Ang mga benta sa mundo ng bagong utang sa korporasyon sa lahat ng mga pera ay umabot sa katumbas ng $ 2.44 trilyon sa 2019, mayroon nang bagong taunang talaan. Ang mga namumuhunan na desperado para sa ani ay masabik na mga mamimili, nagtitinda ng rally sa mga presyo ng bono, ngunit maaari silang masunog sa 2020 dahil maraming mga pwersa na nagbabanta sa pagbalik ng martilyo sa mga ngayon na mayaman na pinahahalagahan. "Ang mababang mga nakabitin na prutas ay nawala pagkatapos ng isang taon ng malakas na rally, " Angus Hui, pinuno ng Asyano at umuusbong na credit ng merkado sa Schroder Investment Management sa Hong Kong, sinabi sa Bloomberg.
Ang hindi nalutas na salungatan sa kalakalan ng US-China ay isa lamang sa mga pangunahing panganib na maaaring timbangin sa mga presyo ng bono sa 2020. Kahit na nilagdaan ang isang yugto ng trade deal, ang US at China ay dapat pa ring lutasin ang isang mahabang listahan ng mga madidugong isyu. Kaugnay ng mga pagkakapantay-pantay, obserbahan ni Morgan Stanley na "ang mga internasyonal na merkado… ay may kathang-kalang mas na-lever sa isang kaluwagan mula sa mga pressures ng kalakalan… kaysa sa US" Ang potensyal na pag-upo para sa mga nagbubuklod ay, hanggang sa patuloy na pag-igting sa tensyon sa kalakalan mga kita ng korporasyon, pagsisilbi na ang bagong bundok ng utang ay maaaring maging may problema.
Mga Key Takeaways
- Ang pandaigdigang pagpapalabas ng mga bagong utang sa korporasyon ay nagtakda ng isang talaan noong 2019. Ang mga mula sa mga namumuhunan na nagugutom na ani ay nagtulak ng mga halaga ng bono. Sa US, ang utang na hindi pinansiyal na corporate ay isang bahagi ng record ng GDP.A ang nagpapatuloy na rally sa mga presyo ng bono ay tila hindi para sa 2020.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Bukod sa mga isyu na may kaugnayan sa pangangalakal, ang anumang iba pang mga pag-unlad na pumipinsala sa kakayahan ng mga kumpanya, lalo na sa mga mahina na rating ng kredito, upang makabuo ng mga kita na kinakailangan upang matugunan ang kanilang mga bagong obligasyon ay magbabanta sa mga pagpapahalaga sa bono. Bilang karagdagan, ang muling pagpapalawak ng lumang utang ay maaaring maging mas magastos. Iyon ay dahil ang mga sentral na bangko ay hindi malamang na magpatuloy sa pagputol ng mga rate ng interes, dapat na isang maliwanag na pag-aalsa sa pandaigdigang paglago ng ekonomiya. Samantala, ang mga geopolitistang pag-unlad, tulad ng pagpapatuloy ng North Korea ng mga misil sa pagsusulit, ay maaaring magdagdag ng kawalang-katiyakan at mabalisa sa mga merkado.
Sa US lamang, ang kabuuang pag-load ng utang ng mga kumpanya na hindi pinansyal ay umabot sa $ 9.5 trilyon sa Q2 2019, hanggang sa $ 1.2 trilyon sa nakaraang dalawang taon, ang ulat ng The Wall Street Journal. May kaugnayan sa GDP, ito ay isang talaan na 47%. Sa harap ng mahina na paglago ng kita ng corporate, bagay ito ng pagtaas ng pag-aalala.
Si Jesse Edgerton, isang ekonomista kasama ang JPMorgan Chase, ay kinakalkula na ang ratio ng utang / EBITDA para sa mga di-pinansiyal na kumpanya ng US ay 2.24 sa Q2 2019, bawat isang parehong ulat. Nabanggit niya na ito ay mas mataas kaysa sa kung saan ito bago ang huling pag-urong, at papalapit sa halaga nito bago ang dalawang naunang pag-urong. Sa kabilang banda, ang mga ani sa utang ng pamumuhunan sa korporasyon ng pamumuhunan ay pinakamababa mula pa noong 1950s, at ang mga ratio ng pagsaklaw ng interes ay halos naaayon sa kanilang mga average sa nakaraang 25 taon, idinagdag ni Edgerton.
Si Michael Ryan, isang associate director sa global information provider na IHS Markit, ay naniniwala na ang takot sa isang mapanganib na bubble sa US corporate debt ay overstated. "Ang isang pagsusuri sa pananalapi sa panig ng pananalapi ay nagpapakita ng larawan ng macro-pinansyal na hitsura ay sapat na nilalaman, na may pagkatubig, gastos sa interes, at saklaw ng utang sa lahat sa loob ng makatwirang antas, " napansin niya sa isang ulat na sinipi ng MarketWatch. "Ang system ay nananatiling ligtas, pinalakas ng mataas na kumpanya ng pagiging matatag sa corporate, pambihirang mga kondisyon ng trabaho, mababang mga rate ng interes (ngayon bumabagsak na), at nakakapagod sa mga pambansang panggigipit, " dagdag ni Ryan.
Tumingin sa Unahan
Ngunit ang iba ay nakakakita ng malaking peligro. "Ang mga pagsusuri ay masikip sa mga bahagi ng merkado, nangangahulugang walang gaanong margin para sa pagkakamali, " Craig MacDonald, pandaigdigang pinuno ng nakapirming kita sa Aberdeen Standard Investments, na ipinahiwatig sa Bloomberg. Sa unahan, inaasahan niya ang "medyo naka-mute na positibong pagbabalik, kung napalampas mo ang mga kredito ng problema, sa halip na ang napakalakas na pagbabalik sa taong ito."
