Matapos ang isang taon ng kaguluhan sa merkado, ang hinaharap ay tila hindi sigurado tulad ng dati, ayon sa Goldman Sachs. Sinabi ng firm na ang apat na pangunahing mga kadahilanan ay matukoy ang pantaktika at madiskarteng direksyon ng mga pantay na US sa 2019, kasama na ang Fed, patakaran sa kalakalan, ang ekonomiya ng China at kita ng korporasyon. "Ang pinakamahalaga sa pagganap ng mga stock ay ang pagbabago ng marginal sa bawat isa sa mga variable na nauugnay sa mga inaasahan ng mamumuhunan, " sabi ni Goldman sa pinakabagong ulat ng US Weekly Kickstart. Ang mga variable na ito ay nakalista sa mas detalyado sa ibaba.
4 Mga driver ng Key Market
- Kung ang Federal Reserve ay nagpapanatili ng mga rate ng interes sa kasalukuyang mga antasBago ang paglago ng ekonomiya sa TsinaAng pagtatalo sa kalakalan ng US-ChinaPagpapalo ng kita ng corporate
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Mga kita ng mga pagbabago. "Sa US, ang mga resulta ng pagkamit ng 4Q at ang pasulong na patnubay ay halo-halong, " ang ulat ay nagmamasid. Sa halos kalahati ng mga kumpanya sa S&P 500 Index (SPX) na nag-uulat ng mga resulta ng 4Q 2018 hanggang ngayon, 46% ay binugbog ang mga pagtatantya ng EPS ng hindi bababa sa isang karaniwang paglihis, na naaayon sa mga average na average. Gayunpaman, ang mga pagtatantya ng EPS para sa S&P 500 noong 2019 ay pinutol ng halos 4% sa huling tatlong buwan, kabilang ang isang pagbawas sa 2% sa nakaraang buwan lamang.
Kasunod ng pagpapalabas ng ulat ng Goldman, ang pananaw ng kita para sa 2019 ay napagpasyahan na malungkot. Ang pinakahuling pagtatantya ng pinagkasunduan mula sa mga stock analyst ay nagtuturo sa isang taon na over-year (YOY) na bumaba ng 0.8% sa S&P 500 na kita sa unang quarter ng 2019, ayon sa datos na pinagsama ng FactSet Research Systems at iniulat ng CNBC. Sa pagtatapos ng Setyembre 2018, ang pinagkasunduan ay hinuhulaan ang pagtaas ng 6.7%. Ang pinakahuling pagtanggi ng YOY profit ay sa ikalawang quarter ng 2016.
Ang nagpapabagal na paglago sa China. "Sa pinagsama-samang, ang data sa pang-ekonomiya sa Tsina ay mas mahina kaysa sa inaasahan, " sulat ni Goldman. Bumababa ang mga daloy ng pangkalakal na kalakalan, at ang isang Indibidwal na Aktibidad ng Tsina na binuo ng mga ekonomista ng Goldman ay nasa pinakamabagal na bilis nito mula noong 2009. Sa kabila ng pag-asang ang gobyerno ng Tsina ay tutugon sa isang programa ng piskal na pampasigla, "malapit sa mga term na peligro ay pinapabagsak sa downside, " pagtatapos ng ulat.
Batas ng pagpapalitan. Habang napansin na ang salungatan sa kalakalan ng US-China ay nananatiling isang mapagkukunan ng malaking kawalan ng katiyakan, ang ulat ay nag-aalok ng isang sinag ng pag-asa. Ang Goldman ay nagdaos ng mga talakayan sa mga kliyente, at ang karamihan sa mga namumuhunan ay inaasahan na maabot ng US at China ang isang kasunduan, sa gayo’y nakakakuha ng karagdagang pag-ikot ng mga taripa na pinagbantaan ni Pangulong Trump na ilagay sa mga paninda ng mga Tsino kung walang pakikitungo. Gayunpaman, binalaan ng Goldman na bababa ang mga presyo ng stock kung ang deadline ng Marso 1 ay pumasa nang walang alinman sa isang malinaw na resolusyon o isang kasunduan upang ipagpaliban ang pagtaas ng taripa.
Patakaran sa Federal Reserve. Sa pagtatapos ng pag-anunsyo ng Fed na plano nitong gumawa ng mas pinigilan na diskarte sa mga pagtaas sa rate ng interes, ang merkado ng futures futures na merkado ay mayroon nang 87% na kumpiyansa na ang rate ng mga pondong pinapakain ay hindi mababago para sa natitirang bahagi ng 2019. Nagbibigay din ito ng isang slim 2% na posibilidad sa posibilidad ng isa pang pagtaas ng rate ngayong taon.
Inihayag din ng Fed noong nakaraang linggo na ito ay handa na upang ayusin ang tulin sa kung saan binabawasan nito ang napakalaking portfolio ng bono, na nagkakahalaga ng $ 4.0 trilyon at katumbas ng 9% ng domestic bond market, bawat pagsusuri ni Goldman. "Inaasahan ng aming mga ekonomista na ang laki ng terminal ng balanse ng Fed ay $ 3.6 trilyon, " dagdag ng ulat. Upang mailagay iyon sa pananaw, tinantya ng Goldman na ang mga korporasyong nakabase sa US ay maglalabas ng mga bono na nagkakahalaga ng $ 1.65 trilyon sa 2019.
Tumingin sa Unahan
Ibinigay ang malinaw na mga pababang pag-ubos sa mga kita ng korporasyon ng US at sa ekonomiya ng China, kasama ang patuloy na kawalan ng katiyakan na nakapalibot sa kalakalan ng US-China, ang mga pabagsak na panganib ay lilitaw na mangibabaw noong 2019. Alinsunod dito, ang mga namumuhunan ay dapat magpatuloy sa pag-iingat.
