Ano ang isang Busted Convertible Security
Ang pinagkakatiwalaang mapapalitan ng seguridad ay karaniwang tumutukoy sa isang mapagbabalitang bono na may isang kalakip na pangangalakal ng stock na mabuti sa ibaba ng presyo ng conversion. Bilang isang resulta, ang nababalitang bono ay nangangalakal bilang regular na utang dahil napakakaunting pagkakataon na maaabot nito ang mababago na presyo bago ang kapanahunan.
Ang isang mapapalitan na bono ay isang uri ng seguridad sa utang na maaaring mai-convert sa isang paunang natukoy na halaga ng pinagbabatayan ng equity ng kumpanya sa ilang mga oras sa buhay ng bono, kadalasan sa pagpapasya ng bondholder.
PAGBABAGO NG BABAYAG na Mapagkatiwalaang Seguridad
Ang pinagkakatiwalaang mapagkakatiwalaang seguridad ay naglalarawan ng pag-uugali ng isang mapapalitan na bono na nawalan ng malaking halaga bilang isang potensyal na mapapalitan na pagpipilian. Ang isang mapapalitan na bono ay isang uri ng hybrid na uri ng seguridad ng korporasyon na maaaring palitan ng mga may-ari ang mga pagbabahagi ng karaniwang stock ng kumpanya. Ang bawat bono ay may halaga ng mukha o par na maaaring matubos ng may-ari para sa isang nakapirming bilang ng mga pagbabahagi. Ang bilang ng mga namamahagi ay may batayan sa ratio ng conversion.
Halimbawa, kung ang isang mapapalitan na bono ay may halaga ng mukha na $ 500 at isang conversion ratio na 10, bawat $ 50 ng halaga ng mukha ay maaaring matubos para sa isang bahagi ng stock ng kumpanya. Ang tampok na conversion na ito ay maaaring maging kapaki-pakinabang sa may-ari kung ang halaga ng pinagbabatayan ng stock ay nagdaragdag bago ang bono na kanilang pinanghahawakan. Sabihin ang presyo ng stock ng kumpanya na umakyat sa itaas ng presyo ng conversion ng $ 50, hanggang $ 60 bawat bahagi. Maaaring piliin ng may-ari na i-convert ang kanilang $ 500 bond (nagkakahalaga ng sampung namamahagi ng stock ng kumpanya) sa equity na nagkakahalaga ng $ 600 (10 pagbabahagi x $ 60 / share). Kapag na-convert, ang may-ari ay maaaring hawakan ang stock o ibenta ito sa merkado.
Ngunit kung ang presyo ng pinagbabatayan na stock ay bumababa, bumabagsak sa ibaba ng 50% ng presyo ng conversion, ang seguridad ay 'busted.' Sa kasong iyon, ang bono ay kumikilos tulad ng isang pagpipilian sa labas ng pera. Kumuha ng parehong halimbawa na kinasasangkutan ng isang $ 500 na mapapalitan na bono. Kung ang halaga ng pinagbabatayan ng stock ay nahulog sa $ 25, o mas mababa, ang benepisyo ng nababago na tampok ng seguridad ay halos walang halaga dahil malamang na mababawi ang presyo ng stock. Walang insentibo para sa may-ari na mai-convert ang seguridad sa equity dahil ang halaga ng pamumuhunan nito, o kung ano ang isang katulad na hindi mapapalitan na bono na makuha sa merkado, ay nagkakahalaga ng higit pa sa halaga ng conversion. Ang halaga ng conversion ay ang halaga na natanto sa pamamagitan ng pagpapalitan ng bono para sa equity.
Nakipagkatiwala sa Pagbabago
Ang ilang mga namumuhunan ay natagpuan ang tagumpay sa trading busted convertibles. Habang ang posibilidad ng pag-convert ng seguridad sa stock ay malayo, ang busted convertibles ay karaniwang nangangalakal sa mga presyo at nagbubunga na katulad ng tradisyonal na hindi mapapalitan na mga bono ng magkatulad na pagkahinog at panganib. Samantala, kung ang pangunahing pinagbabatayan ng stock ng kumpanya ay mangyari na lumaki bago ang kapanahunan, ang pagpapahalaga din sa halaga ng bono ay papahalagahan din, at ang seguridad ay maaaring maging mahalaga.
