Ano ang Naayos na Kahalagahan ng Kasalukuyang - APV?
Ang nababagay na kasalukuyang halaga ay ang net present na halaga (NPV) ng isang proyekto o kumpanya kung pinondohan lamang ng equity kasama ang kasalukuyang halaga (PV) ng anumang mga benepisyo sa financing, na kung saan ang mga karagdagang epekto ng utang. Sa pamamagitan ng pagsasaalang-alang sa mga benepisyo sa financing, APV ay nagsasama ng mga kalasag sa buwis tulad ng ipinagkaloob ng ibabawas na interes.
Ang Formula para sa APV Ay
Nababagay na Hinaharap na Halaga = Hindi Naipalabas na Halaga ng Matibay na Timbang + Saanman: NE = Net na epekto ng utang
Kung saan kasama ang netong epekto ng utang:
- Ang kalasag sa buwis sa interes na nilikha kapag ang mga kumpanya ay may utang dahil ang interes sa utang ay mababawas sa buwis. Ito ay kinakalkula bilang rate ng gastos sa buwis sa rate ng buwis. Ngunit kasama lamang dito ang kalasag sa buwis sa interes na ginamit sa taong iyon. Pagkatapos ang kasalukuyang halaga ng kalasag sa buwis na ginamit ay dapat kalkulahin. Ang kasalukuyang halaga ng kalasag sa buwis sa interes ay: (rate ng buwis * pag-load ng utang * rate ng interes) / rate ng interes.
Paano Kalkulahin ang Nababagay na Kahalagahan ng Kasalukuyang - APV
Upang matukoy ang nababagay na halaga ng kasalukuyan:
- Hanapin ang halaga ng un-levered firm.Kalkula ang net na halaga ng financing ng utang.Sum ang halaga ng un-levered na proyekto o kumpanya at ang net na halaga ng financing ng utang.
Paano Kalkulahin ang APV sa Excel
Ang isang mamumuhunan ay maaaring gumamit ng excel upang makabuo ng isang modelo upang makalkula ang net kasalukuyang halaga ng firm at ang kasalukuyang halaga ng utang.
Ano ang Sinasabi sa Iyo ng Nababagay na Hinaharap na Halaga?
Ang nababagay na halaga ng kasalukuyang nakatutulong upang ipakita sa isang mamumuhunan ang mga pakinabang ng mga kalasag sa buwis na nagreresulta mula sa isa o higit pang pagbawas sa buwis ng mga pagbabayad ng interes o isang subsidisyang pautang sa mga rate ng ibaba ng merkado. Para sa mga transaksyon na napatalsik, mas gusto ang APV. Sa partikular, ang mga naiwang sitwasyon sa pagbili ay ang pinaka-epektibong sitwasyon kung saan gagamitin ang nababagay na pamamaraan ng halaga ng ngayon.
Ang halaga ng isang pinansyal na proyekto na pinansyal ay maaaring mas mataas kaysa sa isang proyekto na pinansyal ng equity, dahil ang gastos ng kapital ay bumagsak kapag ginamit ang pagamit. Ang paggamit ng utang ay maaaring talagang maging isang negatibong proyekto ng NPV sa isa na positibo. Ginagamit ng NPV ang gastos ng equity bilang rate ng diskwento, habang ginagamit ng APV ang timbang na average na gastos ng kapital bilang ang rate ng diskwento.
Mga Key Takeaways
- Ang APV ay ang NPV ng isang proyekto o kumpanya kung pinondohan lamang ng equity kasama ang kasalukuyang halaga ng mga benepisyo sa financing.APV ay nagpapakita ng isang mamumuhunan ang pakinabang ng mga kalasag sa buwis mula sa mga pagbabayad na interes na bawas sa buwis. Ito ay pinakamahusay na ginagamit para sa mga transaksyon sa leverage, tulad ng mga leveraged buyout, ngunit higit pa sa isang pagkalkula ng pang-akademiko.
Halimbawa ng Paano Gumamit ng Naayos na Kahalagahan ng Kasalukuyang Hinaharap - APV
Sa isang pinansyal na projection kung saan ang isang base-case na NPV ay kinakalkula, ang kabuuan ng kasalukuyang halaga ng kalasag sa buwis sa interes ay idinagdag upang makuha ang nababagay na halaga ng kasalukuyan.
Halimbawa, ipalagay ang isang pagkalkula ng projection ng maraming-taong nakikita na ang kasalukuyang halaga ng libreng cash flow ng Company ABC (FCF) kasama ang halaga ng terminal ay $ 100, 000. Ang rate ng buwis para sa kumpanya ay 30% at ang rate ng interes ay 7%. Ang $ 50, 000 na pag-load ng utang nito ay may isang kalasag sa buwis sa interes na $ 15, 000, o ($ 50, 000 * 30% * 7%) / 7%. Kaya, ang nababagay na halaga ng kasalukuyan ay $ 115, 000, o $ 100, 000 + $ 15, 000.
Ang Pagkakaiba sa pagitan ng APV at Discounted Cash Flow - DCF
Habang ang nababagay na paraan ng halaga ng kasalukuyang ay katulad ng diskwento ng diskwento sa diskwento ng diskwento, ang nababagay sa kasalukuyang cash flow ay hindi nakakakuha ng mga buwis o iba pang mga epekto sa financing sa isang timbang na average na gastos ng kapital (WACC) o iba pang nababagay na mga rate ng diskwento. Hindi tulad ng WACC na ginamit sa diskwento na cash flow, ang inayos na kasalukuyang halaga ay naglalayong pahalagahan ang mga epekto ng gastos ng equity at gastos ng utang nang hiwalay. Ang nababagay na halaga ng kasalukuyan ay hindi kalat ng paraan ng diskwento na paraan ng daloy ng cash.
Mga Limitasyon ng Paggamit ng Nababagay na Kahalagahan ng Kasalukuyang - APV
Sa pagsasagawa, ang nababagay na halaga ng kasalukuyan ay hindi ginagamit hangga't ang diskwento na paraan ng cash flow. Ito ay higit pa sa isang pagkalkula ng pang-akademiko ngunit madalas na itinuturing na magreresulta sa mas tumpak na mga pagpapahalaga.
Dagdagan ang Higit Pa Tungkol sa Naayos na Kahalagahan ng Kasalukuyang - APV
Upang maghukay nang mas malalim sa pagkalkula ng nababagay na kasalukuyang halaga, tingnan ang gabay ng Investopedia sa pagkalkula ng net kasalukuyang halaga.
