Nagtalo si Morgan Stanley na ang mga pangunahing pwersa sa pagmamaneho ng stock ay gagawa ng isang pangunahing paglipat mula sa mga puwersa ng "macro" sa 2018 sa mga indibidwal na driver noong 2019. Habang nagiging pabagu-bago ang merkado, nagtatalo ang mga analyst ng Morgan Stanley na ang mga stock sa mga sektor kabilang ang pagpapasya ng consumer, serbisyo sa komunikasyon, impormasyon ang teknolohiya at pangangalagang pangkalusugan ay may pinakamaraming baligtad. Kabilang sa mga nangungunang pick ng Morgan Stanley ang WellCare Health Plans (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (M) at L Brands Inc. (LB), tulad ng nakasaad sa kamakailang ulat ng investment firm na may pamagat na, "US Macroscope: Ang paglilipat mula sa beta hanggang alpha."
Salamat sa isang mas mababa na hawkish Fed at mga pagtataya para sa isang nagpapatatag na ekonomiya ng US, inaasahan ni Morgan Stanley na bumalik ang S&P 500 sa kadalian. Samantala, inaasahan ng mga analista na ang pagbabalik sa "maging mas maraming micro driven at inirerekumenda ang mga mamumuhunan na nakatuon sa kamag-anak na halaga at idiosyncratic (Alpha) na pagkakataon, " isinulat ni Morgan Stanley, inirerekumenda na ang mga namumuhunan ay nakatuon sa "alpha" sa halip na "beta" sa malapit na panahon. "Ang mga opurtunidad sa pagpili ng stock ay pinaka-sagana sa loob ng pagpapasya ng mga mamimili, serbisyo sa komunikasyon at pangangalaga sa kalusugan, " idinagdag ni Morgan Stanley.
Labis na Nabibili ang Market sa Macro Factors
Inilista ni Morgan Stanley ang 50 S&P 500 na stock na may pinakamataas na peligro na may idiosyncratic, alinman sa positibo o negatibo, batay sa balangkas ng marka ng pagpapakalat ng firm. Habang ang merkado ay higit na hinihimok ng mga kadahilanan ng macro sa mga nagdaang buwan, tulad ng merkado, halaga, laki at sektor, inaasahan ng analyst ang micro, o tira na mga kadahilanan, upang ipaliwanag ang isang pagtaas ng pagbabahagi ng S&P 500. Halimbawa, ang average na 3-buwan na mga correlations ng stock ay nagmula mula sa malapit sa isang talaan na mababa noong Oktubre hanggang sa ika- 94 na porsyento ngayon, na minarkahan ang ika-apat na pinakamalaking pag-atake sa record. Dagdag pa, ang ratio ng solong stock sa pagkasumpong ng index kamakailan ay nahulog sa ibaba ng pangmatagalang average, na magkakaiba sa kapaligiran ng post-halalan. Inaasahan ni Morgan Stanley na ang mga takbo na ito ay magbabalik bilang "alpha" na gumaganap ng isang mas malaking papel sa mga pagbabalik sa stock.
Habang ang pagkasumpong ay tumaas, ang isang pag-agos sa mga ugnayan ay nagresulta sa makitid na pagpapakalat ng pagbabalik, na sinusukat bilang cross-sectional standard na paglihis ng S&P 500 na nagbabalik na nagbabalik, isinulat ni Morgan Stanley. Ang paglipat ng pasulong, inirerekumenda ng mga analista ang mga namumuhunan na nakatuon sa alpha sa halip na beta sa malapit na termino, na binigyan ng presyo ang merkado sa halos lahat ng macro backdrop.
Mga Tiyak na Salik ng Kompanya upang Magmaneho Bumalik
Ang hula ni Morgan Stanley para sa S&P 500 hanggang 2, 750 sa kalagitnaan ng taon ay nagpapahiwatig ng isang malapit na flat run mula sa kasalukuyang antas. Kaugnay ng katamtamang pananaw na ito, inirerekumenda ng analista ang mga namumuhunan na nakatuon sa mga stock na may mataas na peligro ng katangi-tangi, tulad ng kinatawan ng balangkas ng pagpapakalat ng firm, na kinakalkula gamit ang parehong proporsyon ng pagbabalik ng mga kadahilanan ng micro (kumpanya-tiyak), at ang pagtataya ng firm ng pagkasumpungin, o "panganib" na nauugnay sa proporsyon ng pagbabalik na nauugnay sa mga micro factor. Mahalagang tandaan na ang isang mataas na marka ng pagpapakalat ay hindi nagmumungkahi ng mga positibong pagbabalik lamang, ngunit ang mga lumihis sa karamihan mula sa mga pagbabalik sa merkado sa alinmang direksyon.
Mga halimbawa ng mga stock na may mataas na pagpapakalat at malakas din ang mga kita at pagbebenta ng 2019, kasama ang Advanced Micro Device Inc. (AMD), na may pagkalat ng marka ng 18.2 at 2019 na paglago ng EPS ng 37%, pati na rin ang paglalaro ng healthcare na Incyte Corp. (INCY). na may marka ng pagpapakalat na 8.7% at 2019 paglago ng EPS sa 92%. Ang mga kadahilanan na ito ay nagpapahiwatig ng malakas na baligtad na potensyal kumpara sa mga stock na ito.
Dalawang stock mula sa listahan ng Morgan Stanley na may mataas na mga marka ng pagkakalat ngunit mahina2019 kita at benta, na nagpapahiwatig ng malakas na downside, kasama ang mga kumpanya ng materyales na Freeport-McMoRan (FCX), na may marka ng pagpapakalat sa 5.7 at inaasahan na ang paglaki ng EPS sa negatibong 69%, pati na rin Ang Nektar Therapeutics, na may marka ng pagpapakalat na 13.6 at 2019 na paglaki ng EPS sa negatibong 152%.
Tumingin sa Unahan
Iginiit ni Morgan Stanley na habang ang mga stock picker ay maaaring makakuha ng malaking baligtad sa pamamagitan ng pagbili ng mga stock na ito, mayroon din silang pantay na pagbagsak. Binigyang diin din ng bangko na dapat tingnan ng mga namumuhunan ang mga larong ito bilang panandaliang taya. Sa kadahilanang iyon, marahil ang pinaka nakaranas na mamumuhunan lamang ang naaangkop sa paglalaro ng micro game na ito dahil sa ang katunayan na ang mga mataas na pagpapakalat na stock ay maaaring gumalaw nang pataas, o pababa, sa kaunting mabuti o masamang balita.
Samantala, ang panandaliang macro-kawalan ng katiyakan ay nagpapatuloy, tulad ng mga pag-unlad na may mga tensyon sa kalakalan ng US-China, na maaaring kumatawan sa isang malapit na katalista para sa isang malawak na batay sa paglipat sa mga equities ng US. "Ang anumang makahulugang sorpresa (positibo o negatibo) sa pandaigdigang data ng paglago ay malamang na iangat ang kahalagahan ng market beta para sa mga pagbabalik ng stock, " dagdag ni Morgan Stanley.
