Ano ang isang Crack
Ang isang crack, o pagkalat ng crack, ay isang term na ginagamit sa mga merkado ng enerhiya upang kumatawan sa mga pagkakaiba sa pagitan ng langis ng krudo at pakyawan na mga presyo ng produktong petrolyo. Ito ay isang diskarte sa pangangalakal na ginamit sa futures ng enerhiya upang magtatag ng isang refining margin. Ang basag ay isang pangunahing tagapagpahiwatig ng mga kita sa pagpino ng langis. Pinapayagan ng crack ang pagpipino ng mga kumpanya na sakup laban sa mga panganib na nauugnay sa langis ng krudo at sa mga nauugnay sa mga produktong petrolyo. Sa pamamagitan ng sabay-sabay na pagbili ng mga futures ng langis sa krudo at pagbebenta ng mga futures ng produktong petrolyo, ang isang negosyante ay nagtatangkang magtatag ng isang artipisyal na posisyon sa pagpipino ng langis na nilikha sa pamamagitan ng isang pagkalat.
PAGBABAGO NG BABAE
Ang salitang crack ay nagmula sa likido catalytic crack ng krudo na langis, na ginagamit upang pinuhin ang langis ng krudo sa mga produktong petrolyo, tulad ng gasolina at langis ng pag-init. Ang basag ay isang simpleng pagkalkula na kadalasang ginagamit upang matantya ang mga pagpipino ng mga margin at batay sa isa o dalawang produktong petrolyo na ginawa sa isang pagpipino. Gayunpaman, ang pagsasaalang-alang ay hindi isinasaalang-alang ang mga kita at mga gastos sa refineries, ang gastos lamang ng presyo sa bawat bariles ng krudo. Ang paghahambing sa pagitan ng mga presyo ng langis ng krudo sa mga pinong mga produkto ay maaaring magpahiwatig ng kondisyon ng supply ng merkado. Ang isang pagkalat ng crack ay karaniwang isang bakod na nilikha sa pamamagitan ng pagpunta mahaba sa mga futures ng langis habang pinapapasa ang gasolina at pagpainit ng futures ng langis.
Single Product Crack
Ang isang solong crack ng produkto ay sumasalamin sa pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng isang bariles ng langis ng krudo at isang bariles ng isang tinukoy na produkto. Halimbawa, naniniwala ang isang refiner ng langis ng krudo na ang mga presyo ng gasolina ay mananatiling malakas sa susunod na dalawang buwan at nais na i-lock ang mga margin ngayon. Noong Pebrero, ang mga refiner na paunawa na ang May West Texas Intermediate (WTI) na mga future ng langis ng krudo ay nakikipagkalakalan sa $ 45 bawat bariles at Hunyo New York Harbour RBOB gasolina futures ay nagtitinda sa $ 2.15 bawat galon, o $ 90.30 bawat bariles. Naniniwala ang refiner na ito ay isang kanais-nais na nag-iisang pagkalat ng crack ng produkto na $ 45.30 bawat bariles, o $ 90.30 - $ 45.
Dahil ang mga refiners ay bumili ng langis ng krudo upang pinuhin ang kalakal sa isang produktong petrolyo, nagpasya ang refiner na bilhin ang futures ng langis ng kriminal na Mayo WTI, habang sabay na nagbebenta ng futures ng Hunyo RBOB gasolina. Dahil dito, ang refiner ay naka-lock sa isang crack ng $ 45.30.
Maramihang Produkto Crack
Nagpapatupad din ang mga refiner at mamumuhunan ng mga diskarte sa crack sa maraming mga produkto. Halimbawa, naglalayon ang isang refiner na magbantay laban sa peligro ng pagtaas ng mga presyo ng langis ng kriminal na WTI at pagbagsak ng mga presyo ng produktong petrolyo. Ang refiner ay maaaring magbantay sa panganib sa 3, 2, 1 na pagkalat ng crack. Gamit ang parehong mga presyo ng futures at pag-expire ng mga petsa para sa WTI krudo na langis at RBOB petrolyo, maaaring bumili ang refiner ng tatlong mga kontrata ng futures ng langis at pagbebenta ng dalawang kontrata sa futures ng RBOB. Ipagpalagay na ang Hunyo na futures ng pag-init ng langis ay nakikipagkalakalan sa $ 1.40 bawat galon, o $ 58.80 bawat bariles, magbebenta din ang refiner ng isang futures na kontrata sa kalakal. Dahil dito, ang refiner ay nakakandado sa isang kanais-nais na margin na $ 34.80 bawat bariles, o ($ 58.80 + 2 * $ 90.30 - 3 * $ 45) / 3.
Mga Salik na Nakakaapekto sa Mga Pagkalat ng Crack
Ang mga proporsyon ng mga produktong petrolyo na nagreresulta sa refinery na galing sa langis ng krudo ay maaari ring makaapekto sa pagkalat ng crack. Ang ilan sa mga produktong ito ay may kasamang aspalto, aviation fuel, diesel, gasolina at kerosene. Sa ilang mga kaso, ang proporsyon na ginawa ay nag-iiba batay sa demand mula sa lokal na merkado.
Ang paghahalo ng mga produkto ay nakasalalay din sa uri ng naproseso na langis na krudo. Ang Heavier na krudo na langis ay mas mahirap na pinuhin sa mas magaan na mga produkto tulad ng gasolina. Ang mga refineries na gumagamit ng mas simpleng mga proseso ng pagpipino ay maaaring limitahan sa kanilang kakayahang makagawa ng mga produkto mula sa mabibigat na langis na krudo.
