Ano ang isang Cash Settlement?
Ang pag-areglo ng cash ay isang paraan ng pag-areglo na ginamit sa ilang mga kontrata sa futures at mga pagpipilian kung saan, kapag nag-expire o mag-ehersisyo, ang nagbebenta ng instrumento sa pananalapi ay hindi naghahatid ng aktwal na (pisikal) na pinagbabatayan na pag-aari ngunit sa halip ay inilipat ang nauugnay na posisyon sa cash. Para sa mga nagbebenta na hindi nais na kumuha ng aktwal na pagmamay-ari ng pinagbabatayan ng cash commodity, ang isang cash settlement ay isang mas maginhawang paraan ng transacting futures at mga pagpipilian sa mga pagpipilian. Ang mga kontrata na naayos na cash ay isa sa mga pangunahing dahilan para sa pagpasok ng mga speculators at, dahil dito, mas maraming pagkatubig sa mga merkado ng derivatives.
Halimbawa, ang mamimili ng isang cash-settle na cotton futures na kontrata ay kinakailangan na magbayad ng pagkakaiba sa pagitan ng lugar ng presyo ng koton at presyo ng futures, sa halip na kinakailangang kumuha ng pagmamay-ari ng pisikal na mga bundle ng koton. Kabaligtaran ito sa pisikal na pag-areglo, kung saan nagaganap ang paghahatid ng aktwal na pinagbabatayan na instrumento (s).
Karamihan sa mga pinansyal na derivatives batay sa mga index index, tulad ng mga pagpipilian o futures batay sa S&P 500 o Russell 2000 index, ay cash-settle. Sa kabilang banda, ang nakalista sa mga pagpipilian sa equity equity ay madalas na naayos sa pamamagitan ng paghahatid ng aktwal na pinagbabatayan na pagbabahagi ng stock.
Ang pag-areglo ng cash ay maaaring maging isang isyu sa pag-expire dahil kung wala ang paghahatid ng mga aktwal na pinagbabatayan na mga pag-aari, ang anumang mga hedge sa lugar bago ang pag-expire ay hindi ma-offset - nangangahulugan ito na ang isang negosyante ay dapat na masigasig na isara ang mga hedge o roll over expiring derivatives posisyon upang kopyahin ang mga nag-expire na posisyon. Ang isyung ito ay hindi nangyayari sa pisikal na paghahatid.
Mga Pangunahing Kaalaman sa Cash Settlement
Ang mga kontrata sa futures at pagpipilian ay mga hinango na mga instrumento na may mga halaga batay sa isang pinagbabatayan na pag-aari. Ang pag-aari ay maaaring maging isang equity o isang bilihin. Kapag ang isang kontrata sa futures o mga kontrata ng pagpipilian ay nag-expire o nag-ehersisyo, ang pag-uwi ng konsepto ay para sa may-ari ng kontrata upang maihatid ang pisikal na kalakal o ilipat ang aktwal na pagbabahagi ng stock. Ito ay kilala bilang pisikal na paghahatid at higit na masalimuot kaysa sa pag-areglo ng cash.
Kung ang isang mamumuhunan ay napunta sa isang kontrata ng futures para sa $ 10, 000 na halaga ng pilak, halimbawa, hindi ito kasiya-siya sa pagtatapos ng kontrata para sa may-hawak na pisikal na maihatid ang pilak sa ibang mamumuhunan. Upang mabalisa ito, ang mga futures at mga pagpipilian sa mga kontrata ay maaaring isagawa gamit ang isang cash settlement, kung saan, sa pagtatapos ng kontrata, ang may-hawak ng posisyon ay alinman sa kredito o pinag-debit ang pagkakaiba sa pagitan ng paunang presyo at ang pangwakas na pag-areglo. Totoo rin ito sa mga mangangalakal at speculator sa futures ng agrikultura at mga pagpipilian sa merkado na nangangalakal ng mga bagay tulad ng mga baka at iba pang mga hayop. Ang mga mangangalakal na ito ay hindi mga magsasaka o processors ng karne at nagmamalasakit lamang sa presyo ng merkado. Kaya, hindi nila nais na kumuha ng paghahatid ng isang kawan ng mga live na hayop.
Mayroong ilang mga pakinabang sa mga pag-aayos ng cash. Una, binabawasan nila ang pangkalahatang oras at gastos na kinakailangan sa pagwawakas ng isang kontrata. Ang mga kontrata na naayos na cash ay medyo simple upang maihatid dahil nangangailangan lamang sila ng paglilipat ng pera. Ang isang aktwal na paghahatid ng pisikal ay may mga karagdagang gastos na naabot dito, tulad ng mga gastos sa transportasyon at mga gastos na nauugnay sa pagtiyak ng kalidad at paghahatid ng paghahatid. Pangalawa, ang mga account na naayos na cash ay mga pananggalang laban sa isang default. Ito ay dahil ang cash cash ay nangangailangan ng mga margin account, na sinusubaybayan araw-araw, upang matiyak na mayroon silang mga kinakailangang balanse upang magsagawa ng isang kalakalan.
Mga Key Takeaways
- Ang mga trading derivative ay naayos sa cash kapag ang pisikal na paghahatid ng isang asset ay hindi nagaganap sa pag-eehersisyo o pag-expire. Sa halip ang kontrata ay naayos sa cash. Pinagana ng pag-areglo ng cash ang mga namumuhunan na magdala ng pagkatubig sa mga pamalit na derivative. Ang mga naayos na mga kontrata na naayos ay nangangailangan ng mas kaunting oras at gastos upang maihatid sa pag-expire.
Isang Halimbawa ng isang Cash Settlement
Ang mga kontrata sa futures ay kinuha ng mga namumuhunan na naniniwala na ang isang kalakal ay tataas o babaan ang presyo sa hinaharap. Kung ang isang namumuhunan ay lumapit sa isang futures na kontrata para sa trigo, ipinapalagay niya na ang presyo ng trigo ay bababa sa maikling panahon. Ang isang kontrata ay sinimulan sa isa pang mamumuhunan na kumuha ng iba pang bahagi ng barya, ang paniniwala na trigo ay tataas ang presyo.
Ang isang mamumuhunan ay napunta sa isang kontrata ng futures para sa 100 bushels ng trigo sa halagang $ 10, 000. Nangangahulugan ito sa pagtatapos ng kontrata, kung ang presyo ng 100 bushel ng trigo ay bumaba sa $ 8, 000, ang mamumuhunan ay nakatakda upang kumita ng $ 2, 000. Gayunpaman, kung ang presyo ng 100 bushel ng trigo ay nagdaragdag sa $ 12, 000, ang mamumuhunan ay nawala ang $ 2, 000. Nagkataon, sa pagtatapos ng kontrata, ang 100 bushels ng trigo ay "inihatid" sa namumuhunan na may mahabang posisyon. Gayunpaman, upang gawing mas madali ang mga bagay, maaaring magamit ang isang cash sett. Kung tataas ang presyo sa $ 12, 000, ang maikling mamumuhunan ay kinakailangan na bayaran ang pagkakaiba ng $ 12, 000 - $ 10, 000, o $ 2, 000, sa halip na talagang maghatid ng trigo. Sa kabaligtaran, kung bumababa ang presyo sa $ 8, 000, ang mamumuhunan ay binabayaran ng $ 2, 000 sa pamamagitan ng mahabang posisyon.
