Tulad ng natuklasan na ng karamihan sa mga namumuhunan, maraming mga panganib na nauugnay sa pamumuhunan sa cryptocurrencies. Ngunit ang isa na hindi madalas na tinalakay ay ang panganib na itim na swan, sabi ni Matthew Hougan, bise presidente ng pananaliksik at pag-unlad sa Bitwise, isang kumpanya ng pamamahala ng asset ng cryptocurrency na nakabase sa San Francisco.
Ang isang panganib na itim na swan ay tumutukoy sa posibilidad ng paglitaw ng isang hindi inaasahang kaganapan. Ang term na ito ay unang pinamilyar ni Nassim Nicholas Taleb, isang ekonomista at propesor sa NYU. Ayon sa kanya, ang isang itim na panganib na swan ay may tatlong mga katangian: pambihira, matinding epekto, at mahuhulaan ang retrospective.
Ang isang black swan event ay maaaring tumagal sa ilang mga form sa loob ng industriya ng cryptocurrency. Bilang halimbawa, binanggit ni Hougan ang isang paglaki ng peligro ng regulasyon dahil sa isang karamihan ng mga trading sa cryptocurrency na nagaganap sa mga palitan sa loob ng mga tiyak na bansa. Ang isang clampdown sa trading ng cryptocurrency o sa ilang mga palitan ng mga gobyerno sa nasabing mga bansa ay maaaring bumagsak sa mga presyo ng virtual na pera.
Nakaharap ang Ethereum sa gayong sitwasyon hanggang sa kamakailan lamang. Ang mga palitan ng Intsik ay nagkakahalaga ng higit sa 90% ng mga volume ng trading sa eter, ang cryptocurrency nito, hanggang sa katapusan ng 2016. Ang pagputok ng gobyerno ng China sa mga palitan sa simula ng 2017 ay nakatulong sa pagkalat ng kanilang kalakalan sa iba pang mga palitan, kapansin-pansin sa mga nasa Japan at South Korea..
Ang Cardano ay isang katulad na kaso sa punto. Ito ay ipinagpalit nang halos eksklusibo sa palitan ng South Korea. Isang solong palitan - Upbit - na tinatayang halos 70% ng pangkalahatang dami ng trading sa cryptocurrency, hanggang sa 22:15 UTC nitong nakaraang Linggo.
Ang isang exchange glitch o isang crackdown sa mga palitan ng cryptocurrency ng pamahalaan ng South Korea ay maaaring mag-crash ng presyo nito. Mayroon nang nauna sa isang pangyayari. Ang presyo ng Cardano ay bumagsak ng 30% matapos ang Hukom ng Hukom ng South Korea na si Park Sang Ki sinabi na ang gobyerno ay naghahanda ng isang panukalang batas upang pagbawalan ang trading sa crypto sa pamamagitan ng mga palitan.
Epekto sa Institutional Markets
Ayon kay Hougan, ang panganib ng itim na swan ay bahagi ng isang "malaki at exogenous" na regulasyon sa regulasyon na nakapagbigay ng mga resulta sa loob ng ekosistema ng cryptocurrency. Halimbawa, ang mga palitan ng cryptocurrency ay pinagtibay ang self-regulasyon upang maiwasan ang mga hack at matiyak ang mga minimum na pag-iingat para sa mga customer habang ang mga pamahalaan at mga ahensya ng regulasyon sa buong mundo ay nauunawaan at masuri ang epekto ng mga cryptocurrencies sa mga pinansiyal na merkado.
Ngunit ito ay ang epekto ng cryptocurrencies sa mga institusyonal na merkado na interes sa Hougan, isang beterano ng industriya ng ETF.
Maraming mga kumpanya ang nagsampa ng mga aplikasyon sa SEC upang simulan ang mga ETF ng bitcoin. Ngunit ang ahensya ay tumalikod at nagpahayag ng mga alalahanin. Si Hougan (nakalarawan) ay may nasusukat na bagay at sinabi ang mga alalahanin ng ahensya na "sumasalamin" sa kanya.
Ayon sa kanya, ang mga ETF ng bitcoin batay sa mga kontrata sa futures ay maaaring mag-crash ng mga presyo ng cryptocurrency. Bilang halimbawa, tinutukoy niya ang kabaligtaran na pagkasumpungin ng mga ETF na naitala ang kanilang mas matarik na pagbaba kamakailan. Ang pangyayaring iyon ay may epekto sa domino sa mga pamilihan ng stock.
Ang posibilidad ng isang katulad na pangyayari sa mga merkado ng cryptocurrency ay mataas, lalo na binigyan ng mababang katubig at dami ng kalakalan. Kung nakakakuha sila ng sapat na traksyon at pagkatubig, ang mga ETF ng bitcoin at ETN ay maaaring "mapusok" ang mga merkado ng lugar, sabi ni Hougan.
Ang iba pang problema sa mga bitcoin ETF ay ang kawalan ng pisikal na pag-iingat para sa mga barya. Maraming mga palitan ang sumalakay sa problemang iyon at nagsimulang mag-alok ng mga serbisyo sa pag-iingat sa mga presyo ng premium sa mga kliyente sa institusyonal. "Ang ETF ay isang magandang sasakyan at ang mga namumuhunan ay mahusay na pinaglingkuran nito ngunit ang SEC ay kumuha ng maayos at matatag na diskarte, " sabi ni Hougan.
Samantala, ang maikling sandali sa kanyang bagong trabaho ay nagpatuloy sa kanya na abala. "Sa labas ng cryptocurrency na komunidad, ang antas ng pag-unawa ay nagsisimula at humihinto sa bitcoin, " sabi niya, na idinagdag na ito ay mahalaga para sa mga namumuhunan, institusyonal o kung hindi man, upang mapalawak ang kanilang pag-unawa sa kabila ng bitcoin.
Ayon sa kanya, ang puwang ng cryptocurrency ay nangangailangan ng makabuluhang pananaliksik sa istilo ng istilo. "Ito ay uri ng totoo na ang sinuman ay maaaring maglunsad ng isang equity ETF, ngunit hindi totoo na kahit sino ay maaaring maglunsad ng mga crypto ETF, " sinabi ni Hougan. Sinabi niya na ang mga namumuhunan sa institusyonal ay "nakakadapa" pa rin sa pagpoposisyon para sa mga cryptocurrencies sa isang pangmatagalang portfolio.
Ang agresibong si Matthew Hougan ay agresibong sumusubok sa iba't ibang mga diskarte sa istruktura ng produkto upang gawing madali ang pag-access sa mga merkado ng cryptocurrency nang madali para sa mga swathes ng komunidad ng pamumuhunan. "Paano ang mga merkado ay hiniwa at diced ay nasa hangin pa rin, " sabi niya.
