Ano ang Adaptive Market Hypothesis (AMH)?
Ang adaptive market hypothesis (AMH) ay isang alternatibong teoryang pang-ekonomiya na pinagsasama ang mga prinsipyo ng kilalang-kilala at madalas na kontrobersyal na mahusay na hypothesis (EMH) sa pag-uugali sa pag-uugali. Ito ay ipinakilala sa mundo noong 2004 ng Massachusetts Institute of Technology (MIT) propesor na si Andrew Lo.
Mga Key Takeaways
- Ang adaptive market hypothesis (AMH) ay pinagsasama ang mga prinsipyo ng kilalang-kilalang at madalas na kontrobersyal na mahusay na hypothesis ng merkado (EMH) na may pinansiyal na pag-uugaliAndrew Lo, ang tagapagtatag ng teorya, ay naniniwala na ang mga tao ay higit na nakapangangatwiran, ngunit kung minsan ay maaaring ma-overreact sa mga panahon ng pagtaas ng pagkasumpungin ng merkado. Nagtatalo ang AMH na ang mga tao ay naiimpluwensyahan ng kanilang sariling interes, gumawa ng mga pagkakamali, at may posibilidad na umangkop at matuto mula sa kanila.
Pag-unawa sa Adaptive Market Hypothesis (AMH)
Sinusubukan ng adaptive market hypothesis (AMH) na pakasalan ang teorya na nakuha ng EMH na ang mga namumuhunan ay may katuwiran at mahusay sa argumento na ginawa ng mga ekonomistang pang-asal na sila ay talagang hindi makatwiran at hindi epektibo.
Sa loob ng maraming taon, ang EMH ay ang nangungunang teorya. Sinasabi nito na hindi posible na "matalo ang merkado" dahil ang mga kumpanya ay palaging nangangalakal sa kanilang patas na halaga, na ginagawang imposible na bumili ng mga stock na may mababang halaga o ibenta ang mga ito sa labis na presyo.
Ang pananalapi sa pag-uugali ay lumitaw sa ibang pagkakataon upang hamunin ang paniwala na ito, na itinuturo na ang mga namumuhunan ay hindi palaging may katuwiran at ang mga stock ay hindi palaging nakikipagkalakal sa kanilang patas na halaga sa mga pinansiyal na mga bula, pag-crash, at krisis. Ang mga ekonomista sa larangan na ito ay nagtatangkang ipaliwanag ang mga anomalya sa pamilihan ng stock sa pamamagitan ng mga teoryang batay sa sikolohiya.
Ang adaptive market hypothesis (AMH) ay isinasaalang-alang ang parehong magkakasalungat na pananaw na ito bilang isang paraan ng pagpapaliwanag sa pag-uugali ng mamumuhunan at pamilihan. Pinaglalaban nito na ang pagkamakatuwiran at hindi makatwiran ay magkakasamang, na inilalapat ang mga prinsipyo ng ebolusyon at pag-uugali sa mga pakikipag-ugnay sa pananalapi.
Paano gumagana ang Adaptive Market Hypothesis (AMH)
Ang Lo, ang tagapagtatag ng teorya, ay naniniwala na ang mga tao ay pangunahing nakapangangatwiran, ngunit kung minsan ay maaaring mabilis na maging hindi makatwiran bilang tugon sa pagtaas ng pagkasumpungin sa merkado, pagbubukas ng mga pagkakataon sa pagbili. Ini-post niya na ang mga pag-uugali ng mamumuhunan tulad ng pagkawala ng pag-iwas, labis na kumpiyansa, at sobrang pag-uugnay ay naaayon sa mga modelo ng ebolusyon ng pag-uugali ng tao, na kinabibilangan ng mga pagkilos tulad ng kumpetisyon, pagbagay, at natural na pagpili.
Ang mga tao, idinagdag niya, ay madalas na natututo mula sa kanilang mga pagkakamali at gumawa ng mga hula tungkol sa hinaharap batay sa mga nakaraang karanasan. Ang teorya ni Lo ay nagsasabi na ang mga tao ay gumawa ng pinakamahusay na mga hula batay sa pagsubok at pagkakamali.
Nangangahulugan ito na kung nabigo ang diskarte ng isang mamumuhunan, malamang na gumawa siya ng ibang diskarte sa susunod. Bilang kahalili, kung ang diskarte ay nagtagumpay, ang mamumuhunan ay malamang na subukan ito muli.
Ang adaptive market hypothesis (AMH) ay batay sa mga sumusunod na pangunahing mga titulo:
- Ang mga tao ay naiimpluwensyahan ng kanilang sariling mga kapakanan sa sariliAng natural nilang nagkakamaliMay umaangkop at natututo mula sa mga pagkakamaling ito
Halimbawa ng Adaptive Market Hypothesis (AMH)
Nagbigay si Lo ng isang bilang ng mga makasaysayang halimbawa na nagpapakita kung kailan mailalapat ang kanyang adaptive market hypothesis (AMH).
Ang isa sa mga ito ay tinukoy sa isang namumuhunan na bumibili malapit sa tuktok ng isang bula dahil una niyang binuo ang mga kasanayan sa pamamahala ng portfolio sa panahon ng isang pinalawak na merkado ng toro. Inilarawan ito ni Lo bilang "maladaptive na pag-uugali", na pinagtutuunan na ang mga kadahilanan sa paggawa nito ay maaaring lumilitaw, kahit na hindi ito ang pinakamahusay na diskarte na isagawa sa partikular na kapaligiran.
Sa panahon ng bubble ng pabahay, ang mga tao ay sumakay at bumili ng mga ari-arian, sa pag-aakalang ang ibig sabihin ng pagbalik ay hindi isang posibilidad dahil hindi pa ito naganap kamakailan. Kalaunan, lumipat ang siklo, bumagsak ang bula at bumagsak ang mga presyo.
Ang pag-aayos ng mga inaasahan ng pag-uugali sa hinaharap batay sa kamakailang nakaraang pag-uugali ay sinasabing isang pangkaraniwang kapintasan ng mga namumuhunan.
Kritisismo ng Adaptive Market Hypothesis (AMH)
Marami sa industriya ang nagpalakpakan sa teorya ni Lo, na sumasang-ayon na ang adaption ay susi sa kaligtasan. Gayunpaman, ang mga akademiko ay higit na nag-aalinlangan, na nagrereklamo tungkol sa kakulangan ng mga modelo ng matematika.
