Ano ang isang Anomaly?
Sa ekonomiks at pananalapi, ang isang anomalya ay kapag ang aktwal na resulta sa ilalim ng isang saktong hanay ng mga pagpapalagay ay naiiba sa inaasahang resulta na hinulaang ng isang modelo. Ang isang anomalya ay nagbibigay ng katibayan na ang isang naibigay na palagay o modelo ay hindi tumatagal sa pagsasanay. Ang modelo ay maaaring alinman sa isang medyo bago o mas lumang modelo. Sa pananalapi, dalawang karaniwang uri ng anomalya ang mga anomalya sa merkado at anomalya ng presyo.
Ang mga anomalya ng merkado ay mga pagbaluktot sa mga pagbabalik na sumasalungat sa mahusay na hypothesis ng merkado (EMH). Ang mga anomalya sa pagpepresyo ay kung may isang bagay, halimbawa isang stock, naiiba ang presyo sa kung paano hinuhulaan ang isang modelo.
Mga Key Takeaways
- Ang mga anomalya ay mga pangyayari na lumihis mula sa mga hula ng mga modelo sa pang-ekonomiya o pananalapi na nagpapabagabag sa mga pangunahing pagpapalagay ng mga modelo. Sa mga merkado, ang mga pattern na sumasalungat sa mahusay na hypothesis ng merkado tulad ng mga epekto sa kalendaryo ay pangunahing halimbawa ng mga anomalya.Ang mga anomalya sa merkado ay sikolohikal na hinimok.Anomalies, gayunpaman., malamang na mabilis na mawala kapag ang kaalaman tungkol sa mga ito ay ginawang publiko.
Pag-unawa sa Anomalies
Ang Anomaly ay isang term na naglalarawan ng isang kaganapan kung saan ang aktwal na mga resulta ay naiiba mula sa mga resulta na inaasahan o inaasahang batay sa mga modelo. Ang dalawang karaniwang uri ng anomalya sa pananalapi ay mga anomalya sa merkado at anomalya ng presyo. Kasama sa mga karaniwang anomalya sa merkado ang maliit na cap epekto at ang epekto ng Enero. Ang mga anomalya ay madalas na nangyayari tungkol sa mga modelo ng pagpepresyo ng asset, lalo na, ang modelo ng pagpepresyo ng kapital na asset (CAPM). Bagaman ang CAPM ay nagmula sa pamamagitan ng paggamit ng mga makabagong mga pagpapalagay at teorya, madalas itong gumagawa ng isang hindi magandang trabaho sa paghula ng mga pagbabalik ng stock. Ang maraming mga anomalya sa merkado na sinusunod pagkatapos ng pagbuo ng CAPM ay nakatulong na mabuo ang batayan para sa mga nagnanais na sumuway sa modelo.
Bagaman ang modelo ay maaaring hindi magtaglay sa empirical at praktikal na mga pagsubok, hindi iyon sasabihin na ang modelo ay hindi humawak ng ilang utility.
Anomalies ay may posibilidad na maging kaunti at malayo sa pagitan. Sa katunayan, kapag ang mga anomalya ay nakikilala sa publiko, malamang na mabilis silang maglaho habang hinahanap at inaalis ng mga arbitraryo ang anumang gayong oportunidad na mangyari muli.
Mga halimbawa ng Market Anomalies
Sa mga pamilihan sa pananalapi, ang anumang pagkakataon na kumita ng labis na kita ay nagpapahina sa mga pagpapalagay ng kahusayan sa pamilihan - na nagsasaad na ang mga presyo ay sumasalamin sa lahat ng may-katuturang impormasyon at sa gayon ay hindi maaaring arestuhin.
Epekto ng Enero
Ang epekto ng Enero ay isang medyo kilalang anomalya. Dito, ang ideya ay ang mga stock na underperformed sa ika-apat na quarter ng nakaraang taon ay may posibilidad na mas malaki ang mga merkado sa Enero. Ang dahilan para sa epekto ng Enero ay napaka lohikal na halos mahirap itong tawaging isang anomalya. Ang mga namumuhunan ay madalas na tumingin sa jettison underperforming stock sa huli sa taon upang magamit nila ang kanilang mga pagkalugi upang mabawasan ang mga buwis sa kita ng capital (o kunin ang maliit na pagbabawas na pinapayagan ng IRS kung mayroong isang net capital loss para sa taon). Maraming tao ang tumatawag sa kaganapang ito na "pag-aani ng buwis."
Tulad ng presyon ng pagbebenta ay minsan ay independiyenteng ng aktwal na mga pundasyon o pagpapahalaga ng kumpanya, ang "pagbebenta ng buwis" ay maaaring itulak ang mga stock na ito sa mga antas kung saan sila ay naging kaakit-akit sa mga mamimili noong Enero. Gayundin, ang mga namumuhunan ay madalas na maiiwasan ang pagbili ng mga underperforming stock sa ika-apat na quarter at maghintay hanggang sa Enero upang maiwasan ang pagkahuli sa pagbebenta ng buwis. Bilang isang resulta, mayroong labis na presyon ng pagbebenta bago ang Enero at labis na presyon ng pagbili pagkatapos ng Enero 1, na humahantong sa epekto na ito.
Epekto ng Setyembre
Ang epekto ng Setyembre ay tumutukoy sa pabalik na kasaysayan ng stock na bumalik sa buwan ng Setyembre. Mayroong isang kaso ng istatistika para sa epekto ng Setyembre depende sa panahon na nasuri, ngunit ang karamihan sa teorya ay anecdotal. Sa pangkalahatan ay pinaniniwalaan na ang mga namumuhunan ay bumalik mula sa bakasyon sa tag-araw sa Setyembre na handa na i-lock ang mga nadagdag pati na rin ang mga pagkalugi sa buwis bago matapos ang taon. Mayroon ding paniniwala na ang mga indibidwal na namumuhunan ay nag-liquidate ng mga stock na darating sa Setyembre upang masira ang mga gastos sa pag-aaral para sa mga bata. Tulad ng maraming iba pang mga epekto sa kalendaryo, ang epekto ng Setyembre ay itinuturing na isang makasaysayang quirk sa data kaysa sa isang epekto sa anumang pang-ugnay na relasyon.
Epekto ng Oktubre
Tulad ng epekto ng Oktubre bago ito, ang epekto ng Setyembre ay isang anomalya sa merkado kaysa sa isang kaganapan na may kaugnayan sa sanhi. Sa katunayan, positibo ang 100-taong dataset sa kabila ng pagiging buwan ng 1907 panic, Black Martes, Huwebes at Lunes sa 1929 at Black Lunes noong 1987. Ang buwan ng Setyembre ay nakakita ng kaguluhan sa merkado noong Oktubre. Ito ang buwan kung kailan naganap ang orihinal na Itim na Biyernes noong 1869, at dalawang malaking pagbubusong isang araw na naganap sa DJIA noong 2001 pagkatapos ng 9/11 at noong 2008 habang sumiklab ang subprime krisis.
Gayunpaman, ayon sa Market Realist, ang epekto ay nawala sa mga nakaraang taon. Sa nakalipas na 25 taon, para sa S&P 500, ang average na buwanang pagbabalik para sa Setyembre ay humigit-kumulang -0.4 porsyento habang ang median buwanang pagbabalik ay positibo. Bilang karagdagan, ang madalas na malalaking pagtanggi ay hindi naganap noong Setyembre nang madalas tulad ng nangyari bago ang 1990. Ang isang paliwanag ay tulad ng ang mga namumuhunan ay umepekto sa pamamagitan ng "paunang posisyon;" iyon ay, ang pagbebenta ng stock noong Agosto.
Mga Araw ng Linggo Anomalies
Ang mga tagasuporta ng pamamahala sa merkado ay kinamumuhian ang anomalya na "Araw ng Linggo" dahil hindi lamang ito mukhang totoo, ngunit walang saysay din ito. Ipinakita ng pananaliksik na ang mga stock ay may posibilidad na ilipat ang higit pa sa Biyernes kaysa Lunes at may isang bias sa positibong pagganap ng merkado sa Biyernes. Ito ay hindi isang malaking pagkakaiba-iba, ngunit ito ay isang paulit-ulit. Ang Lunes na epekto ay isang teorya na nagsasaad na ang pagbabalik sa stock market sa Lunes ay susunod sa umiiral na takbo mula sa nakaraang Biyernes. Samakatuwid, kung ang merkado ay hanggang sa Biyernes, dapat itong magpatuloy sa katapusan ng linggo at, darating Lunes, ipagpatuloy ang pagtaas nito. Ang epekto ng Lunes ay kilala rin bilang "epekto sa katapusan ng linggo."
Sa isang pangunahing antas, walang partikular na dahilan na dapat itong totoo. Ang ilang mga sikolohikal na kadahilanan ay maaaring nasa trabaho. Marahil ang isang pagtatapos ng linggong optimismo ay sumasailalim sa merkado habang ang mga negosyante at mamumuhunan ay inaasahan ang katapusan ng linggo. Bilang kahalili, marahil sa katapusan ng linggo ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng pagkakataon na makamit ang kanilang pagbabasa, nilaga at mabahala tungkol sa merkado, at bubuo ng pesimismo na darating sa Lunes.
Mga pamahiin sa pamahiin
Bukod sa mga anomalya sa kalendaryo, mayroong ilang mga signal na hindi pamilihan na pinaniniwalaan ng ilang mga tao na tumpak na ipahiwatig ang direksyon ng merkado. Narito ang isang maikling listahan ng mga pamahiin sa pamahiin ng merkado:
- Ang Super Bowl Indicator: Kapag ang isang koponan mula sa lumang American Football League ay nanalo sa laro, ang merkado ay magsasara ng mas mababa para sa taon. Kapag ang isang matandang koponan ng National Football League, magtatapos ang merkado sa taon nang mas mataas. Sa hangal na tila ito, ang tagapagpahiwatig ng Super Bowl ay tama nang higit sa 80% ng oras sa loob ng 40-taong tagal na nagtatapos sa 2008. Gayunpaman, ang tagapagpahiwatig ay may isang limitasyon: Walang naglalaman ng allowance para sa isang tagumpay ng koponan ng pagpapalawak. Ang tagapagpahiwatig ng Hemline: Ang merkado ay tumataas at bumagsak sa haba ng mga palda. Minsan ang tagapagpahiwatig na ito ay tinukoy bilang teoryang "hubad na tuhod, bull market". Sa karapat-dapat nito, ang tagapagpahiwatig ng hemline ay tumpak noong 1987, nang lumipat ang mga taga-disenyo mula sa mga miniskirt hanggang sa haba ng palda bago ang merkado. Ang isang katulad na pagbabago ay naganap din noong 1929, ngunit marami ang nagtaltalan kung alin ang unang nauna, ang pag-crash o ang paglilipat ng hemline. Ang Aspirin Indicator: Ang mga presyo ng stock at produksiyon ng aspirin ay walang kinalaman na nauugnay. Ang tagapagpahiwatig na ito ay nagmumungkahi na kapag ang merkado ay tumataas, mas kaunting mga tao ang nangangailangan ng aspirin upang pagalingin ang pananakit ng ulo na naakit sa merkado. Ang mas mababang benta ng aspirin ay dapat magpahiwatig ng isang tumataas na merkado. (Tumingin ng higit na pamahiin anomalya sa World's Wackiest Stock Indicator. )
