Dahil una itong iminungkahi noong 2010, ang panuntunan ng tungkulin ng Department of Labor (DOL) ay nasa isang mahaba at paikot na paglalakbay, at maaaring matapos na ito. Habang ang panuntunan ay inilaan upang isara ang isang loophole sa kahulugan ng "katiyakan, " natugunan ito ng pagtutol mula sa sektor ng pagpaplano sa pananalapi. ( Tingnan: Ipinaliwanag ang DOL Fiduciary Rule )
Ang loophole, na matatagpuan sa Employment Retirement Income Security Act (ERISA), ay pinahihintulutan ang isinapersonal na payo na ibigay ng karamihan sa mga kinatawan ng broker-dealer at seguro nang walang pananalig na pananagutan, sabi ni Blaine Aikin, executive chairman sa Fi360 sa Pittsburgh, Pennsylvania: "Regular na pinaniniwalaan ng mga mamumuhunan., at pinangunahan sa paniniwala, na nakakakuha sila ng layunin, propesyonal na payo kung sa katunayan, ang tagapagbigay ng payo ay kumikilos bilang isang kinatawan ng benta ng kanilang employer."
Ang panuntunang panghihikayat ay may positibong implikasyon para sa mga nag-iingat sa pagreretiro dahil ipinatupad nito ang mga bagong pamantayan sa pananagutan para sa mga tagapayo sa pagreretiro. Gayunpaman, ayon kay Aikin, "Biglaang nagbabago ng mga kasanayan sa negosyo upang maiwasan ang mga salungatan ng interes at matugunan ang mas mataas na pamantayan ng kasanayan ay hindi madali, lalo na sa mga malalaking kumpanya.
Kinakailangan ang oras at pera upang gawin iyon, at binabalisa nito ang modelo ng kakayahang kumita ng isang kulturang hinimok sa pagbebenta upang lumipat sa isang paradigma ng payo ng propesyonal."
Si Arian Vojdani, strategist ng pamumuhunan sa MV Financial sa Bethesda, Maryland, ay nagsabi na ang impluwensya sa politika at pinansyal ay nagbago ang tugma ng opinyon. Sa gitna ng isyu ay ang potensyal ng panuntunan na makabuluhang baguhin ang modelo ng kita ng mga tagapayo sa pananalapi na hindi kasalukuyang sumusunod sa isang pamantayan ng katiyakan. Sa huli, makikita ng mga broker ang kanilang potensyal na pagkalugi kung hindi na nila kayang itulak ang mga pamumuhunan na may mataas na komisyon na wala sa pinakamainam na interes ng kanilang mga kliyente: "Marami sa mga maaaring tumulak sa panuntunan ay maaaring maging, o may kaugnayan sa, mga interesadong partido na magdurusa sa pagpasa ng panuntunan."
Ang panuntunan ay naantala ng maraming beses, na may buong pagpapatupad na ngayon na naka-iskedyul para sa Hunyo 2019, bagaman kamakailan ang aksyong pederal na korte ay nagbabanta sa kaligtasan ng panuntunan.
Ang Pinakabagong sa Fiduciary Rule
Noong kalagitnaan ng Marso, ang US Fifth Circuit Court of Appeals ay nagbakasyon sa panuntunan ng DOL sa pagpapatibay sa isang 2-1 na pasya. Pinagpasiyahan ng korte na sa pamamagitan ng pag-ampon ng panuntunang ito, ang Labour Department ay naibagsak ang awtoridad nito sa ilalim ng Employment Retirement Income Security Act (ERISA). Ang Kagawaran ng Paggawa ay nagkaroon ng isang pagkakataon upang mag-apela sa pagpapasya ngunit nanatiling hindi gumagana, na pinahihintulutan ang oras ng pagtatapos para sa mga apela.
Noong unang bahagi ng Mayo, ang mga grupo ng interes para sa mga grupo ng serbisyo sa negosyo at pinansiyal (ang mga paunang mapaghamon ng panuntunan) ay nagtagumpay ng isang tagumpay matapos na tanggihan ng Court of Appeals ang isang galaw ng AARP at ang mga heneral ng abogado ng estado ng California, New York at Oregon na mamagitan sa kaso. Ang paggalaw ay itinuturing na "hindi makatarungan" ng mga lobbyista, at sumang-ayon ang Court of Appeals. Pagkaraan ng ilang sandali, naglabas ang Kagawaran ng Paggawa ng Field Assistance Bulletin No. 2018-02, isang pansamantalang patakaran sa pagpapatupad para sa ilang mga probisyon ng patakaran ng katiyakan.
Sinabi ni Aikin na ginagawang posible ng bulletin para sa ilang mga probisyon ng patakaran ng katiyakan na magpatuloy: "Sa partikular, ang Best Interest Contract Exemption na nilikha ng panuntunan ay nagpapahintulot sa mga kumpanya na magkaroon ng ilang mga salungat na nauugnay sa kabayaran na ipinagbabawal bago maganap ang panuntunan, hangga't tinatanggap nila ang katiyakan ng pananagutan at sumunod sa 'Hindi Pamantayan sa Pag-uugali'."
Sa kabila ng oposisyon ng korte, ang mga heneral ng abogado ng California, New York at Oregon ay nagsampa ng apela sa Fifth Circuit, na hinilingang muling isaalang-alang ng korte ang pagtanggi sa kanilang nakaraang paggalaw. Muli, mahigpit na tinanggihan ng Fifth Court ang apela na ito.
Sinabi ni Aikin na ang panuntunan ay malamang na ma-vacate ng korte upang hindi ito epektibo na umiral. "Ang definitional loophole ay maibabalik, at ang mga mamumuhunan ay dapat na muling gawin ang kanilang araling-bahay upang makilala sa pagitan ng mga tagapayo ng katiwala at salespeople." ( Tingnan: Matugunan ang Iyong Fiduciary Responsibility )
Ano ang Susunod para sa Mga Tagapayo, Mamumuhunan
Ang Kagawaran ng Paggawa ay maaari pa ring mag-apela sa kasong ito sa antas ng Korte Suprema, ngunit ang apela ay dapat gawin noong Hunyo 13. Ito ay isang malayarang posibilidad na pinakamabuti, ayon kay Aikin.
"Sa madaling salita, ang patakaran ng katiyakan ay patay, " sabi ni Ryan Brown, Chief Strategy Officer at Corporate Counsel sa M&O Marketing sa Southfield, Michigan. "Parehong ang pamahalaan at proponents ng Fiduciary Rule ay halos naubos ang bawat lugar upang mabuhay ito. Ngunit hindi iyon sasabihin na ang SEC, FINRA at / o ang NAIC ay hindi gagawa ng mga katulad na modelo."
Sinabi ni Vojdani na ang kabiguan upang mabuhay ang panuntunan ay maaaring ilagay sa peligro ang mga namumuhunan. "Kung ang panuntunan ay hindi mabuhay muli, magpapatuloy kaming makita ang ilang mga broker at tagapayo sa industriya na patuloy na nagtatrabaho sa isang paraan o kumilos sa ngalan ng isang kliyente sa mga paraan na maaaring hindi angkop sa pinakamahusay na interes ng kliyente." Sinabi niya ang impluwensyang nagawa ng mga grupo ng lobbying sa pederal na korte ay maaaring magpahiwatig sa mga problema sa hinaharap na isulong ang mga proteksyon sa pananalapi sa consumer.
Ang mga grupo ng lobby at interes ay matagal nang ipinakita ang kanilang kapangyarihan upang maimpluwensyahan ang mga paggalaw sa loob ng sistema ng korte. Ang isang pag-aaral na inilabas noong Oktubre 2017 ay natagpuan na ang mga korporasyon na nagbibigay pondo sa mga lobbyist ay may posibilidad na magkaroon ng higit na kanais-nais na mga resulta ng paglilitis kaysa sa mga hindi. Ang desisyon ng Korte Suprema ng 2010 sa Citizens United kumpara sa Federal Election Commission ay nagbukas ng pintuan upang payagan ang mga korporasyon na walang limitasyong saklaw tungkol sa financing ng kampanya at pondo sa lobbyist.
Sinabi ni Aikin na ang "Wall Street kumpara sa Main Street" na dinisenyo sa regulasyon ng regulasyon ay kapus-palad, sapagkat, "… ang pagkakaroon ng mga elemento ng industriya ng serbisyo sa pananalapi laban sa mga tagapagtaguyod ng mamimili ay sumasaklaw sa mahusay na gawain ng tagapayo ng tagapayo na ginagawa sa ngalan ng kanilang mga kliyente."
"Ang naunang desisyon na palayasin ang patakaran ng patotoo ay hindi lamang isang hakbang pabalik para sa industriya, ngunit isang pag-atake laban sa pinakamalaking pakinabang para sa 75 milyong masigasig na pagreretiro sa Amerika, " sabi ni Joe Ziemer, bise presidente ng mga komunikasyon para sa online na pamumuhunan platform Betterment.
Gayunpaman, mayroong, isang pilak na lining ng mga uri na nauugnay sa patuloy na debate tungkol sa patakaran ng fiduciary.
"Sa buong pakikipaglaban para sa patunay na panuntunan, nakakita kami ng isang positibong ebolusyon sa mga serbisyo sa pananalapi, " sabi ni Ziemer. Mayroong, "… mas madaling pag-access sa mga murang pamumuhunan at pagtaas ng kamalayan sa kung paano ang bayad sa pinansiyal ay nabayaran."
Ang Bottom Line
Sinabi ni Brown anuman ang kinalabasan, ang pangunahing pag-alis mula sa kontrobersyal na kasaysayan ng patakaran ng fiduciary ay isang diin sa pagsisiwalat at transparency sa pagitan ng mga propesyonal sa pananalapi at mga mamimili. "Kapag ang lahat ay bukas, ang mga tao ay may kakayahang gumawa ng pinaka-makatwiran, mahusay na kaalaman na mga pagpapasya."
Sa yugtong ito, ang bola ay matatag sa korte ng pamahalaan na pederal. Ipinagbabawal ang aksyon ng Korte Suprema nang maaga sa huling araw ng Hunyo, lumilitaw na ang panuntunang panghihikayat ay maaaring umabot sa wakas ng linya.
