Habang maraming mga namumuhunan ang nakatuon sa mga negatibong epekto ng mga taripa at ang digmaang pangkalakalan ng US-China sa kita ng kumpanya, maaaring maabutan nila ang isa pang malaking banta, na mabilis na tumataas na mga gastos sa paggawa. Ang kumpanya ng median sa S&P 500 Index (SPX) ay nagbabayad ng 13% ng mga kita nito sa anyo ng kompensasyon ng empleyado, at ang mga gastos na ito ay tumaas ng 3% sa 2018, ang pinakamabilis na tulin sa panahon ng kasalukuyang pagpapalawak ng ekonomiya, na nagsimula noong Hunyo 2009. Iniulat ni Goldman Sachs sa linggong ito.
Naniniwala si Goldman na ang mga stock na may mas mababa kaysa sa average na mga gastos sa paggawa bilang isang porsyento ng mga benta ay mahusay na nakaposisyon sa kapaligiran na ito. Kabilang sa 50 na stock sa kanilang mababang basket ng labor labor ay 10 na tumaas ng 21% hanggang 62% sa taong ito, na nagdurog sa S&P 500, na umaabot ng 19.4% hanggang Hulyo 10. Marami sa kanila ang maaaring posisyon upang magpatuloy sa paggawa nito.
Ang mga ito ay: Viacom Inc. (VIAB), na ang mga gastos sa paggawa ay 2% lamang ng mga benta; Dish Network Corp. (DISH): 6% ng mga benta; Sa ilalim ng Armor Inc. (UAA): 3% ng mga benta; PulteGroup Inc. (PHM): 5% ng benta; Monster Beverage Corp. (MNST): 5% ng mga benta; Aflac Inc. (AFL): 3% ng mga benta; Align Technology Inc. (ALGN): 8% ng mga benta; Seagate Technology PLC (STX): 3% ng mga benta; McKesson Corp. (MCK): 1% ng mga benta; at AmerisourceBergen Corp. (ABC): 1% ng mga benta. Ang pagkalkula ng gastos sa paggawa ng Goldman ay noong Hulyo 3, 2019.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
"Ang mga isyu sa paggawa ay kasalukuyang kumakatawan sa isang mas malaking hamon para sa mga negosyo kaysa sa ilang mga dekada, " sabi ni Goldman sa kanilang ulat ng Thematic Views ng US, "Mga gastos sa labor at mga Equities ng US: Sa ilalim ng presyon." Tandaan nila na ang mga korporasyon ay nagrerehistro ng isang antas ng rekord ng pag-aalala tungkol sa mga gastos sa paggawa bilang tugon sa mga survey.
"Ang mga stock sa aming basket ng mababang Labor Cost, na medyo insulated mula sa pagtaas ng sahod, maglaan ng 5% lamang ng mga kita sa mga gastos sa paggawa ngunit ang kalakalan sa isang 39% na diskwento ng P / E sa aming basket ng High Labor Cost, " obserbasyon ni Goldman. Ang median stock sa basket ng mababang gastos sa paggawa ay may pasulong na P / E ng 13 beses na tinantya sa susunod na 12 buwan na kita noong Hulyo 3, 2019, kumpara sa 21 beses para sa median stock sa mataas na basket ng gastos sa paggawa at 18 beses para sa median stock sa S&P 500.
Ang kasalukuyang pagpapalawak ng ekonomiya ay nagsimula noong Hunyo 2009, na kumakatawan sa pagtatapos ng huling pag-urong, ayon sa National Bureau of Economic Research (NBER). Ang rate ng kawalan ng trabaho sa US ngayon ay 1/10 lamang ng isang punto ng porsyento at isang buwan na tinanggal mula sa pinakamababang antas nito sa 50 taon, ipinapahiwatig ng ulat. "Dahil sa bahagi sa mga panggigipit na ito, ang compression ng margin ng tubo na naganap noong 1Q 2019 ay dapat magpatuloy sa panahon ng natitirang taon, na tumitimbang sa paglago ng EPS, " sabi ni Goldman.
Siguraduhing, hindi lahat ng mga mababang stock stock ng labor ay siguradong mga taya na umunlad sa darating na taon. Ang DISH Network, ang pinakamataas na paglipad ng mga stock na nakalista sa itaas, ay isang tagapagbigay ng mga serbisyo ng pay TV, kasama ang paghahatid sa pamamagitan ng satellite at streaming sa internet, ang huli na inaalok ng serbisyo ng Sling TV nito. Ang 62% na nakuha ng YTD sa 2019 ay dumating sa kabila ng mga pagtatantya ng pinagkasunduang binanggit ng Goldman na inaasahan ang negatibong pagbebenta at paglago ng EPS sa 2020, pati na rin ang isang net profit margin na 3% lamang.
Gayunpaman, ang haka-haka ay rife na ang DISH ay maaaring nasa posisyon na kumita mula sa ipinanukalang pagsasama sa pagitan ng mga wireless provider na T-Mobile US Inc. (TMUS) at Sprint Corp. (S). Ang pag-apruba ng pagsasama ay maaaring mangailangan ng pag-iimpok ng wireless spectrum ng dalawang carrier, at marahil din sa prepaid na prepaid na negosyo ng Sprint, ang mga ulat ng MarketWatch. Ang upshot ay ang DISH ay maaaring makapasok sa wireless market sa pamamagitan ng pagpili ng mga umiiral na assets sa mga presyo ng bargain. Kung ang senaryo na ito ay hindi naglalaro, ang stock ng DISH ay angkop na isuko ang mga natamo nito.
Tumingin sa Unahan
Gayundin, ang tala ni Goldman na maraming mga stock sa mababang basket ng gastos sa paggawa ay naipasok ang merkado sa mga nakaraang buwan, "na sumasalamin sa negatibong pananaw sa paglago na nilagdaan ng pagbagsak ng inflation." Gayunpaman, kung ang mga gastos sa sahod ay lumalaki ng isang karagdagang porsyento na porsyento bawat taon, tinatantiya na ang EPS para sa S&P 500 ay bababa. At ang kapaligirang iyon ay makikinabang sa mababang stock stock.
