Ang papel ng pananaliksik sa equity ay upang magbigay ng impormasyon sa merkado. Ang isang kakulangan ng impormasyon ay lumilikha ng mga kakulangan na nagreresulta sa mga stock na hindi nagkakamali (masulit o nasuspindi). Ginagamit ng mga analista ang kanilang kadalubhasaan at gumugol ng maraming oras sa pagsusuri ng isang stock, industriya nito, at grupo ng mga kapantay nito upang magbigay ng mga pagtatantya ng mga kita at pagpapahalaga. Mahalaga ang pananaliksik sapagkat pinupuno nito ang mga gaps ng impormasyon upang ang bawat indibidwal na mamumuhunan ay hindi kailangang suriin ang bawat stock. Ang dibisyon ng paggawa na ito ay ginagawang mas mahusay ang merkado.
Ang pamagat ng artikulong ito ay medyo nakaliligaw dahil ang papel ng pananaliksik ay hindi nagbago mula noong ang unang kalakalan ay naganap sa ilalim ng puno ng buttonwood sa Isla ng Manhattan. Ang nagbago ay ang mga kapaligiran (bull at bear market) na nakakaimpluwensya sa pananaliksik.
Pananaliksik sa Bull at Bear Markets
Sa bawat merkado ng toro, ang ilang mga labis ay nagiging maliwanag lamang sa merkado ng oso na sumusunod. Kung ito ay dotcom o mga organikong pagkain, ang bawat edad ay may mania na nakakagulo sa normal na paggana ng merkado. Sa isang pagmamadali upang kumita ng pera, ang pagkamakatuwiran ay ang unang kaswalti. Ang mga namumuhunan ay nagmadali upang tumalon sa bandwagon at ang merkado na labis na naglalaan ng kapital sa mga "mainit" na sektor. Ang libak na kaisipan na ito ang dahilan kung bakit pinondohan ng mga merkado ng toro ang napakaraming mga ideya na "me-too" sa buong kasaysayan.
Ang pananaliksik ay isang function ng merkado at naiimpluwensyahan ng mga swings na ito. Sa isang bull market, ang mga namumuhunan sa pamumuhunan, ang mga media at mga pressure analyst upang mag-focus sa mga mainit na sektor. Ang ilang mga analyst ay morph sa mga promotor habang sumakay sila sa merkado. Ang mga analyst na iyon ay mananatili, mga makatwirang praktiko, ay hindi pinansin, at ang kanilang mga ulat sa pananaliksik ay hindi pa nababasa.
Ang paghahanap na sisihin ang isang tao para sa mga pagkalugi sa pamumuhunan ay isang normal na kaganapan sa mga merkado ng bear. Nangyari ito noong 1930s, 1970s, sa panahon ng pag-crash ng tuldok at ang krisis sa pananalapi ng 2008, din. Ang ilan sa mga pintas ay nararapat, ngunit sa pangkalahatan, ang pangangailangan na magbigay ng impormasyon tungkol sa mga kumpanya ay hindi nagbago.
Paano Nagbabago ang Pananaliksik ng Equity
Upang talakayin ang papel ng pananaliksik sa merkado ngayon, kailangan nating magkaiba sa pagitan ng pananaliksik sa Wall Street at iba pang pananaliksik. Ang mga pangunahing broker ay nagbibigay ng pananaliksik sa dingding sa Wall Street — karaniwang mga nagbebenta-side firms — pareho at sa labas ng Wall Street. Ang iba pang mga pananaliksik ay ginawa ng mga independiyenteng kumpanya ng pananaliksik at mga maliliit na kumpanya ng boutique broker.
Mahalaga ang pagkita ng kaibahan na ito. Una, ang pananaliksik sa Wall Street ay naging nakatuon sa mga malalaking cap, napaka likido na stock, at hindi pinapansin ang karamihan sa mga ipinagbebenta sa publiko. Upang manatiling kumikita, ang mga kumpanya ng Wall Street ay nakatuon sa mga stock na big-cap upang makabuo ng lubos na kapaki-pakinabang na mga deal sa banking banking at kita sa kalakalan, ngunit nahaharap din sa kakila-kilabot na gawain ng pagputol ng mga gastos.
Ang mga kumpanyang iyon na malamang na magbigay ng mga kumpanya ng pananaliksik na may napakalaki na mga deal sa banking banking ay ang mga stock na natutukoy na karapat-dapat na sundin ng merkado. Ang pangmatagalang potensyal na pamumuhunan ng stock ay madalas na pangalawa.
Ang iba pang mga pananaliksik ay pinupuno ang puwang ng impormasyon na nilikha ng Wall Street. Ang mga independiyenteng kumpanya ng pananaliksik at mga kumpanya ng boutique ng broker ay nagbibigay ng pananaliksik sa mga stock na naulila ng Wall Street. Nangangahulugan ito na ang mga independiyenteng kumpanya ng pananaliksik ay nagiging isang pangunahing mapagkukunan ng impormasyon sa karamihan ng mga stock, ngunit ang mga namumuhunan ay nag-aatubiling magbayad para sa pananaliksik dahil hindi nila alam kung ano ang binabayaran nila hanggang sa matapos ang pagbili. Sa kasamaang palad, hindi lahat ng pananaliksik ay nagkakahalaga ng pagbili, dahil ang impormasyon ay maaaring hindi tumpak at mapanligaw.
Sa mga araw na ito mayroong isang mahusay na pagsasaliksik na ibinibigay nang libre sa mga kliyente sa pamamagitan ng email. Kahit na sa mahalagang zero gastos sa namumuhunan, ang isang malaking karamihan ng pananaliksik ay hindi nababasa.
Sino ang Magbabayad para sa Pananaliksik? Malalaking Mamuhunan!
Ang nakakapangyarihang bagay ay na habang ang pananaliksik ay napatunayan na mahalaga, ang mga indibidwal na mamumuhunan ay hindi nais na magbayad para dito. Maaaring ito ay dahil, sa ilalim ng tradisyonal na sistema, ang mga bahay ng broker ay nagbigay ng pananaliksik upang makakuha at mapanatili ang mga kliyente. Kailangang tanungin ng mga namumuhunan ang kanilang mga broker para sa isang ulat at natanggap ito nang walang bayad. Ang tila hindi napansin ay ang bayad sa mga komisyon ng mamumuhunan para sa pananaliksik na iyon.
Ang isang mahusay na tagapagpahiwatig ng halaga ng pananaliksik ay ang halaga ng mga namumuhunan ng institusyonal na handang bayaran ito. Ang mga namumuhunan sa institusyon ay karaniwang nag-aarkila ng kanilang sariling mga analyst upang makakuha ng isang mapagkumpitensya na gilid sa iba pang mga namumuhunan. Bagaman ang paggastos sa mga analyst ng pananaliksik sa equity ay makabuluhang tumanggi sa mga nakaraang taon, ang mga institusyon ay maaari ring magbayad para sa mga pananaliksik sa nagbebenta na natanggap nila (alinman sa dolyar o sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga trading na firm trading ng broker upang maisakatuparan).
Ang mga regulasyong European na naganap noong 2018, na kilala bilang MiFID II, ay nangangailangan ng mga tagapamahala ng asset upang pondohan ang panlabas na pananaliksik mula sa kanilang sariling kita at pagkawala ng account (P&L) o sa pamamagitan ng mga pagbabayad sa pananaliksik na sinusubaybayan ng mga malinaw na mga landas sa pag-audit. Ito ay hahantong sa mga kliyente sa pagsingil para sa pananaliksik at pangangalakal nang hiwalay.
Ang Papel ng Pananaliksik na Batay sa Bayad
Ang pananaliksik na nakabatay sa bayad ay nagdaragdag ng kahusayan sa merkado at tulay ang agwat sa pagitan ng mga namumuhunan na nagnanais ng pananaliksik (nang hindi nagbabayad) at mga kumpanya na napagtanto na ang Wall Street ay hindi malamang na magbigay ng pananaliksik sa kanilang stock. Ang pananaliksik na ito ay nagbibigay ng impormasyon sa pinakamalawak na posibleng manonood nang walang singil sa mambabasa dahil ang pondo ng kumpanya ay pinondohan ang pananaliksik.
Mahalagang pag-iba-iba sa pagitan ng layunin at pananaliksik na nakabatay sa bayad na pang-promosyon. Ang pananaliksik na nakabatay sa bayad sa layunin ay katulad ng papel ng iyong doktor. Magbabayad ka ng isang doktor na huwag sabihin sa iyo na may pakiramdam ka, ngunit upang mabigyan ka ng kanyang propesyonal at makatotohanang opinyon ng iyong kondisyon.
Ang lehitimong pananaliksik na nakabatay sa bayad ay isang propesyonal at pagtatasa ng layunin at opinyon ng potensyal na pamumuhunan ng isang kumpanya. Ang pananaliksik sa promosyon ay maikli sa pagsusuri at puno ng hype. Ang isang halimbawa nito ay ang mga ulat sa email at nakaliligaw na mga post sa social media tungkol sa mga stock ng matipid na parang triple sa isang maikling panahon.
Ang mga lehitimong firm na batay sa bayad sa bayad ay may mga sumusunod na katangian:
- Nagbibigay sila ng analytical, hindi mga serbisyong pang-promosyon. Sila ay binabayaran ng isang set taunang bayad sa cash; hindi sila tumatanggap ng anumang anyo ng equity, na maaaring maging sanhi ng mga salungatan ng interes.May nagbibigay sila ng buo at malinaw na pagsisiwalat ng ugnayan sa pagitan ng kumpanya at ng firm ng pananaliksik upang masuri ng mga mamumuhunan ang pagiging aktibo.
Ang mga kumpanya na nagsasagawa ng isang lehitimong kompanya ng pananaliksik na batay sa bayad upang pag-aralan ang kanilang stock ay nagsisikap na makakuha ng impormasyon sa mga namumuhunan at pagbutihin ang kahusayan sa merkado.
Ang nasabing kumpanya ay gumagawa ng mga sumusunod na mahahalagang pahayag:
- Naniniwala ito na ang mga namamahagi nito ay hindi mabibigyan ng halaga dahil ang mga namumuhunan ay hindi nalalaman ng kumpanya.Ito ay kamalayan na ang Wall Street ay hindi na isang opsyon. Naniniwala ito na ang potensyal na pamumuhunan nito ay maaaring makatiis sa pagtatasa ng layunin.
Ang National Investor Relations Institute (NIRI) ay marahil ang unang pangkat na nakilala ang pangangailangan para sa pananaliksik na nakabatay sa bayad. Noong Enero 2002, naglabas ang NIRI ng isang sulat na binibigyang diin ang pangangailangan ng mga kumpanya ng maliliit na cap upang makahanap ng mga kahalili sa pananaliksik sa Wall Street upang makuha ang kanilang impormasyon sa mga namumuhunan.
Ang Bottom Line
Ang reputasyon at kredibilidad ng isang kumpanya at kompanya ng pananaliksik ay nakasalalay sa mga pagsisikap na kanilang ginagawa upang ipaalam sa mga namumuhunan. Ang isang kumpanya ay hindi nais na maiinisin sa pamamagitan ng pagiging nauugnay sa hindi mapagkakatiwalaan o nakaliligaw na pananaliksik. Katulad nito, nais lamang ng isang kompanya ng pananaliksik na pag-aralan ang mga kumpanya na may matibay na pundasyon at potensyal na potensyal na pamumuhunan. Ang pananaliksik na nakabase sa bayad ay patuloy na nagbibigay ng isang propesyonal at layunin na pagsusuri ng potensyal na pamumuhunan ng isang kumpanya, kahit na ang merkado para sa mga serbisyo nito ay nananatiling hinamon sa kasalukuyang kapaligiran ng negosyo.
