Kabilang sa mga nangungunang kumpanya ng Wall Street, si Morgan Stanley ay marahil ang pinaka-paulit-ulit na pagbagsak tungkol sa stock market mula noong huling kalahati ng 2018. Sa katunayan, ang firm ay nangunguna sa pakete sa pag-asang pagbaba ng mga kita sa corporate noong 2019. Ngayon, tulad ng ang mga toro ay nagagalak sa muling pagsibog ng merkado sa mga bagong record highs sa linggong ito, isang ulat mula kay Lisa Shalett, punong opisyal ng pamumuhunan (CIO) sa Morgan Stanley Wealth Management, ay nagbabala tungkol sa "kahinaan ng stock ng paglago" at ang mga negatibong kahihinatnan na maaaring magkaroon nito para sa merkado sa kabuuan.
"Ang isa sa mga pinaka-matibay na katangian ng 10-taong bull market sa stock ay ang pamumuno ng mga istilo ng istilo ng paglago-at lalo na, mga stock ng teknolohiya. Ang stock ng pagtubo ay nakinabang mula sa parehong kakulangan ng sekular na paglago sa nakaraang dekada at mababa tunay na mga rate ng interes, na sumusuporta sa mga mas mataas na halaga ng pagpapahalaga para sa mga pag-aari ng pangmatagalang. Kamakailan lamang, ang isang paglipat sa pamumuno mula sa paglago sa istilo ng halaga… ay maaaring mag-hudyat ng isang mas malawak na pagwawasto ng merkado, "ang ulat ay nagmamasid. Ang isang paraan para maprotektahan ang mga namumuhunan sa kanilang sarili, sabi ni Shalett, ay i-neutralize ang kanilang mga portfolio na nakatuon sa paglago sa pamamagitan ng pagdaragdag sa mga aktibong tagapamahala na nakatuon sa halaga.
Marami sa kanyang mga pangunahing punto ay binubuod sa ibaba at tinalakay sa kuwentong ito.
Mga Vulnerability Para sa Mga Graham sa Pag-unlad
- Ang mga pagpapahalaga sa istilo ng paglago ay nakaunatSimilarities hanggang 1999 bago pa man makaligtaan ang Dotcom BubbleEarnings laban sa mayamang mga pagpapahalaga ay gumawa ng isang "mapanganib na halo" Mataas na pagmamay-ari ng mga stock ng paglago sa pamamagitan ng mga pondo ng bakodMga rate ng interes ay lumilitaw na ibababaBrowth stock betas malapit sa lahat ng oras na highsRegulatory pressure gusali
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Dahil sa maraming mga pangunahing index index ng stock market, tulad ng S&P 500, ay binibigyan ng timbang ng capitalization ng merkado, nangangahulugan ito na sila ay "sulong sa stock stock, " lalo na ang mga tech stock. Sa ugat na ito, binabanggit ni Shalett ang adage, "bilang tech, kaya napunta sa merkado."
"Ang ilang mga namumuhunan ay natapos ang dekada na haba ng paglago sa halaga sa isang paniniwala na ang ilang mga pumatay ng kategorya ay nagtatag ng mga quasi-monopolies na mapagkumpitensya na hindi magagamit at sa gayon karapat-dapat na napahalagahang pagpapahalaga, " sulat ni Shalett. Habang kinikilala na ang ilang mga stock ng paglago ay talagang umaangkop sa pattern na ito, iginiit niya na ang karamihan sa kanila ay talagang na-buoy ng mga patakarang maluwag na pera na hinabol ng Federal Reserve sa pagtatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008.
"Ito ay naging pambihirang tirahan ng sentral na bangko sa pamamagitan ng negatibong real rate ng interes at Quantitative Easing na nag-gasolina sa partido at lahat ng mga regalo nito sa pagganap ng mga pag-aari ng pananalapi. Ang ilang mga klase ng pag-aari ay nakinabang nang higit pa sa larges na ito kaysa sa mga pantay na istilo ng paglago ng US, " Ipinangako ni Shalett. Nagdududa siya na ang "pambihirang tirahan" na ito ay malamang na magpapatuloy ng mas matagal na termino.
Samantala, ang mataas na pagpapahalaga sa stock ay nagpapahiwatig ng mataas na mga inaasahan tungkol sa paglago ng kita sa hinaharap. Nagbabala ang ulat: "Ang isang mature na ikot ng negosyo ay lumilikha ng mga headwind para sa kita sa isang oras na ang P / Es ay mayaman na. Ano pa, marami sa mga highflier ng nakaraang dekada, na nalulubutan ng mga pondo ng halamang-bakod, ay nakita ang kanilang mga merkado sa betas na nagbubuhos, tinatanggal ang kanilang nagtatanggol Ang mga ito ay malamang na magdusa ay dapat na tunay na rate ng back up sa isang pagbawi sa paglago ng ekonomiya."
Tumingin sa Unahan
Ang mga stock ng social media ay maaaring magdusa sa kalakaran na ito. Ang mga kumpanyang ito ay iginuhit ang apoy pulitikal at tumataas na regulasyon sa buong mundo, na maaaring pigilan ang kanilang paglaki sa hinaharap. Sinabi ni Shalett na maaari itong mag-prompt sa mga namumuhunan na magbenta ng mga pagbabahagi ng mga malaking "tagumpay ng stock stock" at gamitin ang cash upang bumili ng pinakabagong alon ng mga IPO.
