Tatlong Amerikanong stock ng cannabis — ang Curaleaf Holdings (CURLF), Cresco Labs (CRLBF), at Harvest Health & Recreation (HRVSF) —nagkakaroon ng makabuluhang baligtad habang ang kasalukuyang ligal na pamilihan ng marijuana ay inaasahan na magtanda sa isang $ 40 bilyong merkado. Isinasaalang-alang ang isang bilang ng mga makabuluhang kadahilanan, ang mga stock ng mga multi-state operator (MSO) ay nagbebenta sa mga kaakit-akit na mga pagpapahalaga na ginagawang maayos ang kanilang posisyon upang mapalampas ang kanilang mga karibal ng Canada, ayon sa pagsusuri ng Canaccord Genuity na iniulat ng Barron's.
"Bilang ang mga MSO sa average ay may access sa isang mas malawak na base ng populasyon kaysa sa Canada, ay magagawang magpatakbo ng mas kanais-nais na patayo na isinama na mga operasyon sa maraming mga estado, at mas malapit sa pagkamit (o nakamit) ang kakayahang kumita kumpara sa karamihan sa mga LP ng Canada, naniniwala kami na ang pagpapahalaga na ito. ang agwat sa huli ay malapit, "sumulat ng mga analista sa pandaigdigang pamumuhunan sa pamumuhunan at pamamahala ng yaman ng kumpanya.
Mga Key Takeaways
- Ang ligal na marihuwana sa Estados Unidos ay nakatakda upang tumanda sa $ 40 bilyon na merkado. Ang mga kumpanya ay may mas malaking base ng populasyon kaysa sa kanilang mga karibal ng Canada. Ang stock ng stock sa mga makabuluhang diskwento sa mga Kanada.Curaleaf, Cresco, at Harvest Health ay may pangunahing potensyal na baligtad.
Ano ang Kahulugan nito para sa mga Namumuhunan
Nakabatay lamang sa mga merkado sa mga estado kung saan ang marihuwana ay kasalukuyang ligal, para sa libangan o medikal na paggamit, ang mga analista ng Canaccord ay nakakakita ng kabuuang benta ng cannabis na malapit sa $ 40 bilyon habang ang merkado ay umabot sa kapanahunan. Kung ang gamot, na kamakailan na na-legalize sa buong Canada, ay umabot sa isang katulad na katayuan sa buong US, ang mga benta ay maaaring umabot saanman mula sa $ 75 bilyon hanggang $ 100 bilyon. Sa mga pagtatantya tulad nito, ang mga stock ng palayok ng US ay nangangalakal sa malalaking diskwento kumpara sa mga Canada, kahit na pagkatapos ng malaking nagbebenta sa huling taon.
Si Rob Fagan, researcher sa GMP Securities ng Canada, ay nagtataglay ng kasalukuyang oportunidad sa pagbebenta para sa mga growers ng US sa susunod na tatlo hanggang apat na taon sa tungkol sa $ 22 bilyon, kumpara sa C $ 5 bilyong pagkakataon sa pagbebenta para sa mga nagtatanim ng Canada. Samantala, ang pinagsama-samang market cap ng US firms ay nasa pagitan ng $ 20 bilyon at $ 25 bilyon kumpara sa C $ 50 bilyon para sa mga firms ng Canada. Nangangahulugan ito na ang mga stock ng palayok ng US ay nangangalakal sa isang presyo-to-sales ratio (P / S ratio) ng humigit-kumulang 1 habang ang mga stock ng Canada ay nangangalakal sa maramihang 10.
Ngunit hindi lamang ang laki ng merkado na tumagilid sa pabor ng mga firmabis firms ng US. Itinuturo din ni Fagan ang kanilang napakahusay na modelo ng pang-ekonomiya. Nabanggit niya na ang karamihan sa mga estado ng US ay nagpapahintulot sa mga kumpanya, mula sa mga prodyuser hanggang sa mga nagtitingi, na magbenta nang direkta sa kanilang mga customer at sa gayon ay makuha ang higit pa sa kadena ng halaga. Gayundin, maraming mas kaunting regulasyon sa form ng produkto at advertising sa US kaysa sa Canada.
Ang Curaleaf, na nagpapatibay sa lugar nito bilang nangungunang operasyon ng cannabis ng Amerika ngayong tag-araw matapos makuha ang Midwest-based GR Company, ay may potensyal na mapalawak ang mga produkto nito sa buong bansa. Ang kumpanya ay nakakakita ng mga kita na pumasa sa $ 1.1 bilyon sa susunod na taon na may isang EBITDA margin na 34%, ayon sa Fagan, bawat Barron.
Ang Cresco Labs, na nagpapatakbo sa parehong tingi at pakyawan na panig ng negosyong marijuana, ay patuloy na lumalawak at nagtatrabaho upang makumpleto ang pagkuha nito ng Origin House, isa sa pinakamalaking namamahagi sa California. Inaasahan ng Fagan na makalikha ang kumpanya ng halos $ 735 milyon sa mga kita sa susunod na taon na may 34B margin ng EBITDA.
Ang Harvest Health at Recreation, ang nangungunang kalahok sa medikal na merkado lamang sa Arizona, ay gumabay para sa isang saklaw ng kita sa pagitan ng $ 900 milyon at $ 1 bilyon, na kasama ang pinaplanong pagkuha. Nagmungkahi si Fagan ng isang bahagyang mas konserbatibo ngunit kahanga-hanga pa rin na pagtantya ng $ 785 milyon na may isang EBITDA margin na 31%.
"Bagaman ang pagkakataon ng cannabis ng US ay nasa isang yugto pa rin ng isang nascent na yugto na sumasaklaw sa isang medyo hindi magkakasundo na tanawin, " isinulat ng mga analyst ng Canaccord, "naniniwala kami na ang isang bilang ng mga MSO ng US ay nakakuha ng isang malakas na kalamangan sa unang-mover sa pambansang antas at nagsisimula upang makipagkumpetensya para sa makabuluhang bahagi ng merkado sa higit sa isang dosenang merkado sa US ”
Tumingin sa Unahan
Ang pag-asam para sa mga Amerikanong kumpanya ng cannabis ay walang pag-aalinlangan na malakas, lalo na kung ang gamot ay ligal sa mas maraming mga estado at sa kalaunan sa pederal na antas. Gayunpaman, habang lumalaki ang merkado at mas maraming mga kakumpitensya ang pumapasok sa merkado, ang mga kumpanya ay kailangang magtrabaho kahit na mas mahirap sa pag-iba ng kanilang mga produkto at paggupit ng mga gastos upang mabuhay lamang.
