Gastos ng Capital kumpara sa Discount Rate: Isang Pangkalahatang-ideya
Ang gastos ng kapital ay tumutukoy sa aktwal na gastos ng financing na aktibidad ng negosyo sa pamamagitan ng alinman sa utang o kapital ng equity. Ang rate ng diskwento ay ang rate ng interes na ginamit upang matukoy ang kasalukuyang halaga ng mga daloy ng hinaharap na cash sa karaniwang diskwento na cash flow analysis.
Maraming mga kumpanya ang kinakalkula ang kanilang timbang na average na gastos ng kapital (WACC) at ginagamit ito bilang kanilang rate ng diskwento kapag nagbadyet para sa isang bagong proyekto. Ang figure na ito ay mahalaga sa pagbuo ng isang makatarungang halaga para sa equity ng kumpanya.
Ang rate ng diskwento ay maaari ring sumangguni sa rate ng interes na sisingilin ng Federal Reserve Bank sa mga komersyal na bangko sa pamamagitan ng window ng diskwento.
Mga Key Takeaways
- Ang gastos ng kapital ay tumutukoy sa aktwal na gastos ng financing na aktibidad ng negosyo sa pamamagitan ng alinman sa utang o kapital ng equity. Maraming mga kumpanya ang kinakalkula ang kanilang WACC at ginagamit ito bilang kanilang rate ng diskwento kapag nagbadyet para sa isang bagong proyekto. Ang rate ng diskwento ay maaari ring sumangguni sa rate ng interes na sinisingil ng Federal Reserve Bank sa mga komersyal na bangko sa pamamagitan ng window ng diskwento.
Gastos ng Kapital
Ang isa pang paraan upang tumingin sa gastos ng kapital ay ang kinakailangang pagbabalik ng kumpanya. Ang mga nagpapahiram at may-ari ng kumpanya ay hindi nagpapalawak ng financing nang libre; nais nilang mabayaran para sa pagkaantala sa kanilang sariling pagkonsumo at sa pag-aakalang panganib sa pamumuhunan. Ang gastos ng kapital ay tumutulong upang maitaguyod ang isang benchmark return na dapat makamit ng kumpanya upang masiyahan ang mga namumuhunan nito sa utang at equity.
Ang pinaka-malawak na ginagamit na paraan ng pagkalkula ng mga gastos sa kabisera ay ang relatibong timbang ng lahat ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan ng kapital at pagkatapos ay inaayos ang kinakailangang pagbabalik nang naaayon.
Kung ang isang kompanya ay pinondohan nang buo ng mga bono o iba pang mga pautang, ang gastos ng kapital nito ay magiging katumbas ng gastos ng utang nito. Sa kabaligtaran, kung ang firm ay pinondohan nang buo sa pamamagitan ng pangkaraniwan o ginustong mga isyu sa stock, kung gayon ang gastos ng kapital ay magiging katumbas ng gastos ng equity. Dahil pinagsasama ng karamihan sa mga kumpanya ang pagpapautang ng utang at equity, tinutulungan ng WACC na gawing halaga ang utang at gastos ng equity sa isang makabuluhang pigura.
Ang mga kumpanya sa maagang yugto ay hindi magkakaroon ng malaking asset na gamitin bilang collateral para sa financing ng utang. Samakatuwid, ang financing ng equity ay nagiging default mode ng pagpopondo para sa karamihan sa mga kumpanyang ito.
Ang pagpopondo sa utang ay may bentahe ng pagiging mas mabisa sa buwis kaysa sa pagpopondo ng equity dahil ang mga gastos sa interes ay mababawas sa buwis at ang mga dibidendo sa mga karaniwang pagbabahagi ay dapat bayaran sa mga dolyar pagkatapos ng buwis. Gayunpaman, ang labis na utang ay maaaring magresulta sa mapanganib na mataas na pagkilos, na nagreresulta sa mas mataas na rate ng interes na hinahangad ng mga nagpapahiram upang masira ang mas mataas na default na panganib.
Rate ng diskwento
Ito ay makatuwiran lamang para sa isang kumpanya na magpatuloy sa isang bagong proyekto kung ang inaasahang kita ay mas malaki kaysa sa inaasahang gastos — sa madaling salita, kailangang kumita. Ang diskwento rate ginagawang posible upang matantya kung magkano ang magiging cash flow ng proyekto sa ngayon. Ang mas mataas na rate ng diskwento, mas maliit ang kasalukuyang pamumuhunan ay kailangang makamit ang kita na kinakailangan para sa proyekto na magtagumpay.
Ang WACC na ginamit bilang isang rate ng diskwento ay mahalaga sa pagbadyet upang makabuo ng isang makatarungang halaga para sa equity ng kumpanya.
Maaari lamang matukoy ang isang naaangkop na rate ng diskwento matapos ma-tinantya ng kompanya ang libreng cash flow ng proyekto. Kapag ang kompanya ay dumating sa isang libreng cash flow figure, maaari itong mabawi upang matukoy ang halaga ng net kasalukuyan.
Ang pagtatakda ng rate ng diskwento ay hindi palaging diretso. Kahit na maraming mga kumpanya ang gumagamit ng WACC bilang isang proxy para sa rate ng diskwento, ang iba pang mga pamamaraan ay ginagamit din. Sa mga sitwasyon kung saan ang bagong proyekto ay mas malaki o mas mapanganib kaysa sa normal na operasyon ng kumpanya, maaaring mas mahusay na gamitin ang modelo ng pagpepresyo ng kapital na asset upang makalkula ang isang rate ng diskwento na partikular sa proyekto. Ang normal na gastos ng kapital ay hindi kikilos bilang isang epektibong kapalit para sa premium na peligro para sa naturang proyekto.
