Ang nakakuha ng kamangha-manghang 17% ng S&P 500 sa unang kalahati ay minarkahan ang isa sa pinakamalakas na pagtatanghal sa panahong iyon mula pa noong 1945. Ngunit ang mga namumuhunan sa stock ay dapat magyabang para sa isang pabagu-bago ng ikalawang kalahati ng 2019, sa kabila ng pagtaas ng optimismo tungkol sa isang trade deal sa takong ng US President Trump's nakikipagpulong kay Pangulong Xi Jinping sa G-20 summit, ayon kay Sam Stovall, punong strategist sa pamumuhunan sa CFRA.
"Ang ikatlong quarter ay kilalang-kilala sa paghahatid ng pinakamahina na average na pagbabalik ng presyo, habang naitala ang pinakamalalim na pagtanggi at pinakamalaking pagkasumpungin, " isinulat ni Stovall sa isang tala. Mula noong 1990, sinabi niya, "Hindi lamang ang S&P 500 ay nagtala ng isang average na pagbawas sa Q3, ngunit ganoon din ang ginawa ng apat sa mga siklo nitong sektor: mga serbisyo ng komunikasyon, pagpapasya ng consumer, mga industriya at materyales, na may pagpapasya ng consumer at mga materyales na nag-post ng mga sub-50% frequency ng quarterly na mga kita.
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Mula noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig, ang mga stock sa ikatlong quarter ay tumaas lamang ng 59% ng oras para sa isang average na pakinabang na 0.5%. Nakita din sa ikatlong quarter ang mas matindi na pagbagsak, na bumabagsak ng higit sa 26% sa kanilang pinakamababang punto, ayon sa CFRA. Sa pamamagitan ng paghahambing, ang mga stock ay bumagsak ng halos 12% sa average sa kanilang mas matarik na punto sa unang quarter sa panahon.
Ang mga quarters isa at dalawa ay nagpapakita ng isang minarkahang pagpapabuti, na may average na pagtaas ng presyo ng 2.3% at 1.9%, ayon sa pagkakabanggit. Ngunit ito ay sa ika-apat na quarter kung saan ang mga stock ay pinakamahusay na gumanap, hanggang sa 78% ng oras para sa isang average na pagtaas ng 3.8%, na nagmumungkahi na mayroong ilang ilaw sa pagtatapos ng ikatlong-quarter tunnel.
Sinabi ni Stovall na ang mga stock ay malamang na haharapin ang mga pangunahing headwind. Sa kabila ng positibong tono na lumabas mula sa mga pag-uusap ng Trump-Xi, hindi malinaw kung ang US at China ay maabot ang pormal na pakikitungo sa kalakalan. Ang ilan sa mga pinaka-pangunahing isyu, tulad ng mga nakapaligid na mga karapatan sa intelektwal na ari-arian, ay nananatiling hindi nalutas at nananatili ang mga taripa sa lugar. "Ang kalakalan ay nananatiling madilim na ulap, " sulat ni Stovall.
Ang isang pulutong ng pag-optimize ay nakasakay sa mga inaasahan ng mga pagbawas sa rate mula sa Fed, na kung matupad, ay maaaring salamin kung ano ang nangyari noong 1995 nang ang pag-abandona ng rate ng Fed nang maaga sa unang taon bago kalaunan pag-cut ng mga rate. Ang S&P 500 ay tumalon 34% sa taong iyon. Kung ang mga rate ng pagbawas ay hindi mangyayari, maaaring mag-plunge ang mga stock.
Bukod dito, ang mga pagtatantya ng pinagkasunduan sa Wall Street ay tumatawag para sa pag-urong ng EPS, na may mga kita sa pangalawa at pangatlong quarter na pagbabawas. "Tatlo sa bawat apat na pag-urong ng EPS mula noong nauna ang WWII sa pag-urong ng ekonomiya, " sulat ni Stovall.
Sa kabila ng mga puwersang ito, ang Stovall ay maasahin sa mabuti. Naniniwala siya na ang kasalukuyang pagpapalawak ng ekonomiya, na noong Hulyo ay magiging pinakamahabang sa kasaysayan, mayroon pa ring mga binti at itulak ang mga stock na mas mataas. Ang mga namumuhunan ay kailangang tiisin ang makasaysayang pabagu-bago ng ikatlong quarter upang makarating doon. Ang kanyang 12-buwang target na presyo para sa S&P 500 ay 3100, na nagpapahiwatig ng 4% na baligtad mula sa antas ngayon. "Sa palagay namin ang pagpapalawak na ito ay may karagdagang patakbuhin, pati na rin ang S&P 500, " isinulat niya. "Hindi lang namin iniisip na gagawin ng mga stock sa isang tuwid na linya."
Tumingin sa Unahan
Ang ilang mga tagamasid sa merkado ay mas maasahin sa mabuti. Ang estratehikong taga-merkado ng beterano na si Ed Yardeni ay mayroon ding target na presyo ng S&P 500 na 3100, ngunit nakikita na nagaganap sa pagtatapos ng taon sa halip na sa susunod na 12 buwan. Ang kanyang optimismo ay batay sa saligan na walang gagawin si Trump sa ekonomiya na makakasira sa kanyang tsansang manalo sa halalan ng pangulo sa susunod na taon, ayon sa Barron.
