Sa kabila ng kanilang kamangmangan na reputasyon at ipinapalagay na pagkakasangkot sa krisis sa pananalapi noong 2007-2008, mayroong maraming magkakaibang mga pangangatwiran na pabor sa pagpapahintulot sa mga kalahok sa merkado na makipagkalakalan at sariling mga security mortgage (MBS).
Sa pangunahing antas nito, ang isang MBS ay anumang solusyon sa pamumuhunan na gumagamit ng komersyal o tirahan na mortgage o isang pool ng mga mortgages bilang pinagbabatayan ng pag-aari. Tulad ng karamihan sa mga makabagong pinansiyal, ang layunin ng isang MBS ay upang madagdagan ang pagbabalik at pag-iba-ibahin ang panganib. Sa pamamagitan ng pag-secure ng mga pool ng magkatulad na mga mortgage, ang mga mamumuhunan ay maaaring sumipsip ng posibilidad ng statistic na hindi pagbabayad.
Gayunpaman, ang isang MBS ay isang kumplikadong instrumento at nagmumula sa maraming iba't ibang mga porma. Mahihirapang masiguro ang pangkalahatang peligro ng isang MBS, tulad ng mahirap na masuri ang panganib ng isang pangkaraniwang bono o stock. Ang likas na katangian ng pinagbabatayan na pag-aari at ang kontrata ng pamumuhunan ay malaking determinador ng panganib.
Pinahusay na Katubig at Panganib na Pangangatwiran
Ang utang sa mortgage at pool ng mga pagpapautang ay ibinebenta ng mga institusyong pampinansyal sa mga indibidwal na namumuhunan, iba pang mga institusyong pinansyal at gobyerno. Ang perang natanggap ay ginagamit upang mag-alok ng iba pang mga pautang sa paghiram, kasama na ang subsidized na pautang para sa mga may utang na mababa o may panganib na mangutang. Sa ganitong paraan, ang isang MBS ay isang likido na produkto.
Nagbabawas din ang panganib sa bangko sa panganib. Tuwing gumawa ang isang bangko ng utang sa mortgage, ipinapalagay nito ang panganib ng hindi pagbabayad (default). Kung ipinagbibili nito ang utang, maaari itong maglipat ng panganib sa bumibili, na karaniwang isang bank banking. Nauunawaan ng bangko ng pamumuhunan na ang ilang mga pagpapautang ay magiging default, kaya ang mga pakete tulad ng mga pag-utang sa mga pool. Ito ay katulad ng kung paano gumana ang magkakaugnay na pondo. Kapalit ng panganib na ito, ang mga namumuhunan ay tumatanggap ng mga pagbabayad ng interes sa utang sa mortgage.
Ang iminumungkahi na ang mga ganitong uri ng MBS ay masyadong mapanganib ay isang argumento na maaaring mag-aplay sa anumang uri ng securitization, kabilang ang mga bono at mga pondo ng kapwa.
Aggregate Argumen: Pagkonsumo ng Smoothing at Marami pang Bahay
Ang pananaliksik sa ekonomiya noong 2009 ay iminungkahi na, sa parehong mga domestic at international market, ang securitization ng mortgage market ay humantong sa pagbabahagi ng panganib sa pagkonsumo. Pinapayagan nito ang mga institusyon ng pagbabangko na magkakaloob ng kredito kahit sa panahon ng pagbagsak, pinapawi ang siklo ng negosyo at pagtulong sa pag-normalize ang mga rate ng interes sa iba't ibang populasyon at profile ng peligro. Teoretikal, ang antas ng paggasta ng mga mamimili sa merkado ay mas makinis at hindi gaanong madaling kapitan ng pag-urong / pag-usbong ng pagpapalawak bilang isang resulta ng pagtaas ng securitization.
Ang hindi hinihinging resulta ng securitization ng mortgage ay isang pagtaas sa pagmamay-ari ng bahay at isang pagbawas sa mga rate ng interes. Sa pamamagitan ng MBS at derivative nito, ang collateralized obligasyong pang-utang, ang mga bangko ay higit na nakapagbigay ng credit sa bahay sa mga nangungutang na kung hindi man ay nai-presyo sa labas ng merkado.
Pagsasama ng Pederal na Reserve
Habang ang merkado ng MBS ay nakakakuha ng isang bilang ng mga negatibong konotasyon, ang merkado ay mas "ligtas" mula sa isang indibidwal na punto sa pamumuhunan kaysa sa pre 2008. Matapos ang pagbagsak ng merkado ng pabahay, mga bangko, sa likuran ng mahigpit na regulasyon, nadagdagan ang pagsulat ng sulat pamantayan na higit na naging matatag at malinaw sa kanila.
Ang Federal Reserve ay nananatiling isang malaking player sa merkado ng MBS. Tulad ng Agosto 2017, ang $ 4.5 trilyong balanse ng Fed ay binubuo ng $ 1.77 trilyon sa MBS, ayon sa quarterly na ulat nito. Gamit ang sentral na bangko ng isang makabuluhang manlalaro sa merkado ito ay bumagsak sa karamihan ng kredibilidad nito.
Libre sa Kontrata ng Pangangatwiran
May isa pang argumento na pabor sa pagpapahintulot sa MBS na may kaunting kaugnayan sa mga pang-pinansyal na mga argumento at higit na gawin sa likas na katangian ng kapitalismo mismo: Ang kapitalismo ay isang sistema ng kita at pagkawala, na itinayo sa argumento na ang kusang pagpapalit at indibidwal na pagpapasiya ay sa huli ay kanais-nais na paghihigpit ng pamahalaan. Walang sinumang pumipilit sa isang nanghihiram sa pagkuha ng isang pautang sa mortgage, tulad ng walang institusyong pinansyal na ligal na obligadong gumawa ng karagdagang mga pautang at walang namumuhunan na sapilitang bumili ng isang MBS.
Pinapayagan ng MBS ang mga namumuhunan na humingi ng pagbabalik, hinahayaan ang mga bangko na mabawasan ang peligro at bibigyan ng pagkakataon ang mga nangungutang na bumili ng mga bahay sa pamamagitan ng mga libreng kontrata.
