Ang teorya ng modernong portfolio (MPT) ay binibigyang diin na ang mga mamumuhunan ay maaaring pag-iba-ibahin ang panganib ng pagkawala ng pamumuhunan sa pamamagitan ng pagbabawas ng ugnayan sa pagitan ng mga nagbabalik mula sa mga piling security sa kanilang portfolio. Ang layunin ay upang ma-optimize ang inaasahang pagbabalik laban sa isang tiyak na antas ng peligro. Ayon sa teoryang modernong portfolio, dapat sukatin ng mga mamumuhunan ang koepisyentong ugnayan sa pagitan ng mga pagbabalik ng iba't ibang mga pag-aari at estratehikong pumili ng mga ari-arian na mas malamang na mawalan ng halaga sa parehong oras.
Pag-aaral ng Korelasyon sa Teorya ng Modernong Portfolio
Naghahanap ang MPT ng ugnayan sa pagitan ng inaasahang pagbabalik at inaasahang pagkasumpungin ng iba't ibang pamumuhunan. Ang inaasahang relasyon sa panganib na gantimpala ay pinamagatang "ang mahusay na hangganan" ng ekonomistang pang-ekonomiko ng Chicago na si Harry Markowitz. Ang mahusay na hangganan ay ang pinakamainam na ugnayan sa pagitan ng panganib at pagbabalik sa MPT.
Ang korelasyon ay sinusukat sa isang scale na -1.0 hanggang +1.0. Kung ang dalawang mga pag-aari ay may isang inaasahang ugnayan sa pagbabalik ng 1.0, nangangahulugan ito na perpekto silang nakakaugnay. Kapag ang isa ay nakakakuha ng 5%, ang iba pang mga nakuha 5%; kapag ang isang patak ng 10%, ganoon din ang iba. Ang isang perpektong negatibong ugnayan (-1.0) ay nagpapahiwatig na ang kita ng isang asset ay proporsyonal na naitugma sa pagkawala ng ibang asset. Ang isang zero ugnayan ay walang mahuhulaan na relasyon. Binigyang diin ng MPT na dapat maghanap ang mga namumuhunan para sa isang palaging walang pasubali (malapit sa zero) pool ng mga assets upang limitahan ang panganib.
Ang mga kritika ng Modernong Portfolio Theory's Use of Correlation
Ang isa sa mga pangunahing kritika ng paunang MPTitz ni Markowitz ay ang pag-aakala na ang ugnayan sa pagitan ng mga pag-aari ay maayos at mahuhulaan. Ang sistematikong relasyon sa pagitan ng iba't ibang mga pag-aari ay hindi mananatiling pare-pareho sa totoong mundo, na nangangahulugang ang MPT ay nagiging mas at hindi gaanong kapaki-pakinabang sa mga oras ng kawalan ng katiyakan - eksakto kung kailangan ng mga namumuhunan ang pinaka proteksyon mula sa pagkasumpungin.
Ang iba ay iginiit na ang mga variable na ginamit upang masukat ang koepisyent ng ugnayan ay ang kanilang mga sarili ay may kamaliang at ang aktwal na antas ng peligro ng isang asset ay maaaring maging maling akma. Ang mga inaasahang halaga ay talagang mga expression ng matematika tungkol sa ipinahiwatig na covariance ng mga hinaharap na pagbabalik at hindi talaga mga pagsukat sa kasaysayan ng tunay na pagbabalik.
