Ang Starbucks Corp. (SBUX) ay isa sa mga magagandang kwento ng paglago ng kumpanya noong nakaraang dekada. Ngunit ang pitong-tiklop na pagtaas sa stock nito sa panahong iyon, higit sa triple ang bilis ng S&P 500, ay nagtatago ng isang nakakabagabag na takbo para sa mga namumuhunan. Ang stock ay mahalagang wala kahit saan sa nakaraang tatlong taon at bumaba nang husto mula sa mataas na record ng 2017, at maaari itong mahulog kahit na higit pa.
Mayroong maraming mga puwersa sa likod ng pagbagsak na ito. Kapag ang isang mabilis na paglago ng kumpanya, ang mga benta ng parehong tindahan ng Starbucks ay patuloy na nagpapabagal habang ang pinapalagay na paglago ng merkado nito sa hinaharap - ang Asya - ay naglalagay ng hindi nakakaintriga na mga bilang ng paglago.
Dahil dito, ang mga namamahagi ng kumpanya ay mahal kapag inihahambing ang stock nito sa iba pang mga pangalan sa grupo at sa mas malawak na merkado, at hindi ito bode nang maayos para sa isang mabagal na kuwento ng paglago. Bilang karagdagan, ang mga premium na mamumuhunan ay handang magbayad para sa mga pagbabahagi ay bumagsak nang malaki. Mula noong Oktubre 2015, ang maramihang mga kita ng stock ay maraming bumagsak mula sa antas na halos 33 hanggang 23 lamang, isang pagbagsak ng 33%, habang ang presyo ng stock ay nabawasan lamang ng 3.25%. Sa kung ano ang tila isang malakas na mensahe na ang mga mamumuhunan ay hindi na handang magbayad ng isang makabuluhang premium para sa pagbabahagi.
Pagbabagal ng Pagbebenta
Ang pinakahihirapang palatandaan para sa Starbucks ay ang pagbagal ng maihahambing na pinagsama-samang benta, na para sa pangalawang piskal na pangalawang quarter ay nasa 2%, pababa mula sa 3% mula sa parehong panahon sa isang taon na ang nakakaraan, at mula sa 6% sa ikalawang quarter ng 2016. Sa katunayan, ang maihahambing na pinagsama-samang benta ay patuloy na pabagal ngayon mula pa noong unang quarter ng 2016, at hanggang sa puntong ito, walang mga palatandaan ng pag-angat ng kalakaran na iyon. Samantala, ang bilang ng kabuuang mga transaksyon ay bumagsak ng 1% sa piskal na pangalawang quarter para sa ikalawang taon nang sunud-sunod.
Mabagal din ang Asya
Ang paglago sa Asya ay may patag na
maihahambing na bentapara sa ikalawang quarter sa 3% para sa ikatlong taon nang sunud-sunod. Dahil sa ikalawang quarter ng 2015, ang parehong-tindahan na maihahambing na mga benta ay bumagal nang materyal, bumagsak mula sa 12%. Mas nakakabahala, ang bilang ng mga transaksyon sa Asya ay bumagal sa zero sa quarter, bumaba mula sa 1% paglago ng nakaraang taon at 10% noong 2015.
Marami ang Pagkontrata
Ang pagbagal ng pinagsama-samang pag-unlad ng tindahan ay nagwasak sa mga pagbabahagi ng Starbucks sa nakaraang ilang taon. Ang mga namumuhunan ay tila nag-aalinlangan kung ang makabuluhang paglaki ng kita ng 24% sa 2018 ay tatagal. Kapag inaayos ang mga pagbabahagi ng Starbucks para sa paglago ng 2018, nakikipagkalakalan ito sa isang ratio ng PEG na halos 1.09, isang murang antas. Ngunit ang mga pagtataya ng mga analista ay nagpapakita ng pagbagal ng paglago sa 2019 hanggang 11% lamang, at kapag inaayos ang stock para sa paglago ng hinaharap, ang ratio ng PEG ay tumalon sa isang presyo na 1.9.
Ang Starbucks ay kasalukuyang nangangalakal nang halos 23 beses 2018 na kita ng $ 2.50 bawat bahagi kumpara sa isang S&P 500 na kalakalan sa 18.5 beses 2018 na mga pagtatantya ng $ 147.27, ayon sa data na ibinigay ng S&P Dow Jones Indices. Ito ay mas mahal kaysa sa iba pang mga stock chain ng restawran tulad ng McDonald's, na kung saan ay nakikipagkalakalan sa 21, at ang Darden Restaurant sa 18 at, hanggang sa kamakailan lamang, si Dunkin Donuts, dahil ang maraming mamumuhunan ay handang magbayad para sa Starbucks ay patuloy na bumababa.
Ang mabagal na maihahambing na mga benta ay isang makabuluhang problema para sa stock ng Starbucks mula noong 2015. Simula ngayon, ang pangako para sa makabuluhang paglaki sa Asya ay maliwanag. Ngunit hindi pa ito naisalarawan, at iyon ay isang malaking problema para sa stock pasulong.
