Ano ang isang Resibo sa Depositaryong Tsino (CDR)?
Ang isang Resibo ng Tsino na Depositaryo (CDR) ay isang uri ng resibo ng deposito (DR) na ipinagpalit sa isang stock ng Tsino. Sa madaling salita, tumutukoy ito sa mga namamahagi sa mga kumpanya na hindi Intsik na nangangalakal sa Tsina sa parehong paraan na pinahihintulutan ng mga natanggap na deposito ng Amerikano (ADR) ang mga pamahagi ng di-US na mangalakal sa mga palitan ng Amerikano.
Ang isang natanggap na deposito ay isang sertipiko na inisyu ng isang bangko na kumakatawan sa equity sa mga dayuhang kumpanya. Samakatuwid, ang isang CDR ay isang sertipiko na inisyu ng isang custodian bank na kumakatawan sa isang pool ng foreign equity na ipinagpalit sa mga palitan ng Intsik.
Pag-unawa sa Mga Resulta sa Depositaryong Tsino
Ang mga resibo sa deposito ay nagmula sa Estados Unidos noong 1920s. Sa ilalim ng isang sistema ng resibo ng deposito, ang isang bahagi ng pagbabahagi ng isang kumpanya ay inilipat sa isang custodian bank, na kumikilos bilang isang middleman broker, na pagkatapos ay nagbebenta ng mga namamahagi sa isang palitan sa labas ng bansa. Habang ang mga natitirang resibo ay hindi panteknikal na pagbabahagi, pinapayagan nila ang mga namumuhunan na hawakan ang mga namamahagi na nakalista sa ibang lugar sa pamamagitan ng bangko ng custodian.
Ang mga regulator ng Tsino ay nag-modelo ng mga CDR matapos ang nakalista ng US na nakalista ng mga resibo ng Amerikano upang ang mga stock sa ibang bansa ay maipagpalit sa merkado ng mainland ng China. Ang layunin ng pagpapalabas ng mga CDR ay upang maikahin ang kapital sa merkado ng Tsino upang himukin ang ekonomiya, dahil ang mga higanteng tech ng China ay ayon sa kaugalian na lumista sa labas ng kanilang merkado sa bahay. Ang pagpapalabas ng CDR ay nagbibigay-daan sa parehong institusyonal at pribadong mamumuhunan ng Tsino na magkaroon ng stock sa mga dayuhang kumpanya.
Ang isang malaking bilang ng mga kumpanya ng teknolohiyang Tsino ay nakalista sa ibang bansa sa nakaraan upang maiwasan ang ligal at teknikal na mga hadlang sa mga IPO na kanilang makatagpo sa mainland, pati na rin upang makakuha ng access sa mga international mamumuhunan at mga merkado ng bono. Kasama sa mga paghihigpit sa IPO ang mga may timbang na mga karapatan sa pagboto at mga kinakailangang mandatory sa kakayahang kumita ng mga aplikante. Bilang karagdagan, ang mga mas malalaking kumpanya ng Tsino ay madalas na isinasama sa mga lugar tulad ng Cayman Islands upang makaligtaan ang mga kinakailangan sa seguridad ng China at makakuha ng access sa mga merkado ng dayuhang kapital.
Mga Key Takeaways
- Ang isang Intsik ng Depositaryo na Resibo (CDR) ay isang uri ng resibo ng deposito (DR) na ipinagpalit sa isang stock ng Tsino.Ang hangarin na mag-isyu ng mga CDR ay upang akitin ang kapital pabalik sa merkado ng Tsino upang himukin ang ekonomiya, tulad ng mga higanteng tech ng China. ayon sa kaugalian na pumili ng listahan sa labas ng kanilang merkado sa bahay. Ang mga regulator ng mga Tsino ay nag-modelo ng mga CDR matapos ang nakalista ng US na nakalista ng mga resibo ng Amerikano upang ang mga stock sa ibang bansa ay maaaring maipagpalit sa pangunahing merkado ng China.
Ang Mga Kalamangan ng CDR
Nagbibigay ang mga CDR ng mga domestic mamumuhunan ng isang paraan upang mamuhunan sa mga kumpanya ng Tsino na nakalista sa ibang bansa. Ang China ay nagdala ng ilan sa mga pinakamabilis na lumalagong mga negosyong teknolohiya sa mundo; gayunpaman, ang mga namumuhunan sa China ay hindi maibabahagi ang mga natamo. Gayundin, hindi nawawala ang bansa sa hinaharap na paglago na kinikita ng mga stock na ito kapag nakalista sila sa isang dayuhang palitan, kaya ang mga CDR ay nag-aalok ng paraan para sa paglago na iyon ay bumalik sa China. Sa katunayan, ang potensyal na sukat ng isang merkado ng CDR ay maaaring makapasa ng isang trilyong dolyar.
Ang isang pangunahing problema para sa mga kumpanya ng tech na kumpanya at mamumuhunan ay magkatulad na mga panuntunan ng gobyerno na ipinagbabawal ay mahigpit na nililimitahan ang mga dayuhang pagmamay-ari ng mga lokal na kumpanya at mga kontrol ng kapital na hindi pinapayagan ang mga mamamayang Tsino na bumili ng mga dayuhang pag-aari. Habang target nila ang mga lokal na merkado, ang mga kumpanya ng tech tech ay madalas na nakarehistro bilang WFOE (Wholly Foreign-Owned Enterprises) sa China. Ang istraktura na ito ay nagpapahintulot sa kanila na ma-access ang kapital ng dayuhan, na kinakailangan upang pondohan ang kanilang patuloy na paglaki ng domestic at gumawa ng napakalaking pamumuhunan sa pananaliksik at pag-unlad. Ang mga tech firms ay nagpapatakbo sa Tsina sa pamamagitan ng mga lokal na subsidiary, na nauugnay sa kanilang mga may-ari sa pamamagitan ng isang kumplikadong hanay ng mga legal na kontrata. Ang isang kamakailang ulat ng Reuters ay nagsabi na ang Alibaba (NASDAQ: BABA) ay maaaring interesado na mag-isyu ng mga CDR sa tono ng $ 1.58 bilyon sa malapit na hinaharap.
