Ano ang Ranggo ng Equity Eeldings na Nagbibigay ng Ratio - BEER?
Ang ratio ng ani ng equity equity earnings (BEER) ay isang sukatan na ginamit upang masuri ang ugnayan sa pagitan ng mga bono at mga kita sa stock market. Ang BEER ay may dalawang bahagi - ang numerator ay kinakatawan ng isang benchmark bond ani, tulad ng isang limang- o 10-taong Treasury, habang ang denominator ay ang kasalukuyang kita ng isang stock benchmark, tulad ng S&P 500.
Ang paghahambing ng ani sa pang-matagalang utang ng gobyerno at ang average na ani sa isang benchmark ng equity market ay maaaring magamit bilang isang form ng tagapagpahiwatig sa kung kailan bumili ng stock. Kung ang ratio ay higit sa 1.0 ang stock market ay sinasabing labis na pinahahalagahan; ang isang pagbabasa na mas mababa sa 1.0 ay nagpapahiwatig ng stock market ay undervalued.
Ang bond equity earnings ratio ratio ay maaari ring pumunta sa pamamagitan ng gilt-equity ani ratio (GEYR).
Ang Formula para sa BEER
BEER = Kumita YutaBond Yield
Paano Kalkulahin ang BEER
Ang BEER ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng ani ng isang bono ng gobyerno sa pamamagitan ng kasalukuyang ani ng kita ng isang benchmark ng stock sa parehong merkado. Ang kasalukuyang ani ng kita sa stock market (o simpleng indibidwal na stock) ay kabaligtaran lamang ng ratio ng presyo-sa-kita (P / E), iyon ay, mga kita / presyo. Ang ani ng kita ay sinipi bilang isang porsyento, na sumusukat sa porsyento ng bawat dolyar na namuhunan na nakuha ng isang kumpanya, sektor, o buong merkado sa nakaraang labindalawang buwan.
Halimbawa, kung ang ratio ng P / E ng S&P 500 ay 25, kung gayon ang ani ng kita ay 1/25 = 0.04. Mas madaling ihambing ang mga kinikita sa mga magbubunga ng bono kaysa ihambing ang P / E ratio sa mga magbubunga ng bono.
Ano ang Sinasabi sa iyo ng BEER?
Ang teorya sa likod ng ratio ay kung ang mga stock ay nagbubunga ng higit pa sa mga bono, iyon ay, BEER <1, kung gayon ang mga stock ay mura na ibinigay na mas maraming halaga ang nilikha ng pamumuhunan sa mga pagkakapantay-pantay. Habang nadaragdagan ng mga namumuhunan ang kanilang demand para sa mga stock, tumaas ang mga presyo, na nagiging sanhi ng pagtaas ng mga rasio ng P / E. Tulad ng pagtaas ng mga rasio ng P / E, bumababa ang ani ng kita, na nagdadala ng higit pa alinsunod sa mga ani ng bono.
Sa kabaligtaran, kung ang ani ng mga kita sa mga stock ay mas mababa kaysa sa ani sa mga bono sa Treasury (BEER> 1), ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga stock ay muling namuhunan sa mga bono. Nagreresulta ito sa isang nabawasan na P / E ratio at pagtaas ng ani ng kita. Sa teoryang ito, ang isang BEER ng 1 ay magpahiwatig ng pantay na antas ng napapansin na panganib sa merkado ng bono at merkado ng stock.
Madalas na nadarama ng mga analista na ang mga BEER ratios na mas malaki kaysa sa 1 na nagpapahiwatig na ang mga pamilihan ng equity ay labis na napahalagahan, habang ang mga numero na mas mababa sa 1 ay nangangahulugang hindi nila nasusuportahan, o ang umiiral na mga magbubunga ng bono ay hindi sapat na peligro sa pagpepresyo. Kung ang BEER ay higit sa normal na antas, ang palagay ay ang pagbaba ng presyo ng stock, sa gayon, ibababa ang BEER.
Mga Key Takeaways
- Ang ratio ng ani ng equity equity earnings (BEER) ay isang sukatan na ginamit upang masuri ang ugnayan sa pagitan ng mga bono at mga kita sa stock market. Ang isang ratio na mas malaki kaysa sa 1.0 ay nagpapahiwatig na ang stock market ay labis na napahalagahan, at sa ilalim ng 1.0 na stock ay undervalued. Ang isang partikular na halimbawa ng isang BEER gamit ang S&P 500 at 10-taong Kayamanan ay ang tinatawag na modelo ng Fed.
Halimbawa ng Paano Gumamit ng BEER
Isaalang-alang ang isang 10-taong bono ng Treasury na may ani na 2.8% at ang ani ng kita sa S&P 500 sa 4% (indikasyon ng isang P / E ng 25x). Ang ratio ng BEER ay maaaring makalkula bilang:
BEER = Pag-ani ng Bono (0.028) / Mga Kinita ng Mga (0, 04) = 0.7
Gamit ang mga resulta sa itaas, ang isang mamumuhunan ay maaaring magtapos na ang stock market ay undervalued dahil ang ratio ay kinakalkula na mas mababa sa 1.0.
Ang Pagkakaiba sa pagitan ng BEER at ang Fed Model
Ang modelo ng Fed ay isang partikular na kaso ng isang ratio ng ani ng kita ng equity equity. Ang isang BEER ratio ay maaaring kalkulahin gamit ang anumang ani ng benchmark bond at anumang ani ng benchmark stock market. Ang modelo ng Fed ay isang tool para sa pagtukoy kung ang stock ng US ay patas na pinahahalagahan sa isang naibigay na oras. Ang modelo ay batay sa isang equation na naghahambing sa mga ani ng kita na partikular ng S&P 500 kasama ang ani sa 10-taong bono ng Treasury ng US.
Ang ekonomista na si Ed Yardeni ay lumikha ng modelo ng Fed. Binigyan niya ito ng pangalang ito na nagsasabing ito ay ang "modelo ng pagpapahalaga ng stock ng Fed, kahit na walang sinuman sa Fed na opisyal na inendorso ito." Ang modelo ng Fed ay nagdidikta na kung ang ani ng S & P ay mas mataas kaysa sa ani ng 10-taong bono ng US, ang merkado ay "bullish."
Ipinagpapalagay ng isang bullish market na tumaas ang mga presyo ng stock at isang magandang panahon upang bumili ng pagbabahagi. Kung ang pagbubunga ng mga kita ay nakalubog sa ilalim ng ani ng 10-taong bono, ang merkado ay itinuturing na "bearish." Ipinagpapalagay ng isang bearish market ang mga presyo ng stock ay bababa. Ang modelo ng Fed ay hindi mukhang gumagana sa panahon at pagsunod sa krisis sa pananalapi noong 2008. Ang malawak na ginagamit at tinanggap na modelo ay mayroon pa ring maraming mga eksperto sa pamumuhunan na nagtatanong sa utility nito sa mga nakaraang taon.
Mga Limitasyon ng BEER
Ang ratio ng ani ng kita ng bond equity ay tumutulong sa mga namumuhunan na maunawaan ang halaga na nilikha sa pamamagitan ng pamumuhunan ng isang dolyar sa mga bono kumpara sa pamumuhunan ng dolyar na mga stock. Gayunpaman, itinuro ng mga kritiko na ang ratio ng BEER ay walang halaga ng mahuhulaan na halaga, batay sa pananaliksik na isinasagawa sa mga makasaysayang ani sa Treasury at stock market.
Bilang karagdagan, ang paglikha ng isang ugnayan sa pagitan ng mga stock at mga bono ay sinasabing mali dahil ang parehong pamumuhunan ay magkakaiba sa maraming paraan — habang ang mga bono ng gobyerno ay awtomatikong ginagarantiyahan na bayaran ang punong-guro, ang mga stock ay nangangako ng wala. Katulad nito, hindi tulad ng interes sa isang bono, ang mga kinikita at dibisyon ng stock ay hindi mahuhulaan at ang halaga nito ay hindi ginagarantiyahan sa kontraktwal.
