Ano ang isang Pagpapalit ng Kalakal?
Ang isang palitan ng kalakal ay isang kontrata kung saan ang dalawang panig ng pakikitungo ay sumasang-ayon sa pagpapalitan ng mga daloy ng cash, na nakasalalay sa presyo ng isang pinagbabatayan na kalakal. Ang isang palitan ng kalakal ay karaniwang ginagamit upang magbantay laban sa presyo ng isang kalakal, at sila ay nakalakal sa over-the-counter market mula pa noong kalagitnaan ng 1970s.
Ipinapaliwanag ang Pagpalit ng Kalakal
Ang isang palitan ng kalakal ay binubuo ng isang lumulutang na bahagi ng paa at isang sangkap na nakapirming paa. Ang sangkap na lumulutang na paa ay nakatali sa presyo ng merkado ng pinagbabatayan na kalakal o napagkasunduang index ng kalakal, habang ang nakatakdang bahagi ng paa ay tinukoy sa kontrata. Karamihan sa mga palitan ng kalakal ay batay sa langis, kahit na ang anumang uri ng kalakal ay maaaring ang pinagbabatayan, tulad ng mga mahahalagang metal, pang-industriya na metal, natural gas, hayop, at butil. Isinasaalang-alang ang kalikasan at sukat ng mga kontrata, karaniwang mga malalaking institusyong pampinansyal na nakikibahagi sa mga swap ng kalakal, hindi mga indibidwal na namumuhunan.
Istraktura at Halimbawa
Karaniwan, ang lumulutang na bahagi ng swap ay hawak ng consumer ng kalakal na pinag-uusapan, o ang institusyon na gustong magbayad ng isang nakapirming presyo para sa bilihin. Ang sangkap na nakapirme sa paa ay karaniwang hawak ng tagagawa ng kalakal na pumayag na magbayad ng isang lumulutang na rate, na tinutukoy ng presyo ng spot market ng pinagbabatayan na kalakal. Ang resulta ay ang consumer ng kalakal ay nakakakuha ng isang garantisadong presyo sa loob ng isang tinukoy na tagal ng panahon, at ang prodyuser ay nasa isang matibay na posisyon, na pinoprotektahan ang mga ito mula sa isang pagbaba sa presyo ng bilihin sa parehong panahon. Karaniwan, ang mga palitan ng kalakal ay naayos na sa cash, kahit na ang pisikal na paghahatid ay maaaring maitakda sa kontrata.
Bilang halimbawa, ipalagay na ang Company X ay kailangang bumili ng 250, 000 barrels ng langis bawat taon para sa susunod na dalawang taon. Ang pasulong na presyo para sa paghahatid ng langis sa isang taon at dalawang taon ay $ 50 bawat bariles at $ 51 bawat bariles. Gayundin, ang isang taon at dalawang taong zero-coupon bond na ani ay 2% at 2.5%. Maaaring mangyari ang dalawang sitwasyon: ang pagbabayad sa buong gastos, o pagbabayad bawat taon sa paghahatid.
Upang makalkula ang pataas na gastos sa bawat bariles, kumuha ng pasulong na presyo, at hatiin ng kani-kanilang mga rate ng zero-coupon, naayos para sa oras. Sa halimbawang ito, ang gastos sa bawat bariles ay:
Gastos ng bariles = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2.5%) ^ 2 = $ 49.02 + $ 48.54 = $ 97.56.
Sa pamamagitan ng pagbabayad ng $ 97.56 x 250, 000, o $ 24, 390, 536 ngayon, ang consumer ay ginagarantiyahan ng 250, 000 bariles ng langis bawat taon sa loob ng dalawang taon. Gayunpaman, may katapat na panganib, at ang langis ay maaaring maihatid. Sa kasong ito, maaaring mamili ang mamimili na magbayad ng dalawang pagbabayad, isa bawat taon, dahil naihatid ang mga barrels. Dito, ang sumusunod na equation ay dapat malutas upang maihahambing ang kabuuang gastos sa halimbawa sa itaas:
Gastos ng bariles = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2.5%) ^ 2 = $ 97.56.
Dahil dito, maaari mong kalkulahin na dapat magbayad ang mamimili ng $ 50.49 bawat bariles bawat taon.
