy ang default na panganib ng isang nagbigay. Ang pinaka-maimpluwensyang mga ahensya ng rating ng kredito ay kinabibilangan ng Standard & Poor's, Moody's, at Fitch Ratings. Kapag ang utang ng isang nagbigay ng utang / EBITDA ay mataas, ang mga ahensya ay may posibilidad na ibagsak ang mga rating ng isang kumpanya dahil ang senyas na ito ay may posibilidad na hirap sa paggawa ng mga utang. Sa kabilang banda, ang isang mababang utang / ratio ng EBITDA ay nagpapahiwatig ng kabaligtaran. Ang isang firm na may mababang utang / EBITDA ratio ay madaling makapagpapaganda sa mga utang nito, kaya malamang na makatanggap ng isang mas mataas na rate ng kredito.
Ang ratio ng utang / EBITDA ay nakakatulong upang mailarawan kung paano direktang direktang mag-link sa pagitan ng pag-load ng utang ng isang nagbigay at ang rating ng kredito. Ang mga junk bond ay mga nakapirming kita ng seguridad mula sa mga nagpalabas na may rating ng credit ng "BB" o mas mababa mula sa S&P o "Ba" o mas mababa mula sa Moody's. Ang mga bono na ito ay tinatawag na junk nang tumpak dahil sa kanilang mas mataas na default na panganib at mas mababang mga rating ng kredito. Ang mas mataas na default na panganib na ito ay nasa direktang ugnayan sa antas ng utang na nauugnay sa mga kita ng korporasyon bago ang interes, buwis, pagkakaugnay, at pag-amortisasyon.
Mga Bono ng Pamumuhunan
Ang mas mataas na utang ng kumpanya / EBITDA ratio, mas may utang ito. Karaniwan lamang ire-rate ng mga ahensya ang mga bono ng isang kumpanya bilang grade sa pamumuhunan kung ang utang / EBITDA ratio ay mas mababa sa dalawa. Ang iba pang mga kumpanya ay dapat na magbayad para sa kanilang mas mataas na mga ratio na may mas mataas na ani upang mabayaran ang mga namumuhunan na kumuha ng karagdagang panganib. Tandaan na ang kritikal na ratio ay naiiba nang malaki sa pagitan ng mga industriya. Halimbawa, ang mga bono ng kumpanya ng utility ay maaaring mai-rate bilang grade-investment na may mas mataas na ratios ng utang / EBITDA dahil sa katatagan ng kanilang industriya.
Mga Junk Bonds
Ang net utang / EBITDA ratio ay itinuturing na mas makabuluhan para sa mga namumuhunan sa mataas na ani na mga bono sa korporasyon. Sinusukat ng net utang ang pagkilos, na kung saan ay kinakalkula bilang mga pananagutan ng nagbigay ng halaga ng mga likidong pag-aari. Ang net utang / EBITDA ratio ay nagpapahiwatig ng bilang ng mga taon na aabutin ng isang nagbigay upang bayaran ang lahat ng utang. Ipinapalagay ng interpretasyong iyon na ang EBITDA ng kumpanya ay nananatiling patuloy. Kung ang isang kumpanya ay may maraming pera sa kamay kaysa sa utang, ang ratio ay maaaring maging negatibo.
Ang net utang / EBITDA ratio ay isang tanyag na pagsukat sa mga analyst ng pamumuhunan na nais matukoy kung ang isang kumpanya ay ligtas na madaragdagan ang utang nito. Ang mga namumuhunan ay karaniwang maiwasan ang anumang bagay na may ratio na mas mataas kaysa sa apat o lima. Ang nasabing mataas na ratios ay nagpapahiwatig na ang nagbigay ay hindi malamang na mahawakan ang karagdagang pasanin sa utang. Ang isang napakataas na net utang / EBITDA ratio ay nangangahulugan na ang isang firm ay hindi na maka-access sa mga merkado ng credit, kahit na sa mga rate ng junk bond na may mataas na ani.
KEY TAKEAWAYS
- Ang utang ng isang kumpanya / EBITDA ratio ay sumusukat sa kakayahang bayaran ang natapos na utang, na kritikal para sa mga junk bonds.EBITDA ay naninindigan para sa kita bago ang interes, buwis, pagkakaugnay, at amortization, kaya ang utang / EBITDA ratio ay maaaring magbigay ng ibang larawan kaysa sa kita nag-iisa. Kapag ang utang ng isang nagbigay / ratio ng EBITDA ay mataas, ang mga ahensya ay may posibilidad na ibagsak ang mga rating ng isang kumpanya dahil ang senyas na ito ay potensyal na nahihirapan sa paggawa ng mga pagbabayad sa mga utang.Agencies ay karaniwang magre-rate lamang ng mga bono ng isang kumpanya bilang grade ng pamumuhunan kung ang ratio ng utang / EBITDA ay mas mababa sa dalawa.Ang sobrang mataas na net utang / EBITDA ratio ay nangangahulugan na ang isang firm ay hindi na maka-access sa mga merkado ng credit, kahit na sa mga rate ng junk bond na may mataas na ani.
Mga Limitasyon ng Utang / EBITDA Ratio
Parehong utang / EBITDA ratios na nabanggit sa itaas ay mahalaga para sa mga namumuhunan at analyst sa junk bond market, ngunit mayroon silang ilang mga limitasyon. Taliwas sa karaniwang maling akala, ang EBITDA ay hindi kumakatawan sa mga kita sa cash. Ito ay isang mahusay na tool para sa pagsusuri ng kakayahang kumita, ngunit hindi ito katulad ng daloy ng isang kumpanya. Ang isang dahilan ay ang EBITDA ay umalis sa mga potensyal na gastos na maaaring makabuluhan. Kasama sa mga gastos na ito ang nagtatrabaho kabisera at pinapalitan ang mga sirang o lipas na mga tangible assets. Dahil hindi ito account para sa mga kadahilanang ito, maaaring maabuso ang EBITDA upang maging mas kanais-nais ang pananaw sa kita ng isang kumpanya. Samakatuwid, dapat gamitin ng mga namumuhunan ang EBITDA kasama ang iba pang mga sukatan ng pagganap upang makabuo ng isang tumpak na larawan ng sitwasyon sa pananalapi ng isang kumpanya.
