Mahalaga para sa mga pagpipilian sa mga negosyante upang maunawaan ang pagiging kumplikado na pumapalibot sa mga pagpipilian. Ang pag-alam ng anatomya ng mga pagpipilian ay nagbibigay-daan sa mga mangangalakal na gumamit ng maayos na paghuhusga, at nagbibigay ito sa kanila ng higit pang mga pagpipilian para sa mga nakikipagpalitan ng mga kalakalan.
Ang mga Griego
Ang halaga ng isang pagpipilian ay may ilang mga elemento na magkakasabay sa "Mga Griyego":
- Ang presyo ng pinagbabatayan ng seguridadExpirasyon ng orasImplied volatilityAng aktwal na presyo ng welgaDividendInterest rate
Ang "Griego" ay nagbibigay ng mahalagang impormasyon tungkol sa pamamahala ng peligro, na tumutulong sa muling pagbalanse ng mga portfolio upang makamit ang ninanais na pagkakalantad (hal. Pagtanggal ng pag-alaga) Sinusukat ng bawat Greek kung ano ang reaksyon ng portfolio sa mga menor de edad na pagbabago sa isang partikular na saligan, na nagpapahintulot sa mga indibidwal na panganib na masuri.
Sinusukat ng Delta ang rate ng pagbabago ng halaga ng isang pagpipilian na may kaugnayan sa mga pagbabago sa presyo ng pinagbabatayan na pag-aari.
Sinusukat ng Gamma ang rate ng pagbabago sa delta na may kaugnayan sa mga pagbabago sa presyo ng pinagbabatayan ng pag-aari.
Ang Lambda, o pagkalastiko, ay nauugnay sa pagkakaiba-iba ng porsyento sa halaga ng isang pagpipilian kumpara sa pagkakaiba-iba ng porsyento sa presyo ng pinagbabatayan ng pag-aari. Nag-aalok ito ng isang paraan ng pagkalkula ng leverage, na maaari ring tawaging gearing.
Kinakalkula ng Theta ang sensitivity ng halaga ng pagpipilian sa paglipas ng oras, isang kadahilanan na kilala bilang "pagkabulok ng oras."
Vega gauges pagkamaramdamin sa pagkasumpungin. Ang Vega ay ang sukatan ng halaga ng pagpipilian tungkol sa pagkasumpungin ng pinagbabatayan na pag-aari.
Ang Rho ay nagpapahintulot sa pagiging aktibo ng halaga ng pagpipilian sa rate ng interes: ito ang sukatan ng halaga ng pagpipilian na may paggalang sa rate ng interes na walang panganib.
Samakatuwid, gamit ang Black Scholes Model (itinuturing na pamantayang modelo para sa mga pagpipilian sa pagpapahalaga), ang mga Greek ay makatwirang simple upang matukoy, at napaka-kapaki-pakinabang para sa mga negosyante sa araw at negosyante ng derivatives. Para sa pagsukat ng oras, ang presyo at pagkasumpungin, delta, theta, at vega ay mga epektibong tool.
Ang halaga ng isang pagpipilian ay direktang naapektuhan ng "oras upang mag-expire" at "pagkasumpong", kung saan:
- Ang isang mas mahabang panahon bago ang pag-expire ay may kaugaliang itaas ang halaga ng parehong tawag at ilagay ang mga pagpipilian. Ang kabaligtaran nito ay din ang kaso, sa isang mas maikli na tagal ng oras bago ang pag-expire ay angkop na lumikha ng isang pagbagsak sa halaga ng parehong tawag at maglagay ng mga pagpipilian. Kung saan may pagtaas ng pagkasumpungin, mayroong pagtaas ng halaga ng parehong tawag at maglagay ng mga pagpipilian, habang ang pagbawas ng pagkasumpungin ay humahantong sa isang pagbawas sa halaga ng parehong tawag at ilagay ang mga pagpipilian.
Ang presyo ng pinagbabatayan ng seguridad ay may magkakaibang epekto sa halaga ng mga pagpipilian sa pagtawag kumpara sa mga pagpipilian.
- Karaniwan, habang tumataas ang presyo ng seguridad, ang kaukulang mga pagpipilian ng tuwid na tawag ay sumusunod sa pagtaas na ito sa pamamagitan ng pagkakaroon ng halaga, samantalang inilalagay ang mga pagpipilian sa pagbaba ng halaga.Kapag ang pagbaba ng presyo ng seguridad, ang reverse ay totoo, at ang mga pagpipilian sa tuwid na tawag ay karaniwang nakakaranas ng pagtanggi sa halaga, habang ilagay ang mga pagpipilian sa pagtaas sa halaga.
Isang Premium na Pagpipilian
Nangyayari ito kapag bumibili ang isang negosyante ng isang kontrata sa pagpipilian at nagbabayad ng isang nangungunang halaga sa nagbebenta ng kontrata ng mga pagpipilian. Ang mga pagpipilian sa premium na ito ay magkakaiba-iba, depende sa kung kailan ito kinakalkula at kung aling mga pagpipilian sa merkado ang binili nito. Ang premium ay maaaring magkakaiba sa loob ng parehong merkado, batay sa sumusunod na pamantayan:
- Ang opsyon ba ay nasa-, at-, o wala sa pera? Ang isang in-the-money na pagpipilian ay ibebenta sa isang mas mataas na premium, dahil ang kontrata ay kumikita na at ang kita na ito ay maa-access kaagad ng bumibili ng kontrata. Sa kabaligtaran, sa o o sa labas ng mga pagpipilian ng pera ay maaaring mabili para sa isang mas mababang premium.Ano ang halaga ng oras ng kontrata? Kapag nag-expire ang isang pagpipilian sa kontrata, nagiging walang kwenta ito, kaya nangangahulugan ito na mas mahaba ang oras sa pag-expire ng petsa, mas mataas ang premium. Ito ay dahil ang kontrata ay naglalaman ng karagdagang halaga ng oras dahil may mas maraming oras kung saan ang pagpipilian ay maaaring maging kumita.Ano ang antas ng pagkasumpungin sa merkado? Mas mataas ang premium kung ang merkado ng mga pagpipilian ay mas pabagu-bago, dahil may pagtaas ng posibilidad ng mas mataas na kita mula sa pagpipilian. Nalalapat din ang baligtad - ang mas mababang pagkasumpungin ay nangangahulugang mas mababang mga premium. Ang pagkasumpungin ng isang merkado ng mga pagpipilian ay natutukoy sa pamamagitan ng paglalapat ng iba't ibang mga saklaw ng presyo (pangmatagalan, kamakailan, at inaasahang mga saklaw ng presyo ay ang kinakailangang data), sa isang seleksyon ng mga modelo ng pag-presyo ng pagkasumpungin.
Ang mga pagpipilian sa pagtawag at ilagay ay walang mga pagtutugma na mga halaga kapag naabot nila ang kanilang mga presyo sa welga ng ITM, ATM at OTM dahil sa direkta at tumututol na mga epekto kung saan sila ay nag-swing sa pagitan ng hindi regular na mga curve ng pamamahagi (halimbawa sa ibaba), sa gayon ay nagiging hindi pantay.
Mga Strike - Ang bilang ng mga welga at pagdaragdag sa pagitan ng mga welga ay napagpasyahan ng palitan kung saan ipinagpalit ang produkto.
Mga Modelong Pagpipilian sa Pagpipilian
Kapag gumagamit ng pagkasumpungin sa kasaysayan at nagpapahiwatig ng pagkasumpungin para sa mga layunin ng pangangalakal, mahalagang tandaan ang mga pagkakaiba na ipinapahiwatig nito:
Ang pagkakasunud-sunod na pagkasumpungin ng kasaysayan ay kinakalkula ang rate kung saan ang pinagbabatayan ng pag-aari ay nakakaranas ng kilusan para sa isang tiyak na tagal ng panahon - kung saan ang taunang pamantayang paglihis ng mga pagbabago sa presyo ay ibinibigay bilang isang porsyento. Sinusukat nito ang antas ng pagkasumpungin ng pinagbabatayan na pag-aari para sa isang tinukoy na bilang ng mga nakaraang araw ng pangangalakal (nababago na panahon), nauna sa bawat petsa ng pagkalkula sa serye ng impormasyon, para sa napiling oras ng oras.
Ang ipinalabas na pagkasumpungin ay ang pinagsama na pagtantya sa hinaharap ng dami ng trading ng pinagbabatayan na pag-aari, na nagbibigay ng isang sukat ng kung paano ang pang-araw-araw na pamantayan ng paglihis ng asset ay maaaring asahan na magkakaiba sa pagitan ng oras ng pagkalkula at petsa ng pag-expire ng pagpipilian. Kapag sinusuri ang halaga ng isang pagpipilian, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay isa sa mga pangunahing kadahilanan upang isaalang-alang ng isang negosyante. Sa pagkalkula ng isang ipinahiwatig na pagkasumpungin, ginagamit ang isang modelo ng pagpipilian sa pagpepresyo, na isinasaalang-alang ang gastos ng premium ng isang pagpipilian.
Mayroong tatlong madalas na ginagamit na Mga Modelong Pagpepresyo ng Teoretikal na ang mga negosyante ay maaaring magamit upang matulungan ang pagkalkula ng ipinahiwatig na pagkasumpungin. Ang mga modelong ito ay mga modelo ng Black-Scholes, Bjerksund-Stensland at Binomial. Ang pagkalkula ay tapos na sa paggamit ng mga algorithm - karaniwang gumagamit ng mga di-pera o pinakamalapit na tawag sa telepono at ilagay ang mga pagpipilian.
- Ang modelong Black-Scholes ay kadalasang ginagamit para sa mga pagpipilian sa estilo ng Europa (ang mga pagpipiliang ito ay maaaring maisagawa lamang sa petsa ng pag-expire).Ang modelo ng Bjerksund-Stensland ay epektibong inilalapat sa mga pagpipilian sa istilo ng Amerikano, na maaaring maisagawa sa anumang oras sa pagitan ng pagbili ng kontrata at ang petsa ng pag-expire. Ang modelo ng Binomial ay naaangkop na ginagamit para sa mga pagpipilian sa estilo ng Amerikano, European-style at Bermudan-style. Ang Bermudan ay medyo isang estilo ng midway sa pagitan ng isang pagpipilian sa estilo ng Europa at Amerikano. Ang pagpipilian ng Bermudan ay maaaring maisagawa lamang sa mga tiyak na araw sa panahon ng kontrata o sa petsa ng pag-expire.
