Talaan ng nilalaman
- Halaga ng Aklat Halaga ng Pamilihan
- Halaga ng libro
- Formula ng Halaga ng Aklat
- Halimbawa ng Halaga ng Aklat
- Mga Limitasyon ng Halaga ng Aklat
- Halaga ng Pamilihan
- Formula ng Halaga ng Market
- Halimbawa ng Halaga ng Pamilihan
- Limitasyon sa Halaga ng Market
- Paggamit ng Book at Market Halaga
- Paghahambing ng Halaga sa Aklat at Pamilihan
- Ang Bottom Line
Halaga ng Aklat Halaga ng Market: Isang Pangkalahatang-ideya
Ang pagpapahalaga sa isang nakalistang kumpanya ay isang kumplikadong gawain, at maraming iba't ibang mga hakbang ay ginagamit upang makarating sa isang patas na pagpapahalaga. Habang wala sa mga pamamaraan ang tumpak at bawat isa ay nagtatanghal ng ibang bersyon na may iba't ibang mga resulta, ginagamit ng mga mamumuhunan ang mga ito upang magkasama upang makakuha ng isang mahusay na pag-unawa sa kung paano gumanap ang mga stock. Ang dalawang pinaka-karaniwang ginagamit na mga hakbang para sa pagpapahalaga sa isang kumpanya ay ang halaga ng merkado at halaga ng libro. Inihambing ng artikulong ito ang dalawang tanyag na mga kadahilanan, ang kanilang pagkakaiba-iba, at kung paano ito magagamit sa pagsusuri ng mga kumpanya.
Halaga ng libro
Ang halaga ng libro ay literal na nangangahulugang ang halaga ng isang negosyo ayon sa mga aklat (account) na makikita sa pamamagitan ng mga pahayag sa pananalapi. Sa teoryang ito, ang halaga ng libro ay kumakatawan sa kabuuang halaga ng isang kumpanya na nagkakahalaga kung ang lahat ng mga pag-aari ay ibinebenta at ang lahat ng mga pananagutan ay binabayaran. Ito ang halaga ng mga creditors at mamumuhunan ng kumpanya na maaaring matanggap kung ang kumpanya ay likido.
Halaga ng Aklat ng Equity Per Share (BVPS)
Formula ng Halaga ng Aklat
Sa matematika, ang halaga ng libro ay kinakalkula bilang pagkakaiba sa pagitan ng kabuuang mga ari-arian ng kumpanya at kabuuang pananagutan.
Ang halaga ng libro ng isang kumpanya = Kabuuang mga pag-aari − Kabuuang mga pananagutan
Halimbawa, kung ang Company XYZ ay may kabuuang mga ari-arian na $ 100 milyon at kabuuang pananagutan na $ 80 milyon, ang halaga ng libro ng $ 20 milyon. Sa malawak na kahulugan, nangangahulugan ito na kung ibenta ng kumpanya ang mga ari-arian nito at binayaran ang mga pananagutan, ang halaga ng equity o net halaga ng negosyo ay $ 20 milyon.
Kabilang sa kabuuang mga ari-arian ang lahat ng mga uri ng mga ari-arian, tulad ng cash at maikling term na pamumuhunan, kabuuang account na natatanggap, mga imbensyon, net Ari-arian, halaman at kagamitan (PP&E), pamumuhunan at pagsulong, hindi nasasalat na mga pag-aari tulad ng mabuting kalooban, at nasasalat na mga pag-aari. Kabilang sa kabuuang mga pananagutan ang mga item tulad ng maikli at pangmatagalang obligasyon sa utang, mga account na babayaran, at ipinagpaliban na buwis.
Halimbawa ng Halaga ng Aklat
Ang pagkuha ng halaga ng libro ng isang kumpanya ay diretso dahil ang mga kumpanya ay nag-uulat ng kabuuang mga ari-arian at kabuuang pananagutan sa kanilang sheet ng balanse sa isang quarterly at taunang batayan. Bilang karagdagan, ang halaga ng libro ay magagamit din bilang equity ng shareholders sa balanse. Halimbawa, ang nangunguna sa teknolohiya ng Microsoft Corp. (MSFT) sheet sheet para sa taong piskal na nagtatapos noong Hunyo 2018 ay nag-ulat ng kabuuang mga ari-arian na $ 258.85 bilyon at kabuuang pananagutan ng $ 176.13 bilyon. Humahantong ito sa isang halaga ng libro na ($ 258.85 bilyon - $ 176.13 bilyon) $ 82.72 bilyon. Ito ang parehong figure na naiulat bilang equity ng shareholder.
Dapat tandaan ng isa na kung ang kumpanya ay may bahagi ng interes ng minorya, dapat na ibawas ang halagang iyon upang makarating sa tamang halaga ng libro. Ang minorya ng interes ay ang pagmamay-ari ng mas mababa sa 50 porsyento ng equity ng isang subsidiary ng isang mamumuhunan o isang kumpanya maliban sa kumpanya ng magulang. Halimbawa, ang tingi na higanteng Walmart Inc. (WMT) ay mayroong kabuuang mga ari-arian na $ 204.52 bilyon at kabuuang pananagutan na $ 123.7 bilyon para sa taong piskal na nagtatapos noong Enero 2018, na nagbibigay sa net netong $ 80.82 bilyon. Bilang karagdagan, ang kumpanya ay nagtipon ng interes ng minorya na $ 2.95 bilyon, na kung nabawasan ay nagbibigay ng halaga ng net book o equity ng shareholder bilang $ 77.87 bilyon para sa Walmart sa loob ng naibigay na panahon.
Ang mga kumpanya na may maraming imbentaryo ng makinarya at kagamitan, o mga instrumento sa pananalapi at mga ari-arian ay may posibilidad na magkaroon ng malaking halaga ng libro. Sa kaibahan, ang mga kumpanya ng gaming, konsultasyon, mga taga-disenyo ng fashion, o mga kumpanya sa pangangalakal ay maaaring magkaroon ng kaunti na walang halaga ng libro sapagkat higit sa lahat ay umaasa sila sa kapital ng tao, na isang sukatan ng halagang pang-ekonomiya ng set ng kasanayan ng isang empleyado.
Kung ang halaga ng libro ay nahahati sa bilang ng mga natitirang pagbabahagi, nakukuha namin ang halaga ng libro sa bawat bahagi (BVPS) na maaaring magamit upang gumawa ng isang paghahambing sa pagbabahagi. Ang mga natitirang pagbabahagi ay tumutukoy sa stock ng isang kumpanya na kasalukuyang hawak ng lahat ng mga shareholders nito, kabilang ang mga bloke ng share na hawak ng mga namumuhunan sa institusyon at pinaghihigpitan ang pagbabahagi.
Mga Limitasyon ng Halaga ng Aklat
Ang isa sa mga pangunahing isyu sa halaga ng libro ay ang figure ay naiulat na quarterly o taun-taon. Pagkatapos lamang ng pag-uulat na ang isang mamumuhunan ay malalaman kung paano nagbago ang halaga ng libro ng kumpanya sa mga buwan.
Ang halaga ng libro ay isang item sa accounting at napapailalim sa mga pagsasaayos (halimbawa, pagkakaubos) na maaaring hindi madaling maunawaan at masuri. Kung ang kumpanya ay pinapabawas ang mga ari-arian nito, maaaring suriin ng isang tao ang ilang mga taon ng mga pahayag sa pananalapi upang maunawaan ang epekto nito. Bilang karagdagan, dahil sa mga alituntunin na nauugnay sa pagpapabawas ng mga kasanayan sa accounting, ang isang kumpanya ay maaaring pilitin na mag-ulat ng isang mas mataas na halaga ng mga kagamitan nito bagaman ang halaga nito ay maaaring bumaba.
Ang halaga ng libro ay hindi rin maaaring isaalang-alang ang makatotohanang epekto ng mga pag-aangkin sa mga assets nito, tulad ng para sa mga pautang. Ang pagpapahalaga sa libro ay maaaring naiiba kaysa sa tunay na halaga kung ang kumpanya ay isang kandidato sa pagkalugi at may ilang mga pananagutan laban sa mga pag-aari nito.
Ang halaga ng libro ay hindi masyadong kapaki-pakinabang para sa mga negosyong umaasa nang malaki sa kapital ng tao.
Halaga ng Pamilihan
Ang halaga ng merkado ay kumakatawan sa halaga ng isang kumpanya ayon sa stock market. Habang ang halaga ng merkado ay isang pangkaraniwang termino na kumakatawan sa presyo na makukuha ng isang asset sa pamilihan, ito ay kumakatawan sa capitalization ng merkado sa konteksto ng mga kumpanya. Ito ang pinagsama-samang halaga ng merkado ng isang kumpanya na kinakatawan bilang isang dolyar na halaga. Dahil ito ay kumakatawan sa halaga ng "merkado" ng isang kumpanya, kinakalkula batay sa kasalukuyang presyo ng merkado (CMP) ng mga namamahagi nito.
Formula ng Halaga ng Market
Ang halaga ng merkado - na kilala rin bilang market cap - ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga natitirang pagbabahagi ng isang kumpanya sa pamamagitan ng kasalukuyang presyo ng merkado.
Market cap ng isang kumpanya = Kasalukuyang presyo ng merkado (bawat bahagi) ∗ Kabuuang bilang ng mga natitirang pagbabahagi
Kung ang Company XYZ ay nangangalakal sa $ 25 bawat bahagi at mayroong 1 milyon na namamahagi, kung gayon ang halaga ng merkado ng kumpanya ay $ 25 milyon. Ang halaga ng merkado ay madalas na ang bilang ng mga analyst, pahayagan, at mamumuhunan ay tinutukoy kapag binanggit nila ang halaga ng isang kumpanya.
Dahil nagbabago ang presyo ng mga namamahagi sa buong araw, nagbabago din ang cap ng merkado ng isang kumpanya. Ang mga pagbabago sa bilang ng mga namamahagi ay bihirang dahil ang bilang na iyon ay nagbabago lamang kapag ang isang kumpanya ay humahabol sa ilang mga uri ng mga aksyon sa korporasyon, dahil sa kung saan ang mga pagbabago sa cap ng merkado ay pangunahing maiuugnay sa bawat pagbabago ng presyo.
Halimbawa ng Halaga ng Pamilihan
Ang pagpapatuloy ng nabanggit na mga halimbawa, ang mga namamahagi na natitirang para sa Microsoft noong Hunyo 29, 2018 (pagtatapos ng fiscal year ng Microsoft) ay 7.794 bilyon, at ang stock ay sarado sa presyo na $ 98.61 bawat bahagi. Ang nagresultang cap ng merkado ay (7.794 bilyon * $ 98.61) $ 768.56 bilyon. Ang halagang ito sa merkado ay higit sa siyam na beses na halaga ng libro ng kumpanya ($ 82.72 bilyon) na kinakalkula sa naunang seksyon.
Katulad nito, ang Walmart ay mayroong 3.01 bilyon na namamahagi at isang presyo ng pagsasara ng $ 106.6 bawat bahagi hanggang Enero 31, 2018 (pagtatapos ng taon ng piskal ni Walmart). Ang halaga ng merkado ng firm ay (3.01 bilyon * $ 106.6) $ 320.866 bilyon, na higit sa apat na beses ang halaga ng libro ng Walmart ($ 77.87 bilyon) na kinakalkula sa naunang seksyon.
Ito ay pangkaraniwan na makita ang halaga ng libro at ang halaga ng merkado ay naiiba nang malaki. Ang pagkakaiba ay naiugnay sa maraming mga kadahilanan, kabilang ang modelo ng operating ng kumpanya, sektor ng industriya nito, ang likas na katangian ng mga pag-aari at pananagutan ng isang kumpanya, at mga tiyak na katangian ng kumpanya.
Limitasyon sa Halaga ng Market
Habang ang market cap ay kumakatawan sa pang-unawa sa merkado ng pagpapahalaga ng isang kumpanya, maaaring hindi ito dapat na kumakatawan sa totoong larawan. Karaniwan na makita kahit ang mga stock na mega-cap at malalaking cap na lumipat ng 3 hanggang 5 porsyento pataas o pababa sa isang session ng isang araw. Ang isang stock ay madalas na makakakuha ng labis na pag-iisip o oversold, at ang pag-asa lamang sa mga pagpapahalaga sa cap ng merkado ay maaaring hindi ang pinakamahusay na pamamaraan upang masuri ang makatotohanang potensyal ng stock.
Halaga ng Aklat at Paggamit ng Halaga sa Pamilihan
Karamihan sa mga nakalistang kumpanya na nakalista sa kanilang mga pangangailangan sa kapital sa pamamagitan ng isang kumbinasyon ng utang at equity. Ang utang ay nadagdagan sa pamamagitan ng pagkuha ng mga pautang mula sa mga bangko at iba pang mga institusyong pampinansyal o sa pamamagitan ng paglulutang na nagbabayad ng mga bono sa corporate. Ang Equity capital ay pinalaki sa pamamagitan ng paglista ng mga namamahagi sa stock exchange sa pamamagitan ng isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO) o sa pamamagitan ng iba pang mga hakbang, tulad ng mga follow-on na isyu, mga isyu sa karapatan, at karagdagang mga benta sa pagbabahagi. Ang kabisera ng utang ay nangangailangan ng pagbabayad ng interes, pati na rin ang pagbabayad ng utang na utang sa mga nagpautang; gayunpaman, ang equity capital ay walang ganoong obligasyon para sa kumpanya dahil ang target ng equity mamumuhunan para sa kita ng dividend o mga kita ng kapital na umuusbong mula sa mga pagbabago sa mga presyo ng stock.
Ang mga creditors na nagbibigay ng kinakailangang kapital sa negosyo ay interesado sa halaga ng asset ng kumpanya dahil mas nababahala nila ang pagbabayad. Ang halaga ng libro ay ginagamit ng mga nagpapautang upang matukoy kung magkano ang kapital upang ipahiram sa kumpanya dahil ang mga ari-arian ay karaniwang ginagamit bilang collateral o matukoy ang kakayahan ng isang kumpanya na bayaran ang utang sa loob ng isang oras.
Sa kabilang banda, ang mga namumuhunan at mangangalakal ay mas interesado sa napapanahong pagbili o pagbebenta ng isang stock sa isang makatarungang presyo. Ang halaga ng pamilihan, kapag ginamit sa paghahambing sa iba pang mga panukala, kabilang ang halaga ng libro, ay nagbibigay ng isang makatarungang ideya kung ang stock ay medyo pinahahalagahan, labis na pinahahalagahan, o mas mababa sa halaga.
Paghahambing ng Halaga sa Aklat at Pamilihan
Karamihan sa mga namumuhunan at mangangalakal ay gumagamit ng parehong mga halaga; maaaring mayroong tatlong magkakaibang mga senaryo habang inihahambing ang halaga ng libro at halaga ng merkado.
- Ang halaga ng libro na mas malaki kaysa sa halaga ng merkado: Kung ang isang kumpanya ay nangangalakal sa isang halaga ng pamilihan na mas mababa kaysa sa halaga ng libro nito, karaniwang nagpapahiwatig na ang merkado ay pansamantalang nawalan ng tiwala sa kumpanya. Maaaring ito ay dahil sa mga problema sa negosyo, pagkawala ng mga mahahalagang demanda na may kaugnayan sa negosyo, o pagkakataon ng anomalya sa pananalapi. Sa madaling salita, ang merkado ay hindi naniniwala na ang kumpanya ay nagkakahalaga ng halaga sa mga libro nito o na may sapat na mga pag-aari upang makabuo ng mga kita sa hinaharap at cash flow. Ang mga namumuhunan sa halagang madalas na maghanap ng mga kumpanya sa kategoryang ito sa pag-asang ang mali sa pang-unawa sa merkado ay hindi tama sa hinaharap. Sa sitwasyong ito, ang merkado ay nagbibigay ng mga mamumuhunan ng isang pagkakataon upang bumili ng isang kumpanya nang mas mababa kaysa sa nakasaad na halaga ng net, nangangahulugang mas mababa ang presyo ng stock kaysa sa halaga ng libro ng kumpanya. Gayunpaman, walang garantiya na ang presyo ay tataas sa hinaharap. Isang halaga ng merkado na higit sa halaga ng libro: Kapag ang halaga ng merkado ay lumampas sa halaga ng libro, ang stock market ay nagtatalaga ng isang mas mataas na halaga sa kumpanya dahil sa potensyal nito at kapangyarihan ng kita ng mga assets. Ipinapahiwatig nito na naniniwala ang mga namumuhunan na ang kumpanya ay may mahusay na hinaharap na mga prospect para sa paglago, pagpapalawak, at pagtaas ng kita na sa kalaunan ay itaas ang halaga ng libro ng kumpanya. Maaari rin silang naniniwala na ang halaga ng kumpanya ay mas mataas kaysa sa ipinapakita ng kasalukuyang pagkalkula ng halaga ng libro. Patuloy, ang mga kumikitang kumpanya ay karaniwang may mga halaga ng merkado kaysa sa mga halaga ng libro, at karamihan sa mga kumpanya sa nangungunang mga index ay nakakatugon sa pamantayan na ito, tulad ng nakikita mula sa mga halimbawa ng Microsoft at Walmart na nabanggit sa itaas. Ang mga mamumuhunan sa paglago ay maaaring makahanap ng mga naturang kumpanya na nangangako. Gayunpaman, maaari rin itong magpahiwatig ng overvalued o overbought stock trading sa isang mataas na presyo. Ang halaga ng libro ay katumbas ng halaga ng merkado: Ang merkado ay walang nakakaganyak na dahilan upang maniwala na ang mga pag-aari ng kumpanya ay mas mahusay o mas masahol kaysa sa kung ano ang nakasaad sa sheet ng balanse.
Ang isang tanyag na ratio na ginagamit upang ihambing ang mga halaga ng merkado at libro ay ang presyo-to-book (P / B) na ratio, na kinakalkula bilang presyo bawat bahagi na hinati ng halaga ng libro sa bawat bahagi. Halimbawa, ang isang kumpanya ay may P / B ng 1, nangangahulugang ang halaga ng libro at halaga ng merkado ay pantay. Kinabukasan, bumababa ang presyo ng merkado at ang ratio ng P / B ay nagiging mas mababa sa 1, nangangahulugang mas mababa ang halaga ng merkado kaysa sa halaga ng libro (undervalued). Sa susunod na araw ang presyo ng merkado ay lumalagong mas mataas at lumilikha ng isang P / B ratio na higit sa 1, nangangahulugang ang halaga ng merkado ngayon ay lumampas sa halaga ng libro (labis na pinahahalagahan). Dahil nagbabago ang bawat presyo sa bawat segundo, posible na subaybayan at makita ang mga stock na lumipat mula sa isang P / B ratio na mas mababa sa isa hanggang sa isang beses at oras na ang mga kalakalan upang mai-maximize ang kita.
Mga Key Takeaways
Ang halaga ng libro ay nagkakahalaga ng isang negosyo ayon sa mga talaan o account ng kumpanya.
Ang halaga ng libro ay kumakatawan sa halaga ng lahat ng mga pag-aari kung likido.
Ang halaga ng merkado ay ang halaga ng isang negosyo na inilarawan ng stock market.
Ang isa pang pangalan para sa halaga ng merkado ay ang market cap.
Ang Bottom Line
Parehong halaga ng libro at halaga ng merkado ay nag-aalok ng makabuluhang pananaw sa pagpapahalaga ng isang kumpanya, at ang paghahambing sa dalawa ay makakatulong sa mga namumuhunan na matukoy kung ang isang stock ay labis na nasuri o hindi mabigyan ng halaga ng mga pag-aari, pananagutan, at kakayahang makabuo ng kita. Tulad ng anumang panukat sa pananalapi, ang tunay na utility ay nagmula sa pagkilala sa mga pakinabang at mga limitasyon ng halaga ng libro at halaga ng merkado. Ang isang namumuhunan ay dapat matukoy kung kailan dapat gamitin ang halaga ng libro o halaga ng pamilihan at kung kailan dapat itong bawasin o binalewala sa pabor ng iba pang mga makabuluhang mga parameter kapag sinusuri ang isang kumpanya.
