Ang Tesla Motors, Inc. (NASDAQ: TSLA) ay nag-ulat ng isang pagkawala ng net na $ 889 milyon at average na equity ng shareholders na $ 1 bilyon para sa buong taong 2015, na nagreresulta sa isang pagbabalik sa equity (ROE) na -88.9%. Ang prayoridad ng Tesla ay paglago, hindi kakayahang kumita, kaya malamang na magpatuloy ang pamumuhunan ng kumpanya sa mga ari-arian, imprastraktura ng korporasyon, marketing at pamamahagi sa malapit na hinaharap. Ang mga tinatanggap na kumpanya ng pangkalahatang tinatanggap na mga prinsipyo ng accounting (GAAP) net loss ay nagiging sanhi ng pagkalugi ng mga industriya ng auto ng industriya nang malaki sa ROE, samantalang ang turnover ng asset at pag-uulat sa pananalapi ay katulad ng sa mga kakumpitensya.
Mga Resulta sa Kasaysayan
Ang Tesla ay isang medyo batang kumpanya na nakakaranas din ng isang pagsabog na yugto ng paglago, at ang mga kumpanya sa posisyon na ito sa pangkalahatan ay hindi nangunahin ang kakayahang kumita. Sa halip, ang mga kumpanya ng paglago ay gumagamit ng kapital na nabuo mula sa pagtaas ng equity, tulad ng paunang pag-aalok ng publiko (IPO), upang pondohan ang pagbuo ng produkto, pagbubuo ng mga imprastraktura ng korporasyon at mga agresibong pagbebenta at pag-andar sa marketing. Dahil ang kumpanya ay nagsimulang magbunyag ng mga resulta sa pananalapi, hindi ito naitala ang netong kita para sa anumang buong taon. Samakatuwid, ang ROE ay negatibo sa buong kasaysayan ng Tesla kamakailan, na may mga pagbabalik mula sa -227% hanggang -19%. Ang taong 2015 minarkahan kamakailan mataas na para sa parehong net pagkalugi at equity shareholders '. Upang malaman ang ROE at maunawaan kung aling mga kadahilanan ang nagbabalik, ang pagsusuri sa DuPont ay isang kapaki-pakinabang na tool.
Sa net loss na $ 889 milyon at kabuuang kita na $ 4.0 bilyon, ang net margin ng Tesla ay -22% noong 2015. Ang halagang ito ay makabuluhang mas malawak kaysa sa -3.7% noong 2013 at -9.2% noong 2014, ngunit ang net margin ay papalapit o sa ibaba - 100% sa buong karamihan ng Tesla sa publiko na isiwalat ang kasaysayan ng pagpapatakbo. Ang mga gastos sa pagbebenta, pangkalahatang at administratibo (SG&A) ay tumaas ng 54% at ang mga gastos sa pananaliksik at pag-unlad (R&D) ay umakyat sa 53%, habang tumaas lamang ang kita 27%. Ang patuloy na pamumuhunan sa paglago sa hinaharap ay malamang na panatilihing negatibo ang margin sa mga darating na taon.
Ang kita ng Tesla na $ 4.0 bilyon at average na mga ari-arian na $ 7.0 bilyon noong 2015 na nagresulta sa isang pag-turnover ng asset na 0.58. Ito ay nagmamarka ng isang pagbawas mula sa 1.14 noong 2013 at 0.77 noong 2014 dahil ang paglago ng asset ay lumampas sa mga benta. Itinaas ni Tesla ang halos $ 750 milyon mula sa isang pangalawang alok noong 2015, na karamihan sa mga ito ay ginamit upang tustusan ang isang pagpapalawak sa mga ari-arian, halaman at kagamitan (PP&E) na gagamitin upang makabuo ng kita sa hinaharap na mga panahon. Ang pansamantalang epekto ng mga pagkilos na ito ay nagbabawas sa laki ng ROE.
Ang average assets ng Tesla na $ 7 bilyon at average equity 'shareholders' na $ 1 bilyon noong 2015 na nagresulta sa isang equity multiplier na 6.97. Ang equity multiplier ay isang sukatan ng pinansyal na pagkilos, na may mas malaking halaga na kumakatawan sa mas maraming pagkilos. Sa halip na tumututok lamang sa utang, ang equity multiplier ay tahasang isinasaalang-alang ang lahat ng mga pananagutan bilang mga mapagkukunan ng financing at inihahambing ito sa dami ng equity capital. Ang 2015 equity multiplier ng Tesla ay isa sa pinakamataas na resulta mula nang makuha ng publiko ang mga resulta sa pananalapi. Mula noong 2010 IPO ng kumpanya, ang pinakamababang equity multiplier ay 1.86, na nagmumungkahi na ang Tesla ay umaasa nang labis sa mga pananagutan upang matustusan ang mga operasyon nito habang lumalaki ang negosyo. Ang pinakamalaking pagtaas sa mga pananagutan sa Tesla noong 2015 ay nauugnay sa muling programa ng garantiya ng muling pagbabayad, ipinagpaliban na kita at mga account na babayaran.
Mga Kumpara sa Peer
Mahirap gumuhit ng mga makabuluhang paghahambing sa pagitan ng Tesla at ng mga kapantay ng awtomatikong tagagawa nito. Karamihan sa mga malalaking automaker ay matanda, naitatag na mga kumpanya na may ibang iba't ibang mga istruktura ng kapital at mga pananaw sa paglago. Marami sa mga kakumpitensya na ito ay maaasahan na kumikita sa karamihan ng mga yugto ng pang-ekonomiyang siklo. Bukod dito, ang Tesla ay nag-iiba-iba ng mga operasyon sa pamamagitan ng pagkalat sa merkado ng imbakan ng enerhiya, na isang malubhang pag-alis mula sa mga pamantayan sa industriya ng auto.
Kabilang sa mga kapantay, ang mga ROE ay mula sa 3.5% para sa Fiat Chrysler Automobiles NV (NYSE: FCAU) hanggang sa General Motors Company's (NYSE: GM) 26.5%. Pinangunahan ni Ferrari NV (NYSE: RACE) ang grupo sa net profit margin sa 10.6%. Noong 2015, ang pag-turnover ng asset para sa grupo ay medyo mataas, na may karamihan sa mga kumpanya na bumabagsak sa loob ng saklaw na 0.7 hanggang 1.1, na naitala si Tesla mula sa pangalawang alok nito. Karaniwan sa mataas na pananalapi ng pananalapi sa industriya ng sasakyan, kasama ang mga kalahok tulad ng Fiat Chrysler at General Motors na pinapanatili ang mga multiplier ng equity sa itaas 7.0, kaya ang Tesla ay katulad ng mga kapantay sa pagsasaalang-alang na ito.
