Ano ang isang Collateralized Mortgage Obligation?
Ang isang collateralized obligasyong pang-utang (CMO) ay tumutukoy sa isang uri ng seguridad na sinusuportahan ng mortgage na naglalaman ng isang pool ng mga mortgage na pinagsama at ibinebenta bilang isang pamumuhunan. Inayos ayon sa kapanahunan at antas ng peligro, ang mga CMO ay tumatanggap ng mga daloy ng cash habang binabayaran ng mga nanghihiram ang mga utang na kumikilos bilang collateral sa mga security na ito. Kaugnay nito, ipinamahagi ng mga CMO ang mga pagbabayad ng punong-guro at interes sa kanilang mga namumuhunan batay sa mga paunang natukoy na mga patakaran at kasunduan.
Obligasyon ng Collateralized Mortgage (CMO)
Pag-unawa sa Collateralized Mortgage Obligations (CMO)
Ang mga obligasyong may utang sa collateralized mortgage ay binubuo ng maraming mga sanga, o mga grupo ng mga pagpapautang, na inayos ayon sa kanilang mga profile ng peligro. Bilang kumplikadong mga instrumento sa pananalapi, ang mga sanga ay karaniwang may magkakaibang mga pangunahing balanse, rate ng interes, mga kapanahunan sa kapanahunan, at potensyal ng mga pagkukulang sa pagbabayad. Ang mga obligasyong may utang sa collateralized ay may sensitibo sa mga pagbabago sa rate ng interes pati na rin sa mga pagbabago sa mga kondisyon ng pang-ekonomiya, tulad ng mga rate ng foreclosure, refinance rate, at ang mga rate kung saan ibinebenta ang mga pag-aari. Ang bawat tranche ay may iba't ibang petsa at laki at laki at mga bono na may buwanang mga kupon ay inilabas laban dito. Ang kupon ay gumagawa ng buwanang punong-guro at bayad sa rate ng interes.
Mga Key Takeaways
- Ang mga obligasyong may utang na pang-collateralized ay mga security securities ng pamumuhunan na binubuo ng mga nakabalot na utang na inayos ayon sa kanilang mga profile ng panganib.Ito ay katulad ng mga collaterized na mga obligasyon sa utang, na kung saan ay isang mas malawak na koleksyon ng mga obligasyon sa utang sa maraming maramihang mga instrumento sa pananalapi. lobo ang laki nila.
Upang mailarawan, isipin ang isang namumuhunan ay may isang CMO na binubuo ng libu-libong mga utang. Ang kanyang potensyal para sa kita ay batay sa kung ang mga may-ari ng mortgage ay magbabayad ng kanilang mga utang. Kung ilan lamang sa mga may-ari ng bahay ang default sa kanilang mga pagpapautang at ang natitira ay gumagawa ng mga pagbabayad tulad ng inaasahan, kinukuha ng mamumuhunan ang kanyang punong-guro pati na rin ang interes. Sa kaibahan, kung libu-libong mga tao ay hindi maaaring gumawa ng kanilang mga pagbabayad sa mortgage at pumunta sa foreclosure, ang CMO ay nawawala ang pera at hindi maaaring magbayad ng namumuhunan.
Ang mga namumuhunan sa CMOs, kung minsan ay tinukoy bilang Real Estate Mortgage Investment Conduits (REMICs), nais na makakuha ng access sa mga cash flow cash nang hindi kinakailangang magmula o bumili ng isang hanay ng mga mortgage.
Mga Obligasyon sa Pautang ng Collateralized kumpara sa Collateralized Debt Obligations
Tulad ng mga CMO, ang mga collateralized obligasyong utang (CDO) ay binubuo ng isang pangkat ng mga pautang na pinagsama at ibinebenta bilang isang sasakyan sa pamumuhunan. Gayunpaman, samantalang ang mga CMO ay naglalaman lamang ng mga mortgage, ang mga CDO ay naglalaman ng isang hanay ng mga pautang tulad ng mga pautang sa kotse, credit card, komersyal na pautang, at kahit na mga pagpapautang. Parehong mga CDO at CMOs na tumagas noong 2007 bago ang pandaigdigang krisis sa pananalapi, at ang kanilang mga halaga ay nahulog nang matindi pagkatapos ng oras na iyon. Halimbawa, sa rurok nito noong 2007, ang merkado ng CDO ay nagkakahalaga ng $ 1.3 trilyon, kumpara sa $ 850 milyon noong 2013.
Ang mga samahan na bumili ng mga CMO ay nagsasama ng mga pondo ng bakod, mga bangko, mga kumpanya ng seguro at mga pondo ng kapwa.
Mga Obligasyon sa Pautang ng Collateralized at ang Pangkalahatang Krisis sa Pinansyal
Una na inilabas ng Salomon Brothers at Unang Boston noong 1983, ang mga CMO ay kumplikado at kasangkot sa maraming iba't ibang mga pagpapautang. Para sa maraming kadahilanan, ang mga namumuhunan ay mas malamang na nakatuon sa mga kita ng mga daloy na inaalok ng mga CMO kaysa sa kalusugan ng pinagbabatayan na mga pagpapautang sa kanilang sarili. Bilang isang resulta, maraming mga namumuhunan ang bumili ng mga CMO na puno ng mga subprime mortgage, adjustable-rate mortgages, mortgage na hawak ng mga nagpapahiram na ang kita ay hindi napatunayan sa panahon ng proseso ng aplikasyon, at iba pang mga mapanganib na mga mortgage na may mataas na panganib ng default.
Ang paggamit ng CMOs ay binatikos bilang isang pag-uusig na kadahilanan sa krisis sa pananalapi 2007-2008. Ang pagtaas ng mga presyo ng pabahay na ginawa ng mga mortgage ay mukhang mga pamumuhunan na hindi-patunay, na nakakaakit ng mga mamumuhunan na bumili ng mga CMO at iba pang mga MBS, ngunit ang mga kondisyon sa merkado at pang-ekonomiya ay humantong sa pagtaas ng mga foreclosure at mga panganib sa pagbabayad na hindi wastong hulaan ng mga modelo ng pananalapi. Ang kasunod ng pandaigdigang krisis sa pananalapi ay nagresulta sa pagtaas ng mga regulasyon para sa mga security-backed securities. Karamihan sa mga kamakailan-lamang, noong Disyembre 2016, ipinakilala ng SEC at FINRA ang mga bagong regulasyon na nagpapagaan sa panganib ng mga securities sa pamamagitan ng paglikha ng mga kinakailangan sa margin para sa mga transaksyon ng ahensya na sakop, kabilang ang mga obligasyong collateralized mortgage.
