Ano ang isang Pinabilis na Bookbuild?
Ang isang pinabilis na bookbuild ay isang form ng alay sa mga merkado ng equity capital. Ito ay nagsasangkot ng pag-aalok ng pagbabahagi sa isang maikling panahon, na may kaunting walang marketing. Ang pagtatayo ng libro ng handog ay ginagawa nang napakabilis sa isa o dalawang araw. Kung minsan ay ginagarantiyahan ng mga underwriter ang isang minimum na presyo at mga nalalantad na pagbebenta sa firm.
Pag-unawa sa Pinabilis na Bookbuild
Ang isang pinabilis na pagtatayo ng libro ay madalas na ginagamit kapag ang isang kumpanya ay nasa agarang pangangailangan ng financing, kung saan ang pananalapi sa utang ay wala sa tanong. Maaari itong maging totoo kapag ang isang firm ay naghahanap upang gumawa ng isang alok upang makakuha ng isa pang firm. Sa pinasimpleang mga termino, kapag ang isang kumpanya ay hindi makakakuha ng karagdagang pondo para sa isang panandaliang proyekto o pagkuha dahil sa mataas na mga obligasyon sa utang, maaari itong gumamit ng isang alternatibong ruta ng pagkuha ng mabilis na financing mula sa merkado ng equity sa pamamagitan ng isang proseso na kilala bilang pinabilis na bookbuild.
Ang pagtatayo ng libro ay ang proseso ng pagtuklas ng presyo ng seguridad na nagsasangkot ng pagbuo at pagtatala ng demand ng mamumuhunan para sa mga pagbabahagi sa panahon ng isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO) o iba pang mga yugto ng pagpapalabas. Ang kumpanya na nagpapalabas ay umuupa ng isang bangko ng pamumuhunan upang kumilos bilang underwriter. Tinutukoy ng underwriter ang presyo na saklaw ng seguridad at ipinapadala ang draft prospectus sa maraming namumuhunan. Ang mga namumuhunan ay nag-bid sa bilang ng mga namamahagi na nais nilang bilhin, binigyan ng saklaw ng presyo. Bukas ang libro para sa isang takdang panahon, kung saan maaaring suriin ng bidder ang presyo na inaalok. Matapos ang isang paunang natukoy na tagal ng panahon, ang libro ay sarado at ang pinagsama-samang hinihingi para sa isyu ay maaaring masuri upang ang isang halaga ay ilagay sa seguridad. Ang pinal na presyo na pinili ay simpleng timbang na average ng lahat ng mga bid na natanggap ng namumuhunan sa pamumuhunan.
Sa isang pinabilis na bookbuild, ang panahon ng alok ay bukas para sa isa o dalawang araw lamang at walang kaunting marketing. Sa madaling salita, ang oras sa pagitan ng pagpepresyo at pagpapalabas ay 48 oras o mas kaunti. Ang isang bookbuild na pinabilis ay madalas na ipinatupad sa magdamag, kasama ang naglalabas na kumpanya na nakikipag-ugnay sa isang bilang ng mga bangko sa pamumuhunan na maaaring magsilbing underwriters sa gabi bago ang inilaan na paglalagay. Humihingi ang mga nagbigay ng bid sa isang proseso ng uri ng auction at iginawad ang kontrata ng underwriting sa bangko na pumapasok sa pinakamataas na presyo ng back stop. Ang underwriter ay nagsusumite ng panukala kasama ang saklaw ng presyo sa mga namumuhunan sa institusyonal. Bilang epekto, ang paglalagay sa mga namumuhunan ay nagaganap nang magdamag kasama ang pagpepresyo ng seguridad na nangyayari nang madalas sa loob ng 24 hanggang 48 na oras.
Ang bahagi ng mga pinabilis na mga bookbuilds bilang isang porsyento ng pangkalahatang mga numero ng alok ay kapansin-pansing nadagdagan sa huling ilang taon. Pangunahin ito dahil pinapayagan nila ang mga naitatag na institusyon na mabilis na itaas ang kapital sa pamamagitan ng paghati sa panganib ng merkado sa pagitan ng naglabas ng firm o shareholder at ang underwriting institution. Iyon ay sinabi, ang isang pinabilis na pagtatayo ng libro ay hindi nalalampasan mula sa peligro dahil ang oras na magagamit para sa nararapat na pagsusumikap ng isang alok ay nabawasan. Samakatuwid, ang mga namamahala sa tingga ay dapat umasa sa karanasan upang mabilis na masuri ang alok sa una at tiwala sa merkado sa susunod na yugto, kung saan natatanggap nila ang mga bid mula sa mga nangungunang institusyong pinansyal, upang matukoy ang tumpak na presyo.
Mga Key Takeaways
- Ang pinabilis na pagtatayo ng libro ay isang form ng alay na kung saan ang mga kumpanya ay nag-aalok ng pagbabahagi sa isang napakaliit na window ng oras, sa pangkalahatan ay tumatagal sa pagitan ng 24 na oras hanggang 48 na oras, sa mga namumuhunan ng institusyon.Ang bahagi ng pinabilis na mga bookbuilding ay nadagdagan sa mga taon dahil pinapayagan nila ang mga kumpanya na itaas ang kapital mabilis, habang naghahati ng panganib sa pagitan nila at mga underwriter.
Halimbawa ng Pinabilis na Bookbuilding
Noong 2017, ang pinakamataas na pondo ng yaman ng Singapore na GIC Private Limited ay nagbebenta ng 2.4% ng mga natitirang pagbabahagi at mga karapatan sa pagboto sa Swiss bank UBS Group. Ang alok ay ginawa lamang sa mga kwalipikadong tao, tulad ng mga kumpanya ng mataas na halaga ng net. Ang deal ay nasaklaw sa 20 minuto at ang mga paglalaan ay sumasalamin sa malakas na suporta mula sa ilang mga namumuhunan, na may nangungunang 10 mga order na tumatanggap ng kalahati ng mga pagbabahagi. Mayroong halos 140 linya sa libro. Ang pagbebenta, na isinagawa ng UBS bilang solong underwriter, ay nakabalot ng dalawa at kalahating oras.
